Die Verordnung (EU) 2023/606 hat den europäischen langfristigen Investmentfonds reformiert: Seit dem 10. Januar 2024 entfallen die Mindestanlage von 10.000 € und die 10-%-Obergrenze für Kleinanleger. Infrastruktur, Private Equity und Private Debt können nun mit einer Geeignetheitsprüfung nach MiFID vertrieben werden.
Sie möchten einen ELTIF auflegen oder vertreiben? Sprechen Sie mit uns
Sagen Sie uns, ob Sie Verwaltungsgesellschaft oder Vertreiber sind und welche Strategie Sie planen – wir erläutern Ihnen den gesamten regulatorischen Weg.
Sechs Bausteine, damit Ihr langfristiges Vehikel mit der richtigen Struktur auf den Markt kommt – und mit einem Vertrieb, der einer Prüfung durch die Aufsicht standhält.
Wir legen Strategie, zulässige Vermögenswerte, Rücknahmepolitik und Fondsdokumentation fest und übernehmen das gesamte Verfahren. Ein schlecht konzipierter ELTIF zeigt seine Schwächen erst Jahre später – wenn die Anleger bereits investiert sind.
ELTIF 2.0 hat die Zugangsschwellen durch die Geeignetheitsprüfung nach MiFID ersetzt: Wir richten den Prozess für Prüfung, Warnhinweise und Kundeninformation ein, damit jeder Verkauf an Kleinanleger dokumentiert und belastbar ist.
Eine zugelassene Verwaltungsgesellschaft ist die Grundvoraussetzung. Wir begleiten Sie bei Zulassung, Ausstattung und laufender Compliance.
Der ELTIF unterliegt dem Rahmen für alternative Investmentfondsverwalter: Liquidität, Übertragung von Aufgaben und Meldewesen betreffen auch ihn.
Nicht jede Strategie braucht einen ELTIF. Wir vergleichen die Vehikel nach Zielanlegern, Vermögenswerten und Vertrieb.
Zielmarkt, Vertriebskanal und regelmäßige Überprüfung: Der ELTIF für Kleinanleger verlangt eine lückenlose Produktdokumentation.
Vier Akteure des spanischen Marktes, für die die Reform die Rechnung verändert: Verwaltungsgesellschaften, Vertreiber und Berater mit Privatkundschaft.
„Unsere Infrastrukturfonds erreichten nur institutionelle Anleger. Mit ELTIF 2.0 können wir die Strategie für Kleinanleger öffnen, ohne das Korsett der Mindestanlage von 10.000 € – und das vervielfacht unseren Absatzmarkt.“
„Unsere Kunden fragen nach Private Markets. Mit dem ELTIF können wir sie in einem klaren Rahmen anbieten: Geeignetheitsprüfung, Kosteninformation und ein europäisches Produkt, das im gesamten Netz bekannt ist.“
„Private Equity einem Privatkunden zu empfehlen, war kaum darstellbar. Jetzt kann ich ELTIF in langfristige Vorschläge aufnehmen – sofern die Geeignetheitsprüfung und der Anlagehorizont des Kunden das tragen.“
„Wir finanzieren Energieinfrastruktur mit fünfzehn Jahren Laufzeit. Ein ELTIF verbindet uns mit stabilen Ersparnissen europäischer Kleinanleger – etwas, das uns kein klassischer offener Fonds bieten konnte.“
Die erste Version des ELTIF kam kaum in Gang. Die Verordnung (EU) 2023/606 hat die drei Hürden beseitigt, die ihn bremsten – mit Wirkung ab dem 10. Januar 2024.
Die Zugangshürden für Kleinanleger sind gefallen: Die Mindestanlage von 10.000 € und die Obergrenze von 10 % des Portfolios des Kleinanlegers entfallen. An ihre Stelle tritt als Zugangstor die Geeignetheitsprüfung nach MiFID mit den dazugehörigen Warnhinweisen und Informationen.
