Lizenz als Sociedad de Valores in Spanien (Wertpapierhandelsbank)

Die Sociedad de Valores (vergleichbar mit einer Wertpapierhandelsbank) ist das umfassendste Wertpapierinstitut: Sie darf für eigene und für fremde Rechnung handeln und alle Wertpapierdienstleistungen erbringen. Kapital: 750.000 €. Wir unterstützen Sie bei der Einordnung, beim Zulassungsantrag bei der CNMV und bei der Compliance.

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Wir antworten Ihnen innerhalb von 24 Std.

Anfangskapital
750.000 €
Kapital der Agencia de Valores
150.000 €
Maßgebliche Vorschrift
Gesetz 6/2023
Verordnung über Wertpapierinstitute
Königliches Dekret 813/2023
Profile

Ein eigener Zulassungsantrag für jedes Investment-Projekt

Broker im Eigenhandel, Market Maker, Ausführungsplattformen oder Verwalter, die die umfassendste Lizenz wollen: Die Sociedad de Valores hat ihren eigenen Anwendungsbereich und ihre konkreten Anforderungen.

Einordnung

Sociedad oder Agencia de Valores?

„Die Sociedad de Valores darf für eigene Rechnung handeln, die Agencia nur für fremde Rechnung. Wenn Ihr Modell eigene Positionen eingeht, ändern sich Institutsform und Kapital.“

CNMV

Solider und schlüssiger Zulassungsantrag

„Die Zulassung gewinnt man nicht mit schöner Dokumentation: Es braucht Stimmigkeit zwischen Geschäft, Kapital, Governance, Risikomanagement, Wohlverhalten und Technologie.“

Eigenhandel

Risikomanagement für den Eigenbestand

„Der Handel für eigene Rechnung bringt Markt- und Solvenzrisiko mit sich. Die Kontrolle des Eigenbestands und der Konflikte mit den Kunden steht im Mittelpunkt des Antrags.“

Compliance

AML/CFT und laufende Kontrolle

„Die Zulassung ist nicht das Ende. Ein Wertpapierinstitut braucht ab dem ersten Tag eine funktionierende AML/CFT-Struktur, interne Kontrolle, Meldungen an die CNMV und laufende Überwachung.“

Warum es wichtig ist

Warum ist die Zulassung entscheidend?

Wer Wertpapierdienstleistungen ohne Zulassung erbringt, einen widersprüchlichen Antrag einreicht oder das Wohlverhalten nach MiFID II und das Risikomanagement des Eigenbestands vernachlässigt, riskiert die Blockade seiner Tätigkeit und Sanktionen.

Der häufigste Fehler: zu unterschätzen, was der Handel für eigene Rechnung bedeutet. Die Sociedad de Valores trägt Markt- und Solvenzrisiko, was die Anforderungen an Kapital, Kontrolle und Meldewesen erhöht.

Die CNMV prüft die Stimmigkeit, nicht nur Dokumente: Wenn Geschäftsmodell, Kapital, Zuverlässigkeit und Eignung, Wohlverhalten nach MiFID II, Risikomanagement und Outsourcing nicht zusammenpassen, verliert der Antrag an Substanz, und die Auskunftsersuchen häufen sich.

Interessenkonflikte werden genau beobachtet: Wer gleichzeitig für eigene Rechnung und für Kunden handelt, für den sind Funktionstrennung und Konfliktrichtlinie zentrale Bausteine, keine Anhänge.

Erlaubnispflichtige Tätigkeit Sofortige Einstellung

Wer erlaubnispflichtige Wertpapierdienstleistungen ohne Zulassung der CNMV erbringt, riskiert die Einstellung der Tätigkeit und ein Sanktionsverfahren.

Sanktionen Besonders schwer

Das LMV stuft die Ausübung erlaubnispflichtiger Tätigkeiten ohne Zulassung als besonders schweren Verstoß ein, mit Haftung der Geschäftsleiter.

