Non è una criptovaluta né un progetto privato: sarebbe moneta di banca centrale in formato digitale, passività diretta dell’Eurosistema, distribuita da banche e prestatori di servizi di pagamento. La BCE lavora a un progetto pilota nel secondo semestre del 2027 e a una possibile prima emissione nel 2029.
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Raccontaci quali servizi offri e analizziamo l’impatto dell’euro digitale sul tuo modello di business.
Il regolamento non è ancora stato approvato, ma le decisioni su prodotto e infrastruttura si prendono adesso.
Quali obblighi ti riguarderebbero in base al tipo di ente che sei: ente creditizio, istituto di pagamento, istituto di moneta elettronica o prestatore di servizi per le cripto-attività. Nella proposta non hanno tutti lo stesso regime.
L’euro digitale non è anonimo: entrambe le modalità prevedono controlli antiriciclaggio. Progettiamo come si integrano con il tuo manuale, la tua adeguata verifica della clientela e i tuoi sistemi di rilevamento.
Perché l’euro digitale non è una cripto-attività, in cosa si differenzia da un token di moneta elettronica di MiCA e come conviveranno i due regimi nel tuo catalogo prodotti.
Revisione delle condizioni generali, dell’informativa precontrattuale e del regime di responsabilità per introdurre un mezzo di pagamento con corso legale e regole proprie.
La proposta impone pseudonimizzazione e cifratura e limita espressamente quali dati può vedere l’Eurosistema. Traduciamo tutto questo nel tuo registro delle attività di trattamento e nelle tue valutazioni d’impatto.
Monitoraggio dell’iter legislativo e dei lavori della BCE, con avvisi su ciò che cambia e su quali decisioni interne richiede ogni tappa.
Moneta di banca centrale, in formato digitale, per pagare in tutta l’area dell’euro.
L’euro digitale sarebbe, nelle parole della stessa Banca centrale europea, una forma digitale di contante. La definizione sembra semplice, ma racchiude la chiave giuridica dell’intero progetto: sarebbe una passività diretta dell’Eurosistema — la BCE e le banche centrali nazionali —, come lo sono oggi le banconote. Quando hai un saldo sul tuo conto bancario, il tuo diritto è nei confronti della tua banca; se la banca fallisce, entra in gioco il fondo di garanzia. Quando hai una banconota in tasca, il tuo diritto è nei confronti della banca centrale. L’euro digitale porterebbe questa seconda relazione nell’ambiente digitale.
Da qui derivano quasi tutte le altre caratteristiche. Il fatto che sia moneta di banca centrale spiega perché la BCE insiste sulla sicurezza dei saldi per mantenere la fiducia; spiega perché la proposta di regolamento gli attribuisce il corso legale, con il conseguente obbligo di accettazione; e spiega perché l’Eurosistema non applicherà commissioni per lo schema né per l’elaborazione, a differenza di qualsiasi soluzione privata.
La seconda idea da fissare è che l’euro digitale non sostituirebbe il contante. La BCE lo ripete in tutti i suoi materiali: sarebbe un complemento, non un sostituto, e i due coesisterebbero preservando la libertà di scelta tra l’uno e l’altro. Chi vuole continuare a pagare con le banconote potrà farlo. La proposta di regolamento mantiene in parallelo il regime del contante e in Spagna convivono inoltre norme proprie, come il limite ai pagamenti in contanti.
La terza idea è che l’euro digitale non sarebbe distribuito direttamente dalla banca centrale. I cittadini non aprirebbero un conto presso la BCE. La distribuzione spetterebbe ai prestatori di servizi di pagamento vigilati — le banche, in primo luogo —, che manterrebbero il rapporto con il cliente, applicherebbero l’adeguata verifica della clientela e presterebbero il servizio. La banca centrale emette; il settore privato distribuisce. È questa ripartizione a rendere il progetto, per un istituto di pagamento o un istituto di moneta elettronica, una questione di business e non una curiosità monetaria.