Erweitertes Anlageuniversum: ELTIF 2.0 erweitert die zulässigen Vermögenswerte des Vehikels, schafft Raum für mehr Strategien in Infrastruktur, Private Equity und Private Debt und erleichtert diversifizierte langfristige Portfolios.
Flexiblere Liquidität: Das neue Regelwerk gibt Verwaltungsgesellschaften mehr Spielraum, die Laufzeit des Fonds und seine Rücknahmemöglichkeiten im Rahmen der geltenden Vorschriften zu gestalten – und bringt das Produkt näher an das, was ein Kleinanleger verstehen und akzeptieren kann.
| Aspekt | ELTIF 1.0 | ELTIF 2.0 |
|---|---|---|
| Zugang für Kleinanleger | Mindestanlage von 10.000 € und Obergrenze von 10 % des Finanzportfolios des Kunden | Keine Mindestanlage und keine 10-%-Grenze: Zugang über die Geeignetheitsprüfung nach MiFID mit Warnhinweisen und Kundeninformation |
| Zulässige Vermögenswerte | Enges Anlageuniversum, das viele reale Strategien ausschloss | Erweiterte zulässige Vermögenswerte: mehr Spielraum für Infrastruktur, Private Equity und Private Debt |
| Liquidität | Starres Regime, schwer mit der Nachfrage von Kleinanlegern vereinbar | Mehr Flexibilität bei der Gestaltung von Rücknahmen und Fondslaufzeit im Rahmen der Vorschriften |
Wir strukturieren das Vehikel, erstellen die Dokumentation und bauen mit Ihnen den Vertrieb an Kleinanleger auf: Geeignetheitsprüfung, Produktüberwachung, Kosteninformation und Warnhinweise. Damit der ELTIF Private Markets verkauft, ohne Ihnen ein Problem mit der Aufsicht einzubringen.
Der ELTIF (European Long-Term Investment Fund) ist das europäische Vehikel für langfristige Investitionen: ein durch EU-Verordnung geregelter Fonds, der Kapital in Infrastruktur, Private Equity und Private Debt lenken soll – Vermögenswerte, die einen langen Anlagehorizont brauchen.
Sein europäisches Label ist sein größter Vertriebsvorteil: ein einheitliches, in der gesamten EU bekanntes Regelwerk, verwaltet von einer zugelassenen Verwaltungsgesellschaft im Rahmen für alternative Investmentfonds.
Die Reform ist die Verordnung (EU) 2023/606, anwendbar seit dem 10. Januar 2024. Drei Änderungen tragen den Neustart:
Ja, wenn er den richtigen Filter passiert: Der Vertrieb an Kleinanleger erfordert eine Geeignetheitsprüfung nach MiFID-Muster – Kenntnisse und Erfahrungen, finanzielle Verhältnisse, Anlageziele und Anlagehorizont – sowie die im Einzelfall erforderlichen Informationen und Warnhinweise.
Für den Vertreiber ist die Botschaft klar: Eine automatische Schwelle von 10.000 € schützt Sie nicht mehr. Sie schützt eine gut durchgeführte, dokumentierte und zur Empfehlung passende Prüfung. Der Nachweis der Geeignetheit ist jetzt das Kernstück der Vertriebsakte.
Eine nach dem europäischen Rahmen für Verwalter alternativer Investmentfonds zugelassene Verwaltungsgesellschaft; in Spanien typischerweise eine SGIIC mit dem passenden Tätigkeitsprogramm. Die Verwaltung des ELTIF wird zudem von AIFMD II geprägt: Liquiditätsmanagement, Übertragung von Aufgaben und Meldewesen.
Wenn Sie noch keine Verwaltungsgesellschaft haben, beginnt das Projekt früher: zuerst die Zulassung der Gesellschaft, danach Konzeption und Registrierung des Vehikels.
In langfristige Vermögenswerte nach seinem Regelwerk: Infrastrukturprojekte (Energie, Verkehr, Digitales), Private-Equity-Beteiligungen an nicht börsennotierten Unternehmen und Private Debt sowie weitere zulässige Vermögenswerte, die die Reform von 2023 erweitert hat.