Geschäftsrisiko Sperrung

Märkte, Gegenparteien und Partner verlangen vor Aufnahme der Geschäftstätigkeit eine aktive CNMV-Zulassung: Ohne sie werden Vereinbarungen blockiert.

Braucht Ihr Projekt eine Sociedad de Valores?

Bevor Sie den Antrag einleiten, sollten Sie den Umfang der Wertpapierdienstleistungen validieren, entscheiden, ob Sie für eigene Rechnung handeln müssen, und prüfen, ob die Struktur die Anforderungen an Kapital, Governance, Wohlverhalten nach MiFID II, Risikomanagement, AML/CFT und laufende Kontrolle trägt.

Was verlangt die Zulassung?
Häufige Fragen

Sociedad de Valores: häufige Fragen

Was ist eine Sociedad de Valores?

Eine Sociedad de Valores ist ein Wertpapierinstitut (empresa de servicios de inversión, ESI) und unter diesen die umfassendste Form: Sie kann alle Wertpapierdienstleistungen und die gesetzlich vorgesehenen Nebendienstleistungen erbringen. Ihr besonderes Merkmal ist die Zulassung zum Handel für eigene Rechnung, zusätzlich zum Handel für fremde Rechnung.

Sie unterliegt der Zulassung, Registrierung und Aufsicht durch die CNMV und ist als Finanzinstitut geldwäscherechtlich Verpflichteter.

Worin unterscheidet sie sich von einer Agencia de Valores?

Der wesentliche Unterschied liegt darin, für wessen Rechnung sie handeln:

  • Die Sociedad de Valores darf für eigene und für fremde Rechnung handeln und eigene Positionen eingehen.
  • Die Agencia de Valores darf nur für fremde Rechnung tätig werden, ohne Handel für eigene Rechnung.

Der größere Spielraum der Sociedad de Valores bringt mehr Risiko mit sich und deshalb ein höheres Mindestkapital.

Wie hoch ist das Mindestkapital?

Das Anfangskapital einer Sociedad de Valores beträgt 750.000 € nach der geltenden Durchführungsverordnung (Königliches Dekret 813/2023). Es ist das höchste unter den Wertpapierinstituten, gerade weil sie für eigene Rechnung handeln darf.

Zu diesem Anfangskapital kommen die Eigenmittel- und Solvenzanforderungen aus dem Aufsichtsrahmen für Wertpapierinstitute hinzu.

Welche Vorschriften sind maßgeblich?

Der aktuelle Rahmen ist das Gesetz 6/2023 über die Wertpapiermärkte und Wertpapierdienstleistungen (LMV) mit seiner Durchführungsverordnung, dem Königlichen Dekret 813/2023, das das frühere RD 217/2008 aufgehoben hat. Hinzu kommen die Wohlverhaltensregeln der MiFID II und die Vorschriften zur Geldwäscheprävention.

Zulassung, Registrierung und Aufsicht liegen bei der CNMV.

Welche Dienstleistungen darf sie erbringen?

Sie kann das gesamte Spektrum der Wertpapierdienstleistungen erbringen: Annahme und Übermittlung von Aufträgen, Ausführung, Handel für eigene Rechnung, Portfolioverwaltung, Anlageberatung, Platzierung und Emissionsübernahme sowie Nebendienstleistungen (darunter die Verwahrung und Verwaltung von Finanzinstrumenten), jeweils im Umfang, der in ihrem Geschäftsplan zugelassen ist.

Darf sie Gelder und Wertpapiere von Kunden verwahren?

Ja. Als Nebendienstleistung kann sie die Verwahrung und Verwaltung von Finanzinstrumenten für Kunden erbringen, mit den gesetzlichen Pflichten zur Sicherung und Trennung der Vermögenswerte. Die Wertpapier- und Geldkonten der Kunden müssen ordnungsgemäß gekennzeichnet und getrennt geführt werden.

Ist sie geldwäscherechtlich Verpflichteter?