Quattro equivoci frequenti da chiarire prima di proseguire.
| Figura | Chi risponde | Differenza rispetto all’euro digitale |
|---|---|---|
| Euro digitale | L’Eurosistema (BCE e banche centrali nazionali) | È il termine di riferimento di questa tabella: moneta di banca centrale, con corso legale previsto dalla proposta di regolamento e distribuzione tramite prestatori di servizi di pagamento. |
| Saldo su conto bancario | L’ente creditizio | È moneta di banca commerciale. Il diritto del cliente è nei confronti della sua banca ed è coperto, entro i relativi limiti, dal fondo di garanzia dei depositi. |
| Token di moneta elettronica (EMT) di MiCA | L’emittente privato autorizzato | È una cripto-attività disciplinata dal Regolamento (UE) 2023/1114 che fa riferimento al valore di una valuta ufficiale, ma non è moneta di banca centrale né ha corso legale. |
| Cripto-attività non referenziata | In via generale, nessuno | Non rappresenta un diritto di credito nei confronti di un emittente identificato, il suo valore non è ancorato a una valuta ufficiale e non ha corso legale. |
| Moneta elettronica tradizionale | L’istituto di moneta elettronica | Valore monetario memorizzato che rappresenta un credito nei confronti dell’emittente privato, soggetto a tutela dei fondi (safeguarding). Nemmeno questa è moneta di banca centrale. |
Il confronto ha finalità divulgative. Il regime dell’euro digitale dipenderà dal regolamento che verrà effettivamente approvato.
Non è imminente, ma nemmeno un’ipotesi lontana. Ha un calendario pubblico e condizioni esplicite.
| Data | Tappa | Cosa significa |
|---|---|---|
| Giugno 2023 | La Commissione presenta la COM(2023) 369 | La proposta di regolamento sull’istituzione dell’euro digitale entra nella procedura legislativa ordinaria. |
| Novembre 2023 – ottobre 2025 | Fase di preparazione | L’Eurosistema elabora la bozza del rulebook, seleziona i fornitori e testa la piattaforma di innovazione con oltre settanta partecipanti. |
| 30 ottobre 2025 | L’Eurosistema passa alla fase successiva | Il Consiglio direttivo decide di passare alla fase successiva del progetto. |
| 24 aprile 2026 | Accordi di standardizzazione | La BCE firma accordi con lo European Cards Stakeholders Group, nexo standards e il Berlin Group per riutilizzare standard tecnici aperti europei. |
| Entro la fine del 2026 | Adozione del regolamento | Condizione per il resto del calendario: i co-legislatori devono adottare il regolamento sull’euro digitale. |
| Secondo semestre del 2027 | Progetto pilota di dodici mesi | Esercizio pilota previsto, della durata di dodici mesi. |
| 2029 | Possibile prima emissione | Prima emissione prevista, subordinata al completamento dei passaggi precedenti. |
Dati pubblicati dalla Banca centrale europea. La stessa BCE sottolinea che la decisione se emettere l’euro digitale sarà presa in considerazione solo a conclusione della procedura legislativa europea.
Il calendario va letto in modo condizionale, e non conviene leggerlo diversamente. La BCE non ha deciso di emettere l’euro digitale: ha deciso di essere pronta a farlo se i co-legislatori approvano il regolamento. Ogni tappa dipende dalla precedente, e la prima di tutte — l’adozione della norma — è nelle mani del Parlamento europeo e del Consiglio, non della banca centrale.
Per un ente vigilato questo ha una conseguenza pratica molto concreta: il momento di decidere l’architettura di prodotto non è il 2029, e nemmeno il 2027. Se il progetto pilota parte nel secondo semestre del 2027, gli enti che vi partecipano avranno dovuto prendere decisioni su sistemi, contratti e compliance ben prima. E se il regolamento viene adottato entro i termini previsti, il calendario di attuazione sarà compresso. La preparazione ragionevole oggi non consiste nel costruire qualcosa, ma nel sapere cosa dovresti costruire e quanto ti costerebbe.