Die Feinarbeit besteht darin, Ihre konkrete Strategie in die zulässigen Kategorien und die geltenden Diversifizierungsgrenzen einzupassen: eine Vorabanalyse, die verhindert, dass der Fonds mitten in der Kapitaleinwerbung umgebaut werden muss.
Er ist kein Geldmarktfonds, und niemand sollte ihn als solchen verkaufen. Er ist ein langfristiges Produkt, dessen Liquidität von der Ausgestaltung des jeweiligen Vehikels abhängt: ELTIF 2.0 erlaubt Strukturen mit Rücknahmemöglichkeiten im Rahmen der Vorschriften, Ausgangspunkt bleibt aber die zeitliche Bindung.
Deshalb ist das Verkaufsgespräch so wichtig: Anlagehorizont des Kunden, Liquiditätsbedarf und klare Warnhinweise. Ein ELTIF, der an jemanden verkauft wird, der das Geld in zwei Jahren braucht, ist eine Beschwerde im Entstehen.
Weil er Kleinanlegern einen Markt öffnet, der bisher verschlossen war. Für die Verwaltungsgesellschaft ist er ein Weg, stabiles Kapital über institutionelle Anleger hinaus einzuwerben – mit europäischer Marke. Für den Vertreiber (Banken, Plattformen, Berater) ist er die regulierte Antwort auf die Nachfrage nach Private Markets, ohne exotische Strukturen erfinden zu müssen.
Die Kehrseite sind hohe Anforderungen: langfristiges Produkt, geprüfter Kunde und vollständige Vertriebsdokumentation. Wer es gut macht, hat ein Produkt, das sich abhebt; wer es schnell macht, ein Problem.
Vier Bausteine:
Wir können das gesamte Projekt übernehmen oder den Baustein, der Ihnen fehlt; beginnen Sie mit der Zulassung des Investmentfonds (IIC).
Ein erfolgreicher ELTIF entsteht an zwei Fronten gleichzeitig: beim Vehikel (Struktur und Zulassung) und beim Vertrieb (Geeignetheit und Nachweise). Das ist unser Weg.
Wir prüfen, ob Ihre Strategie in die zulässigen Vermögenswerte passt, legen Fondslaufzeit und Rücknahmepolitik fest und entscheiden, ob der ELTIF gegenüber Alternativen wie dem FCR das richtige Vehikel ist. Hier wird das Projekt gewonnen oder verloren.
Fondsreglement, Prospekt, Anlegerdokumentation und Verfahren bei der Aufsicht, mit geklärter Einordnung in AIFMD II: Liquidität, Bewertung, Übertragung von Aufgaben und Meldewesen des Vehikels sind vom ersten Tag an dokumentiert.
Vertriebsvereinbarungen, Zielmarkt, Geeignetheitsprüfung, Warnhinweise und Kosteninformation. Jeder Verkauf an Kleinanleger muss eine Akte hinterlassen, die Sie der Aufsicht vorlegen können, ohne sie vorher zu überarbeiten.
Sie brauchen Unterstützung von Anfang bis Ende? Beginnen Sie mit der Zulassung des Investmentfonds (IIC), sehen Sie sich unsere Leistungen für SGIIC an und sichern Sie den Vertrieb mit einer sauber aufgesetzten Geeignetheitsprüfung ab.
Vom Produktausschuss bis zum Vertriebsnetz: Diese Begriffe muss Ihr Team genau beherrschen, um einen ELTIF aufzulegen und zu vertreiben.
Durch EU-Verordnung geregeltes Vehikel für Investitionen in langfristige Vermögenswerte, mit einheitlichem europäischem Label.
Seit dem 10. Januar 2024 anwendbare Reform: beseitigt Hürden für Kleinanleger, erweitert die zulässigen Vermögenswerte und flexibilisiert die Liquidität.
Infrastruktur, Private Equity und Private Debt: Vermögenswerte mit langem Horizont, traditionell institutionellen Anlegern vorbehalten.
Katalog der für den ELTIF zulässigen Anlagen, durch die Reform von 2023 erweitert. Jede Strategie muss vor dem Start eingeordnet werden.