Ja. Wertpapierinstitute sind nach dem Gesetz 10/2010 Verpflichtete des Finanzsektors. Sie müssen ein vollständiges AML/CFT-System einrichten: Risikoanalyse, Sorgfaltspflichten (KYC), Monitoring, Vertreter gegenüber dem SEPBLAC, Schulung und gegebenenfalls eine externe Prüfung.

Wie lange dauert die Zulassung?

Das Gesetz räumt der CNMV höchstens sechs Monate ab Vollständigkeit des Antrags ein; entscheidet sie nicht, kann der Antrag als abgelehnt gelten (Art. 131.1 des Gesetzes 6/2023). Innerhalb dieser Frist hängt die Dauer von der Komplexität des Projekts und der Qualität des Antrags ab. Da die Sociedad de Valores für eigene Rechnung handelt und Vermögenswerte verwahren darf, werden Kapital, Solvenz und Risikokontrolle intensiver geprüft, was das Verfahren verlängern kann.

Ein von Anfang an schlüssiger und vollständiger Antrag ist der beste Weg, Fristen zu verkürzen und Auskunftsersuchen zu reduzieren.

Andere fragen auch

Sociedad de Valores: CNMV-Register, FOGAIN, EU-Pass und Eigenhandel

Ist sie im Register der CNMV eingetragen?

Ja. Jedes zugelassene Wertpapierinstitut wird in das amtliche Register der CNMV eingetragen, das öffentlich und einsehbar ist. Die Eintragung ist Voraussetzung für die Tätigkeit und ermöglicht Kunden und Gegenparteien, die Zulassung des Instituts und den Umfang seiner Dienstleistungen zu überprüfen.

Was bedeutet „Handel für eigene Rechnung“?

Es bedeutet, mit dem eigenen Vermögen des Instituts zu handeln und dabei Positionen und Marktrisiko einzugehen – im Unterschied zur Ausführung von Aufträgen für Kunden. Diese Befugnis unterscheidet die Sociedad de Valores von der Agencia de Valores und erfordert verstärkte Risiko- und Konfliktkontrollen.

Ist sie durch den FOGAIN abgesichert?

Sociedades de Valores unterliegen dem Regime des Anlegerentschädigungsfonds (Fondo de Garantía de Inversiones, FOGAIN), der Anleger in bestimmten Fällen der Insolvenz oder Nichterfüllung des Instituts innerhalb der gesetzlichen Grenzen entschädigt.

Darf sie in anderen EU-Ländern tätig werden?

Ja, über den EU-Pass der MiFID II: Ein in Spanien zugelassenes Wertpapierinstitut kann im übrigen EWR im Rahmen des grenzüberschreitenden Dienstleistungsverkehrs oder über eine Zweigniederlassung tätig werden, nach Mitteilung an die CNMV und ohne neue Zulassung in jedem Staat.

Darf sie Agenten einsetzen?

Ja. Sie kann Agenten (vertraglich gebundene Vermittler) benennen, die in ihrem Namen Geschäfte anbahnen oder Dienstleistungen erbringen, muss diese Agenturbeziehungen aber der CNMV mitteilen und eine Dokumentation führen. Das Institut haftet für das Handeln seiner Agenten.

Wie werden Interessenkonflikte gehandhabt?

Da sie gleichzeitig für eigene Rechnung und für Kunden handelt, braucht sie eine Richtlinie zu Interessenkonflikten, Funktionstrennung, Informationsbarrieren und Aufzeichnungen, die belegen, dass das Kundeninteresse Vorrang hat. Das ist einer der Punkte, auf die die CNMV am meisten achtet.

Kosten und Institutstypen

Kapital und Vergleich der Institutsformen

Es gibt keinen Einheitspreis: Die Kosten hängen vom geforderten aufsichtsrechtlichen Kapital und von der Komplexität des Antrags ab. Wir helfen Ihnen, beides vor dem Start zu dimensionieren.

Was die Kosten bestimmt

Die Gesamtkosten für den Aufbau einer Sociedad de Valores setzen sich aus zwei Blöcken zusammen: dem gesetzlich geforderten aufsichtsrechtlichen Kapital und den Strukturierungskosten für Projekt und Antrag.