Gli articoli che condizionano di più un ente vigilato, nel testo proposto dalla Commissione.
| Articolo | Materia | Contenuto proposto |
|---|---|---|
| Art. 7 | Corso legale | Attribuisce corso legale all’euro digitale, con eccezioni all’obbligo di accettazione: microimprese, enti senza scopo di lucro e persone fisiche che agiscono nell’ambito di un’attività esclusivamente personale o domestica. |
| Art. 13 | Distribuzione | Consente a tutti i prestatori di servizi di pagamento di distribuire l’euro digitale. |
| Art. 14 | Accesso universale | Obbliga gli enti creditizi a prestare i servizi di base in euro digitale e prevede che gli Stati membri designino enti pubblici per garantire l’accesso. |
| Art. 16 | Limiti e remunerazione | Abilita la BCE a fissare limiti di detenzione e stabilisce che l’euro digitale non maturerà interessi. |
| Art. 17 | Commissioni | Limita le commissioni interbancarie al minore tra due importi: i costi sostenuti più un margine ragionevole, oppure le commissioni di mezzi di pagamento comparabili. |
| Art. 35 | Protezione dei dati | Richiede la pseudonimizzazione e la cifratura dei dati trattati nell’ambito dell’euro digitale. |
| Art. 37 | Modalità offline | Stabilisce che né la BCE né le banche centrali nazionali possano attribuire a un utente identificato i dati delle operazioni offline. |
Numerazione e contenuto della proposta della Commissione, COM(2023) 369 definitivo. Il testo finale può essere diverso: la procedura legislativa non si è conclusa.
Qui c’è il business, e anche l’obbligo.
Il modello di distribuzione è il punto in cui l’euro digitale smette di essere un dibattito monetario e diventa una questione operativa per qualsiasi istituto di pagamento. La proposta distingue due piani. Sul primo, l’articolo 13 abilita tutti i prestatori di servizi di pagamento a distribuire l’euro digitale: è una facoltà, aperta all’intero settore. Sul secondo, l’articolo 14 trasforma quella facoltà in obbligo per gli enti creditizi, che dovrebbero prestare i servizi di base, e prevede che gli Stati membri designino enti pubblici per garantire l’accesso a chi non è cliente di una banca.
La distinzione conta molto. Per una banca, l’euro digitale sarebbe un servizio da prestare. Per un istituto di pagamento o un istituto di moneta elettronica, sarebbe un’opportunità commerciale da cogliere o meno, e quindi una decisione di business che richiede di quantificare il costo di ingresso e il ritorno. Impostare il progetto partendo dall’obbligo non è lo stesso che partire dall’opportunità, e anche l’architettura di compliance cambia.
Quanto alla remunerazione, la BCE è stata esplicita su due punti. Il primo: l’Eurosistema non applicherà commissioni per lo schema né per l’elaborazione, quindi il costo dell’infrastruttura della banca centrale non ricade sul distributore. Il secondo: il modello previsto nel regolamento proposto contempla una compensazione adeguata per le banche che prestano il servizio. E l’articolo 17 pone un tetto alle commissioni interbancarie, che non potrebbero superare il minore tra due importi: i costi sostenuti più un margine ragionevole, oppure le commissioni di mezzi di pagamento comparabili. Ne risulta un modello economico delimitato dalla norma, non negoziato liberamente tra le parti.
La conseguenza strategica è chiara. Se il margine unitario è limitato per legge, il business della distribuzione dell’euro digitale dipenderà dai volumi e dall’efficienza operativa, non dal prezzo. Chi entra tardi e con costi elevati difficilmente troverà spazio. È per questo che gli accordi di standardizzazione della BCE dell’aprile 2026 — con lo European Cards Stakeholders Group, nexo standards e il Berlin Group — sono più rilevanti di quanto sembri: riutilizzare standard aperti già esistenti riduce il costo di integrazione per tutti.
Il tema più discusso del progetto, e quello con meno cifre pubblicate.
L’articolo 16 della proposta abilita la Banca centrale europea a fissare limiti di detenzione di euro digitale e stabilisce che l’euro digitale non maturerà interessi. Sono due decisioni deliberate e collegate, e la logica dietro entrambe è la stessa: evitare che l’euro digitale funzioni come strumento di risparmio che drena depositi dal sistema bancario.