MiFID-Prüfung von Kenntnissen, finanziellen Verhältnissen und Anlagezielen, die die Mindestanlage von 10.000 € und die 10-%-Grenze ersetzt.
Mindestanlage von ELTIF 1.0, die zusammen mit der 10-%-Grenze für das Portfolio von Kleinanlegern den Vertrieb erstickte. Es gibt sie nicht mehr.
Die Gestaltung von Fondslaufzeit und Ausstiegsfenstern im Rahmen der Vorschriften. Flexibler in 2.0, aber immer ein langfristiges Produkt.
Festlegung im Rahmen der Produktüberwachung, an welche Kunden sich der ELTIF richtet und an welche er nicht verkauft werden darf.
Banken, Plattformen und Berater, die den ELTIF vertreiben: Bei ihnen liegen Geeignetheitsprüfung, Warnhinweise und Kosteninformation.
Strategie in die zulässigen Vermögenswerte eingeordnet, Fondslaufzeit und Rücknahmen passend zur tatsächlichen Liquidität des Portfolios.
Zulässigkeitsgutachten je Art von Vermögenswert, Rücknahmepolitik und Liquiditätsanalyse des Konzepts.
Zugelassene Verwaltungsgesellschaft mit angemessener Ausstattung; Pflichten des alternativen Rahmens zu Liquidität, Übertragung von Aufgaben und Meldewesen erfüllt.
Tätigkeitsprogramm, aktualisierte Richtlinien der Verwaltungsgesellschaft und geprüfte Verträge zur Übertragung von Aufgaben.
Fondsreglement, Prospekt und Anlegerinformationen vollständig, klar und widerspruchsfrei, bei der Aufsicht registriert.
Registrierungsakte, genehmigte Fassungen der Dokumentation und archivierte Antworten auf Auskunftsersuchen.
Tatsächlich durchgeführte Geeignetheitsprüfung, ausgehändigte Warnhinweise und Ex-ante-Kosteninformation bei jedem Verkauf.
Geeignetheitsakten je Kunde, Nachweise über die Informationsübergabe und freigegebene Werbematerialien.
Regelmäßige Überprüfung des Zielmarkts, Kontrolle von Verkäufen außerhalb des Profils und Überwachung der Fondsliquidität.
Berichte zur Produktüberwachung, Ausschussprotokolle und Dashboard zu Vertrieb und Beschwerden.
Jede dieser fünf Situationen endet gleich: Auskunftsersuchen, Beschwerden oder ein Fonds, der kein Kapital einwirbt. Besser, Sie erkennen sie jetzt.
Einen ELTIF aufzulegen und zu vertreiben berührt drei Welten: die Regulierung von Verwaltungsgesellschaften und Vehikeln, die Regeln für den Vertrieb an Kleinanleger und die europäische Agenda für langfristige Investitionen. Diese Seiten helfen Ihnen, das ganze Spielfeld zu sehen, bevor Sie den nächsten Zug machen.
Die seit April 2026 anwendbare Richtlinie über Verwalter alternativer Investmentfonds: Liquidität, Übertragung von Aufgaben und Meldewesen auch für Ihren ELTIF.
Die europäische Agenda (RIS), die bestimmen wird, wie Produkte an Kleinanleger verkauft werden: Value for Money, Zuwendungen und mehr.
Das Basisinformationsblatt für verpackte Anlageprodukte für Kleinanleger: Pflichtbestandteil der Vertriebsakte.
Private Equity, Private Debt und Co-Investments: die rechtliche Arbeit an den Transaktionen, die das Portfolio Ihres ELTIF füllen werden.
Und wenn das Projekt eine andere Struktur verlangt, vergleichen Sie mit dem Wagniskapitalfonds (FCR), prüfen Sie die SGIIC als Verwaltungsgesellschaft oder informieren Sie sich über die Verwaltungsgesellschaft für Wagniskapital (SGEIC). Für den Vertrieb beginnt alles mit der Geeignetheitsprüfung.