Mindestkapital
750.000 € Anfangskapital, zuzüglich Eigenmittel und Solvenz im Verhältnis zur Tätigkeit und zum Risiko des Eigenbestands.
Anwendungsbereich
Wertpapierdienstleistungen, Handel für eigene Rechnung, Verwahrung, Einsatz von Agenten und EU-Pass.
Ausgangspunkt
Eine Struktur von Grund auf aufzubauen ist etwas anderes, als einen bereits laufenden Antrag zu prüfen.
Laufende Kosten
Laufende Compliance, Wohlverhalten nach MiFID II, Risikomanagement, AML/CFT, DORA und Meldungen an die CNMV.

Wie wir unser Honorarangebot erstellen

Bevor wir Honorare vereinbaren, klären wir die regulatorische Einordnung und den tatsächlichen Umfang des Projekts. So zahlen Sie nicht für Arbeit, die Sie nicht brauchen, und erhalten eine realistische Einschätzung von Aufwand und Fristen.

  1. Erste Analyse des Modells und der passenden Institutsform.
  2. Angebot in Phasen: Einordnung, Antrag, Wohlverhalten/Risiken/AML und Compliance.
  3. Fristeneinschätzung, abgestimmt auf Ihren Fall – keine generischen Vorlagen.

Fordern Sie eine Kostenschätzung für Ihr Projekt an →

Vergleich des Anfangskapitals der verschiedenen Formen von Wertpapierinstituten
Institutsform (ESI) Anfangskapital Eigenhandel? Verwahrung von Vermögenswerten? Kennzeichnendes Merkmal
Sociedad de Valores (Wertpapierhandelsbank) 750.000 € Ja Ja (sofern zugelassen) Das umfassendste Wertpapierinstitut: eigene und fremde Rechnung
Agencia de Valores (Wertpapiermakler) 150.000 € Nein Ja (sofern zugelassen) oder Betrieb eines MTF/OTF Nur für fremde Rechnung
Vereinfachte Agencia de Valores (Wertpapiermakler) 75.000 € Nein Nein Keine Verwahrung von Geldern oder Wertpapieren
Vermögensverwaltungsgesellschaft (SGC) 75.000 € Nein Nein Portfolioverwaltung und Anlageberatung
EAF 75.000 € Nein Nein Nur Anlageberatung
EAFN (national) 50.000 € oder Berufshaftpflichtversicherung Nein Nein Anlageberatung nur im Inland

Anfangskapital nach dem Königlichen Dekret 813/2023. Die EAFN kann das Kapital durch eine Berufshaftpflichtversicherung (Mindestdeckung 1.000.000 € je Schadensfall und 1.500.000 € pro Jahr) oder eine gleichwertige Garantie ersetzen. Die genaue Einordnung und die Solvenzanforderungen hängen von den konkreten Dienstleistungen ab; sie sollten vor Beginn des Antrags im Einzelfall geprüft werden.

Praxisleitfaden

So erhalten Sie die Zulassung einer Sociedad de Valores: Praxisleitfaden

Die Zulassung ist nicht nur ein Formalakt: Sie ist ein System, das die Stimmigkeit von Geschäftsmodell, Kapital, Governance, Risikomanagement, Wohlverhalten nach MiFID II und Nachweisen belegen muss. Entscheidend ist, von Anfang an ein Institut aufzubauen, das einer echten Aufsicht standhält.

Antrag

Worauf die CNMV wirklich achtet

Nicht nur die Geschäftsidee. Sie prüft, ob die Struktur sie tragen kann: ausreichendes Kapital und Solvenz, geeignete Geschäftsleiter, Schlüsselfunktionen, Risikomanagement des Eigenbestands und tatsächliche operative Kapazität.

Eigenhandel

Das am meisten unterschätzte Risiko

Der Handel für eigene Rechnung bringt Markt- und Solvenzrisiko mit sich und vervielfacht die Interessenkonflikte mit den Kunden. Seine Kontrolle muss vor dem Antrag gestaltet werden, nicht danach.