Un mezzo di pagamento che non remunera ed è soggetto a un tetto di saldo è, per costruzione, un mezzo di pagamento e non un deposito alternativo. Se l’euro digitale pagasse interessi e non avesse limiti, in un episodio di tensione finanziaria l’incentivo a spostare saldi dalle banche commerciali alla banca centrale sarebbe considerevole, con il rischio di amplificare proprio ciò che si vuole evitare. Il limite di detenzione è, in sostanza, una barriera di sicurezza.
Detto questo, conviene essere precisi su cosa è stato pubblicato e cosa no. La Banca centrale europea non ha pubblicato una cifra per il limite di detenzione. Nel dibattito pubblico e nei rapporti di terzi circolano stime, ma né le domande frequenti della BCE né le sue pagine di monitoraggio del progetto indicano alcun importo. Qualsiasi numero che oggi venga trattato come ufficiale non lo è. Ciò che la proposta fissa è l’abilitazione a stabilirlo e il criterio per cui non ci sarà remunerazione.
Per un ente che sta valutando la propria posizione, l’assenza di una cifra non è un ostacolo: è un parametro. L’analisi corretta consiste nel modellizzare l’impatto sulla tua base clienti con diversi scenari di limite, non nell’aspettare che ne venga pubblicato uno. Se il risultato cambia radicalmente da uno scenario all’altro, il progetto è sensibile al parametro e conviene seguirlo da vicino; se non cambia, puoi decidere senza aspettare.
Né anonimato totale né sorveglianza totale. La proposta costruisce due livelli distinti.
| Modalità | Chi conosce i dati personali | Base nella proposta |
|---|---|---|
| Offline | Privacy simile a quella del contante: solo il pagatore e il beneficiario conoscerebbero i dati personali dell’operazione. | Art. 37: né la BCE né le banche centrali nazionali potrebbero attribuire a un utente identificato i dati delle operazioni offline. |
| Online | L’Eurosistema non potrebbe identificare gli utenti che effettuano o ricevono pagamenti; il prestatore di servizi di pagamento conosce invece il proprio cliente. | Art. 35: pseudonimizzazione e cifratura dei dati trattati. |
In entrambe le modalità si applicherebbero controlli antiriciclaggio e di contrasto al finanziamento del terrorismo.
Qui il progetto si incrocia con il lavoro quotidiano di qualsiasi soggetto obbligato.
Conviene chiarire subito l’equivoco: l’euro digitale non sarebbe anonimo. La BCE è esplicita nel dire che entrambe le modalità — online e offline — prevedrebbero controlli antiriciclaggio e di contrasto al finanziamento del terrorismo. Ciò che cambia tra l’una e l’altra non è l’esistenza dei controlli, ma chi vede cosa e in quale momento.
Nella modalità online, il prestatore di servizi di pagamento mantiene il rapporto d’affari con il proprio cliente e, di conseguenza, l’adeguata verifica della clientela completa: identificazione formale, titolarità effettiva, scopo del rapporto e monitoraggio continuo. Niente di tutto questo scompare per il fatto che lo strumento sia moneta di banca centrale. La differenza rilevante è che l’Eurosistema, per costruzione, non potrebbe identificare gli utenti che effettuano o ricevono i pagamenti: il livello di conoscenza del cliente resta presso l’intermediario, che è esattamente dove si trova oggi.
Nella modalità offline la progettazione è più esigente dal punto di vista della compliance, proprio perché la privacy è maggiore. Se solo il pagatore e il beneficiario conoscono i dati dell’operazione, i controlli non possono basarsi sull’analisi transazionale successiva con la stessa intensità. La risposta naturale — e quella che ci si può attendere dallo sviluppo normativo — passa da limiti quantitativi e da controlli nei momenti di caricamento e scaricamento del saldo, più che dal monitoraggio di ogni singolo pagamento. È una logica nota: è la stessa che si applica al limite ai pagamenti in contanti e ai prodotti di moneta elettronica a rischio ridotto.