Erzählen Sie uns von Ihrem ELTIF-Projekt (Strategie, Zielanleger, Vertriebskanal), und wir sagen Ihnen, was Sie brauchen, um ihn rechtssicher aufzulegen und zu vertreiben.
Der ELTIF (europäischer langfristiger Investmentfonds) ist das von der EU geschaffene Vehikel, um Ersparnisse in Infrastruktur, Private Equity und Private Debt zu lenken – mit einem einheitlichen, im gesamten Binnenmarkt bekannten Label. Seine erste Version funktionierte kaum; die als ELTIF 2.0 bekannte Reform – die Verordnung (EU) 2023/606, anwendbar seit dem 10. Januar 2024 – hat die Hürden beseitigt, die ihn bremsten, und ihn zum maßgeblichen regulierten Weg gemacht, um europäischen Kleinanlegern Private Markets zugänglich zu machen.
Die meistdiskutierte Änderung der Reform ist die Abschaffung der beiden Hürden für Kleinanleger aus ELTIF 1.0: der Mindestanlage von 10.000 € und der Regel, nach der ein Kleinanleger nicht mehr als 10 % seines Portfolios in das Produkt investieren durfte. Stattdessen knüpft ELTIF 2.0 den Zugang an die Geeignetheitsprüfung nach MiFID: Der Vertreiber prüft Kenntnisse, finanzielle Verhältnisse, Anlageziele und Anlagehorizont des Kunden und dokumentiert, dass das Produkt passt. Der Filter ist nicht mehr arithmetisch, sondern fachlich – und das verlagert das Gewicht und die Beweislast auf den Geeignetheitsprozess jedes Instituts.
Die Reform erweitert die zulässigen Vermögenswerte, schafft Raum für mehr reale Strategien in Infrastruktur, Private Equity und Private Debt und gibt Verwaltungsgesellschaften mehr Flexibilität bei der Gestaltung der Liquidität des Vehikels im Rahmen der geltenden Vorschriften. Der ELTIF bleibt ein langfristiges Produkt – das hat sich nicht geändert und wird sich nicht ändern –, doch die Gestaltung von Fondslaufzeit und Rücknahmemöglichkeiten lässt nun vertriebsfreundlichere Konfigurationen zu. Disziplin bei der Konzeption ist entscheidend: Die dem Anteilinhaber angebotene Liquidität muss zur tatsächlichen Liquidität des Portfolios passen, und diese Analyse muss dokumentiert sein.
Für eine SGIIC oder eine Verwaltungsgesellschaft für Wagniskapital öffnet der ELTIF eine Anlegerbasis aus Kleinanlegern, die klassische Vehikel für Private Markets nicht erreichten. Für Banken, Plattformen und Berater ist er die regulierte Antwort auf die wachsende Nachfrage nach Dekorrelation und langfristigen Erträgen. Voraussetzung ist, beide Seiten gut umzusetzen: ein Vehikel, dessen Strategie in das Regelwerk passt, und ein Vertrieb mit Produktüberwachung, Geeignetheitsprüfung und Warnhinweisen, die einer Prüfung durch die Aufsicht standhalten.
Der ELTIF lässt sich nicht isoliert betrachten. Die Verwaltung des Vehikels unterliegt dem Rahmen für alternative Investmentfondsverwalter, den AIFMD II seit dem 16. April 2026 verschärft (Liquidität, Übertragung von Aufgaben, Meldewesen), und sein Vertrieb an Kleinanleger wird sich in dem Rahmen bewegen, den die noch in Verhandlung befindliche Kleinanlegerstrategie vorgibt. Unser Rat: Konzipieren Sie Fonds und Vertrieb schon heute mit Blick auf diese beiden Faktoren und vermeiden Sie ein Produkt, das schon im ersten Jahr umgebaut werden muss. Wenn Sie Alternativen abwägen möchten, vergleichen Sie mit dem Wagniskapitalfonds (FCR).
Maßgebliche Vorschriften, mit Link zum amtlichen Text:
Vorschriften und Links im geprüft.