Laufende Compliance

Die Lizenz ist der Anfang, nicht das Ende

Wohlverhalten nach MiFID II, funktionierende AML/CFT-Struktur, DORA, Meldungen an die CNMV, Prüfungen und der Umgang mit Auskunftsersuchen müssen auf Dauer angelegt sein – nicht nur darauf, den ersten Antrag zu bestehen.

Checkliste: Vorbereitung in 10 Schritten

  1. Aufsichtsrechtliche Einordnung: bestätigen, ob das Modell eine Sociedad de Valores erfordert und welche Wertpapierdienstleistungen erbracht werden.
  2. Passende Institutsform: zwischen Sociedad de Valores, Agencia de Valores (vereinfacht oder allgemein), SGC oder EAF/EAFN entscheiden.
  3. Gesellschaftsstruktur: Aktiengesellschaft (sociedad anónima), Mindestkapital (750.000 €), geeignete Gesellschafter und Geschäftsleiter.
  4. Geschäftsplan: schlüssige Beschreibung von Geschäft, Kunden, Märkten, Technologie und Wertpapierdienstleistungen.
  5. Kapital und Solvenz: das Anfangskapital nachweisen und einen Aufsichtsrahmen im Verhältnis zum Eigenbestand und zum eingegangenen Risiko darlegen.
  6. Governance und Schlüsselfunktionen: Organigramm, Compliance, Risikomanagement, interne Revision und Richtlinie zu Interessenkonflikten.
  7. Wohlverhalten nach MiFID II: Kundeneinstufung, Geeignetheits- und Angemessenheitsprüfung, Information, bestmögliche Ausführung und Trennung von Eigenhandel und Kundengeschäft.
  8. AML/CFT-System: Risikoanalyse, KYC, Monitoring, Vertreter gegenüber dem SEPBLAC und Schulung.
  9. Safeguarding und Outsourcing: Schutz der Kundenvermögen, Verträge, SLAs, Kontinuität und DORA.
  10. Laufende Compliance: Meldewesen an die CNMV, Prüfungen und den Umgang mit Auskunftsersuchen von Anfang an gestalten.

Wenn Sie Ihren Antrag von Grund auf strukturieren oder den aktuellen Stand Ihres Projekts prüfen lassen möchten, finden Sie hier unsere Leistungen zur Wertpapiermarktregulierung und unseren Bereich Corporate Compliance.

Die Sociedad de Valores im laufenden Betrieb

Zulassung bei der CNMV: von der Idee zum Antrag

Eine wirksame Sociedad de Valores ist kein Dossier, sondern eine Reihe stimmiger Entscheidungen (aufsichtsrechtliche Einordnung, Kapital und Solvenz, Wohlverhalten nach MiFID II, Risikomanagement des Eigenbestands, AML/CFT, Governance und Outsourcing), die sich nachvollziehbar belegen lassen. Hier finden Sie eine visuelle Übersicht, wie das in der Praxis umgesetzt wird.

Aufsichtsrechtliche Einordnung einer Sociedad de Valores als Wertpapierinstitut1) Einordnung

Aufsichtsrechtliche Einordnung: erst definieren, dann beantragen

Das Ziel ist nicht, „die Lizenz schneller zu beantragen“, sondern sicherzustellen, dass das Modell tatsächlich den Handel für eigene Rechnung braucht und mit welchem Tätigkeitsumfang. Diese Entscheidung bestimmt Kapital und Antrag.

  • Analyse der tatsächlichen Wertpapierdienstleistung
  • Sociedad de Valores oder Agencia de Valores
  • Tätigkeitsumfang: Eigenhandel und Verwahrung
CNMV-Zulassungsantrag einer Sociedad de Valores2) Antrag

Zulassungsantrag: Stimmigkeit aller Bestandteile

Die CNMV prüft die Stimmigkeit. Geschäftsplan, Kapital, Zuverlässigkeit und Eignung, Richtlinien, Technologie und Outsourcing müssen ohne innere Widersprüche zusammenpassen.