Per un ente vigilato, la preparazione ragionevole non consiste nell’aspettare il testo definitivo. Consiste nell’individuare quali elementi del tuo attuale sistema antiriciclaggio dovrebbero essere estesi a un nuovo strumento: il profilo di rischio del cliente, le regole di rilevamento dell’operatività anomala, le soglie di comunicazione al SEPBLAC e la documentazione del manuale antiriciclaggio. Se questi elementi sono costruiti bene oggi, assorbire l’euro digitale sarà un’estensione. Se non lo sono, sarà un progetto.
Il regolamento non è stato approvato. Questo non significa che non ci sia nulla da fare: significa che quello che serve è analisi, non sviluppo.
«Ente creditizio, istituto di pagamento, istituto di moneta elettronica o prestatore di servizi per le cripto-attività. La proposta non li tratta tutti allo stesso modo: ad alcuni impone obblighi, ad altri attribuisce facoltà.»
«Non c’è una cifra pubblicata. Lavoriamo su scenari applicati alla tua base clienti per capire se il tuo progetto è sensibile al parametro o se puoi decidere senza aspettare.»
«Adeguata verifica della clientela, rilevamento dell’operatività anomala, soglie e comunicazione. Individuiamo quali elementi del sistema attuale assorbirebbero il nuovo strumento e quali no.»
«Il calendario della BCE è subordinato all’adozione del regolamento. Seguiamo l’iter e ti avvisiamo di ciò che cambia e di quale decisione richiede.»
Non sono rischi di compliance in senso stretto: sono effetti sul business con conseguenze giuridiche.
L’obbligo non è uguale per tutti. La proposta impone agli enti creditizi di prestare i servizi di base, mentre per gli altri prestatori di servizi di pagamento la distribuzione è una facoltà. Sapere in quale gruppo ti trovi è il punto di partenza.
Il margine è limitato dalla norma. L’articolo 17 limita le commissioni interbancarie al minore tra due importi. Un modello di business costruito su un prezzo superiore non sarebbe praticabile.
Il limite di detenzione condiziona il prodotto. Non c’è una cifra pubblicata, ma l’abilitazione esiste. Un’impostazione che non regga scenari diversi di tetto è un’impostazione fragile.
La modalità offline impone di ripensare i controlli. Se il monitoraggio transazionale successivo perde efficacia, il peso ricade sui momenti di caricamento e scaricamento del saldo.
E il calendario è condizionale, ma breve. Se il regolamento viene adottato entro il termine previsto e il progetto pilota parte nel secondo semestre del 2027, il margine di preparazione si misura in mesi.
| Variabile | Dato pubblicato | Fonte |
|---|---|---|
| Progetto pilota | Secondo semestre del 2027, durata di dodici mesi | BCE |
| Possibile prima emissione | 2029 | BCE |
| Condizione preliminare | Adozione del regolamento entro la fine del 2026 | BCE |
| Remunerazione | Non maturerà interessi | Art. 16 COM(2023) 369 |
| Limite di detenzione | Abilitazione della BCE; nessuna cifra pubblicata | Art. 16 COM(2023) 369 |
| Commissioni dell’Eurosistema | Nessuna per schema o elaborazione | BCE |
| Tetto alle commissioni interbancarie | Il minore tra costi più margine ragionevole e commissioni comparabili | Art. 17 COM(2023) 369 |
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La proposta obbliga gli enti creditizi e abilita tutti gli altri. Sapere in quale gruppo ti trovi cambia completamente la natura del progetto.
Non c’è alcun limite di detenzione pubblicato. Lavora per scenari e verifica se il tuo progetto è sensibile al parametro.
Se adeguata verifica della clientela, rilevamento e comunicazione sono costruiti bene, l’euro digitale sarà un’estensione. Altrimenti sarà un progetto.
L’errore più costoso sarebbe aspettare il testo definitivo per iniziare a pensarci. L’analisi si può fare oggi con ciò che è stato pubblicato; lo sviluppo, quando ci sarà la norma.