  • Detaillierter Geschäftsplan
  • Nachgewiesenes Anfangskapital von 750.000 €
  • Zuverlässigkeit und fachliche Eignung der Geschäftsleiter
Eigenhandel und Interessenkonflikte bei einer Sociedad de Valores3) Risiko und Wohlverhalten

Eigenhandel: Risiko und Interessenkonflikte

Der Handel für eigene Rechnung verlangt die Kontrolle von Marktrisiko, Solvenz und Konflikten mit den Kunden. Wird das zu spät gestaltet, schwächt es die Zulassung oder schafft strukturelle Lücken.

  • Risikomanagement des Eigenbestands
  • Bestmögliche Ausführung von Aufträgen
  • Richtlinie zu Interessenkonflikten
Laufende Compliance einer Sociedad de Valores: Geldwäscheprävention und DORA4) Compliance

Laufende Compliance: Ohne sie „lebt“ die Lizenz nicht

Wohlverhalten nach MiFID II, funktionierende AML/CFT-Struktur, DORA, Prüfungen und Meldewesen machen aus der Gesellschaft ein echtes Institut: Überwachung, Korrekturen und lebendige Nachweise ab dem ersten Tag.

Tipp: Bei Prüfungen werden in der Regel die Trennung von Eigenhandel und Kundengeschäft, die Aufzeichnungen zur bestmöglichen Ausführung, Interessenkonflikte und die Solvenz kontrolliert.
Entscheidungskarte zur Wahl der Institutsform: Sociedad de ValoresSchnelle Entscheidung

Praxisübersicht: Welche Institutsform braucht Ihr Projekt?

Eigenhandel

Sociedad de Valores: Sie handeln für eigene und für fremde Rechnung. Kapital 750.000 €.

Nur für Dritte

Agencia de Valores (150.000 €) oder vereinfachte Agencia ohne Verwahrung (75.000 €).

Nur Beratung

EAF/EAFN oder SGC: Anlageberatung oder Portfolioverwaltung ohne Handel für eigene Rechnung.

Playbook

Die Sociedad de Valores in der Praxis

Antragsbestandteil
Was erwartet wird
Typische Nachweise

Aufsichtsrechtliche Einordnung

Begründete Analyse, dass die Tätigkeit eine Sociedad de Valores und keine andere Institutsform erfordert, mit ihrem Tätigkeitsumfang (Eigenhandel, Verwahrung, Dienstleistungen).

Bericht zur Einordnung, Beschreibung der Dienstleistung und Vergleich der Institutsformen.

Kapital und Solvenz

Nachweis des Anfangskapitals (750.000 €) und eines Aufsichtsrahmens im Verhältnis zum Risiko des Eigenbestands.

Kapitalnachweise, Finanzplan und Solvenzprognosen.

Wohlverhalten nach MiFID II

Kundeneinstufung, Geeignetheits- und Angemessenheitsprüfung, Information, bestmögliche Ausführung und Trennung von Eigenhandel und Kundengeschäft.

Verfahren zum Wohlverhalten, Best-Execution-Richtlinie und Register der Interessenkonflikte.

AML/CFT

Risikoanalyse, Onboarding, Monitoring und Meldewesen im Verhältnis zum Profil des Instituts.

Geldwäsche-Handbuch, KYC-Akten, Alarmprotokoll und Nachweise über die Schulung des Teams.

Governance und Kontrolle

Geeignete Geschäftsleiter, Schlüsselfunktionen, Risikomanagement und internes Kontrollsystem.

Protokolle, Ernennungen, Richtlinie zu Interessenkonflikten, Risikolandkarte und jährlicher Prüfungsplan.

Häufige Fehler, die die Zulassung verzögern oder blockieren

Erkennen Sie sie, bevor Sie den Antrag einreichen, um kostspielige Auskunftsersuchen zu vermeiden.

  • Die Sociedad de Valores wählen, obwohl das Modell keinen Handel für eigene Rechnung braucht (und damit unnötig viel Kapital und Anforderungen übernehmen).
  • Das Risikomanagement des Eigenbestands und die Interessenkonflikte mit den Kunden unterschätzen.
  • Recht, Geschäft, Risiken, Technologie und Betrieb voneinander trennen, als wären es verschiedene Welten.
  • Geschäftsleiter, die gegenüber der CNMV ihre fachliche Eignung und Zuverlässigkeit nicht nachweisen können.
  • Outsourcing ohne Verträge, SLAs oder dokumentierten Kontinuitätsrahmen.
Praxisglossar

Schlüsselbegriffe: Sociedad de Valores und Wertpapierinstitut

Wenn Sie eine Sociedad de Valores strukturieren, begegnen Ihnen diese Begriffe im Antrag, in den internen Richtlinien und im Austausch mit der CNMV. Wer sie gut versteht, baut ein schlüssigeres Projekt auf.

ESIGrundlagen

Wertpapierinstitut (ESI)

Von der CNMV zugelassenes Unternehmen, das Wertpapierdienstleistungen erbringt: Sociedades de Valores (Wertpapierhandelsbanken), Agencias de Valores (Wertpapiermakler), Vermögensverwaltungsgesellschaften (SGC) und Finanzberatungsgesellschaften (EAF).

Rechtsgrundlage: Gesetz 6/2023 (LMV) und RD 813/2023.
Sociedad de ValoresKern

Das umfassendste Wertpapierinstitut

Wertpapierinstitut, das alle Wertpapierdienstleistungen erbringen und für eigene wie für fremde Rechnung handeln darf. Anfangskapital von 750.000 €.

Unterschied zur Agencia: Sie handelt für eigene Rechnung.
EigenhandelSchlüssel

Handel für eigene Rechnung

Handeln mit dem Vermögen des Instituts unter Eingehung von Positionen und Marktrisiko. Diese Befugnis unterscheidet die Sociedad de Valores von der Agencia de Valores.

Erfordert verstärkte Risiko- und Konfliktkontrollen.
MiFID IIWohlverhalten

Wohlverhaltensregeln

Europäischer Rahmen für den Anlegerschutz: Kundeneinstufung, Geeignetheits- und Angemessenheitsprüfung, Information, bestmögliche Ausführung, Interessenkonflikte und Produktüberwachung.

Gilt für alle Dienstleistungen der Sociedad de Valores.
VerwahrungNebendienstleistung

Verwahrung und Verwaltung

Nebendienstleistung der Verwahrung und Verwaltung von Finanzinstrumenten für Kunden, mit Trennung und Sicherung der Vermögenswerte. Die Sociedad de Valores darf sie erbringen, wenn sie dafür zugelassen ist.

Individuelle und getrennte Kundenkonten.
FOGAINGarantie

Anlegerentschädigungsfonds (Fondo de Garantía de Inversiones)

Entschädigungssystem für Anleger in bestimmten Fällen der Insolvenz oder Nichterfüllung eines Wertpapierinstituts. Sociedades de Valores unterliegen seiner Beitragsregelung.

Deckung innerhalb der gesetzlichen Grenzen.
InteressenkonfliktWohlverhalten

Konfliktrichtlinie

Maßnahmen, die verhindern, dass das Eigeninteresse des Instituts dem Kunden schadet – besonders, wenn es gleichzeitig für eigene und für fremde Rechnung handelt.

Funktionstrennung und Informationsbarrieren.
TätigkeitsprogrammZulassungsantrag

Aufsichtsrechtlicher Businessplan

Kerndokument des Antrags: beschreibt die geplanten Wertpapierdienstleistungen, die operative Struktur, die Märkte, die Kunden und die Partner des künftigen Instituts.