Cinque fronti che un ente dovrebbe affrontare se decide di distribuire l’euro digitale.
ProdottoCorso legale, tetto di saldo, nessuna remunerazione e un rulebook comune. Non è un prodotto qualsiasi del catalogo: è un prodotto con parametri fissati dalla norma.
EconomiaLe commissioni interbancarie non potrebbero superare il minore tra due importi. Il business dipende dai volumi e dall’efficienza, non dal prezzo.
AML/CFTOnline e offline non ammettono lo stesso schema di vigilanza. La seconda sposta il peso sul caricamento e sullo scaricamento del saldo.
CalendarioOgni fase dipende dalla precedente, e la prima è nelle mani del legislatore europeo.
Condizione preliminare: adozione del regolamento sull’euro digitale da parte dei co-legislatori dell’Unione.
Esercizio pilota previsto, della durata di dodici mesi.
Possibile prima emissione, se si completano i passaggi precedenti.
DatiLa proposta limita espressamente ciò che l’Eurosistema può vedere. Va riportato nel registro dei trattamenti e nella valutazione d’impatto.
Analisi documentata se la distribuzione sia un obbligo o una facoltà in base al tipo di licenza.
Nota giuridica di inquadramento e delibera dell’organo di amministrazione.
Identificazione formale, titolarità effettiva, scopo del rapporto e monitoraggio continuo.
Fascicolo del cliente e tracciabilità delle verifiche.
Soglie e controlli su caricamento e scaricamento del saldo, coerenti con la minore portata del monitoraggio.
Procedura specifica e parametri di sistema.
Regole di rilevamento adattate al nuovo strumento e ai suoi limiti di detenzione.
Catalogo degli alert, calibrazione e registro delle analisi.
Confronto del pricing con il tetto dell’articolo 17 sulle commissioni interbancarie.
Relazione economica del prodotto e sua revisione periodica.
Registro delle attività aggiornato e, se del caso, valutazione d’impatto.
Registro dei trattamenti, DPIA e analisi dei trasferimenti.
Condizioni generali e informativa precontrattuale adattate a un mezzo di pagamento con corso legale.
Documentazione contrattuale e prova della consegna.
Trattare l’euro digitale come un progetto tecnologico. Le decisioni che condizionano il risultato sono giuridiche ed economiche: quale regime ti riguarda, quanto puoi far pagare e quali controlli dovresti estendere. La tecnologia viene dopo e, grazie agli standard aperti già adottati, costerà meno di quanto sembri.
Termini che compaiono nella proposta di regolamento e nei materiali della BCE.
Moneta emessa da una banca centrale in formato digitale. L’euro digitale sarebbe la versione dell’Eurosistema per l’area dell’euro.
Il diritto del detentore è nei confronti della banca centrale, non di un ente privato. È ciò che distingue l’euro digitale da un saldo bancario.
La proposta attribuisce corso legale all’euro digitale, con eccezioni per microimprese, enti senza scopo di lucro e attività esclusivamente personali o domestiche.
La proposta abilita la BCE a fissarlo. Non c’è una cifra pubblicata. La sua funzione è evitare che l’euro digitale sottragga depositi alle banche.
Modalità con privacy simile a quella del contante: solo pagatore e beneficiario conoscerebbero i dati personali dell’operazione.
Insieme di regole comuni dello schema dell’euro digitale, sviluppato in bozza durante la fase di preparazione del progetto.
Remunerazione tra prestatori di servizi di pagamento. La proposta la limita al minore tra due importi: costi più margine ragionevole o commissioni comparabili.
Cripto-attività di MiCA che fa riferimento a una valuta ufficiale. Emessa da enti privati: non è moneta di banca centrale né ha corso legale.
Ente vigilato che distribuirebbe l’euro digitale e manterrebbe il rapporto con il cliente, compresa l’adeguata verifica della clientela.
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Incrocia il tuo tipo di licenza con il fronte di lavoro. La casella indica l’intensità dell’impatto prevedibile secondo la proposta di regolamento.