Muss mit allen Richtlinien des Antrags übereinstimmen.
DORAIKT-Resilienz

Digital Operational Resilience Act

EU-Verordnung, die einen Rahmen für das IKT-Risikomanagement, Betriebskontinuität, die Meldung von Vorfällen und die Überwachung kritischer Dienstleister verlangt.

Gilt für in der EU zugelassene Wertpapierinstitute (ESI).
Kontakt

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Schildern Sie uns Ihr Projekt, und wir erklären Ihnen, wie Sie die Sociedad de Valores praxistauglich und mit möglichst kurzer Verfahrensdauer strukturieren.

Rechtsrahmen der Sociedad de Valores in Spanien: LMV und Königliches Dekret 813/2023

Wertpapierinstitute, darunter die Sociedades de Valores, sind im Gesetz 6/2023 über die Wertpapiermärkte und Wertpapierdienstleistungen und seiner Durchführungsverordnung, dem Königlichen Dekret 813/2023, geregelt, das das frühere RD 217/2008 aufgehoben hat. Zulassung, Registrierung und Aufsicht liegen bei der CNMV, die die Eignung des Projekts, die Solvenz, die Corporate Governance und die Belastbarkeit des Antrags bewertet.

Das umfassendste Wertpapierinstitut: eigene und fremde Rechnung

Die Sociedad de Valores ist das Wertpapierinstitut, das alle Wertpapierdienstleistungen erbringen und sowohl für Kunden als auch für eigene Rechnung handeln darf. Diese Befugnis – mit dem eigenen Vermögen zu handeln – unterscheidet sie von der Agencia de Valores, die nur für fremde Rechnung tätig wird, und erklärt, warum für sie höhere Anforderungen an Kapital und Risikokontrolle gelten.

Anfangskapital nach Institutsform

Das Königliche Dekret 813/2023 legt das Anfangskapital jedes Wertpapierinstituts fest: Sociedad de Valores 750.000 €; Agencia de Valores 150.000 € (auch wenn sie zum Betrieb eines MTF/OTF zugelassen ist); Agencia de Valores ohne Zulassung zur Verwahrung von Kundengeldern oder -wertpapieren 75.000 €; Vermögensverwaltungsgesellschaft (SGC) und EAF 75.000 €; und EAFN 50.000 €, wobei dieser Betrag durch eine Berufshaftpflichtversicherung mit einer Mindestdeckung von 1.000.000 € je Schadensfall und 1.500.000 € pro Jahr ersetzt werden kann.

Wohlverhalten nach MiFID II, Verwahrung und Anlegerschutz

Jede Sociedad de Valores unterliegt den Wohlverhaltensregeln der MiFID II: Kundeneinstufung, Geeignetheits- und Angemessenheitsprüfung, vorvertragliche Information, bestmögliche Ausführung von Aufträgen, Management von Interessenkonflikten und Produktüberwachung. Erbringt sie die Nebendienstleistung der Verwahrung, muss sie die Vermögenswerte der Kunden sichern und getrennt halten. Außerdem ist sie als Finanzinstitut nach dem Gesetz 10/2010 geldwäscherechtlich Verpflichteter.

Gesetz 6/2023 (LMV) RD 813/2023 CNMV MiFID II AML/CFT DORA FOGAIN

Wertpapiermarkt

Wertpapiermarktregulierung (Übersicht) → Vereinfachte Agencia de Valores → MiFID II → Geeignetheitsprüfung → Marktmissbrauch →

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Geldwäscheprävention (AML/CFT) → Corporate Compliance → Fintech-Regulierung → Digitale operationale Resilienz (DORA) →

Ressourcen und Blog

Blog: Beiträge zu Regulierung und Compliance → Über uns →

Offizielle Quellen

Gesetz 6/2023 über die Wertpapiermärkte (BOE) ↗ RD 813/2023, Rechtsregime der Wertpapierinstitute (BOE) ↗ CNMV – amtliche Register der Wertpapierinstitute ↗

Offizielle Quellen

Maßgebliche Vorschriften, mit Link zum amtlichen Text:

Vorschriften und Links im geprüft.

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