Verde: impatto basso. Rosso: impatto alto e obbligatorio.
L’euro digitale non è un tema solo bancario.
Per loro la distribuzione sarebbe una facoltà: una decisione di business con un costo di ingresso contenuto dagli standard aperti e un margine limitato dalla norma.
Convivono con un prodotto che somiglia al loro nell’uso ma che è moneta di banca centrale. Il confine commerciale e giuridico conta.
Devono spiegare con precisione la differenza tra un token di moneta elettronica di MiCA e l’euro digitale. Non sono la stessa cosa e i due regimi non sono paragonabili.
Dovranno estendere adeguata verifica della clientela, rilevamento e comunicazione a uno strumento nuovo, con un trattamento differenziato per la modalità offline.
Si ripetono sulla stampa, nei forum di settore e nei comitati di direzione.
No. Una cripto-attività non rappresenta un diritto nei confronti di un emittente identificato né ha corso legale. L’euro digitale sarebbe una passività diretta dell’Eurosistema, come le banconote.
La BCE afferma espressamente il contrario: sarebbe un complemento del contante, non un sostituto, e i due coesisterebbero preservando la libertà di scelta.
Solo in parte. La modalità offline avrebbe una privacy simile a quella del contante, ma entrambe le modalità prevedrebbero controlli antiriciclaggio.
Non c’è una cifra pubblicata. L’articolo 16 abilita la BCE a fissarla, ma né le domande frequenti né le pagine di monitoraggio del progetto indicano alcun importo.
Secondo la proposta, l’obbligo di prestare i servizi di base ricade sugli enti creditizi. Per gli altri prestatori di servizi di pagamento è una facoltà.
No. La procedura legislativa non si è conclusa: la stessa BCE subordina il proprio calendario all’adozione del regolamento da parte dei co-legislatori entro la fine del 2026.
Tutti i dati provengono dalla Banca centrale europea o dal testo della proposta della Commissione. Indichiamo il link alla fonte perché tu possa verificarli.
Testo della proposta legislativa. Articoli 7 (corso legale), 13 e 14 (distribuzione), 16 (limiti e remunerazione), 17 (commissioni), 35 (protezione dei dati) e 37 (offline).
BCENatura dell’euro digitale, rapporto con il contante, distribuzione e compensazione, privacy nelle modalità online e offline e calendario del progetto pilota e dell’eventuale prima emissione.
BCEStato del progetto dopo la fase di preparazione, rulebook, selezione dei fornitori e piattaforma di innovazione. Subordina la decisione di emettere alla conclusione dell’iter legislativo.
BCEComunicato stampa del 30 ottobre 2025: decisione del Consiglio direttivo di passare alla fase successiva.
BCEComunicato stampa del 24 aprile 2026: accordi con lo European Cards Stakeholders Group, nexo standards e il Berlin Group per riutilizzare standard tecnici aperti.
BCEPagina principale del progetto: cos’è, perché viene proposto e come completerebbe il contante.
Prima pubblicazione. Calendario, modello di distribuzione e regime di privacy verificati rispetto alle domande frequenti e alle pagine di monitoraggio della BCE; articolato confrontato con COM(2023) 369.
Revisione prevista: esito dell’iter legislativo e, se del caso, testo definitivo del regolamento e cifra del limite di detenzione.
Raccontaci che licenza hai e quali servizi offri. Con questo possiamo dirti, in una prima lettura, se l’euro digitale sarebbe per te un obbligo, un’opportunità o un tema da seguire a distanza.
Il punto di partenza è una constatazione: il pagamento in contanti perde peso e, nell’ambiente digitale, oggi non esiste un mezzo di pagamento che sia moneta di banca centrale. Tutto ciò che usiamo — carte, bonifici, wallet — è moneta di banca commerciale o di un emittente privato, e buona parte dell’infrastruttura che li sostiene è di proprietà extraeuropea. L’euro digitale risponde a questo doppio problema: mantenere l’àncora monetaria pubblica nell’ambiente digitale e rafforzare l’autonomia dei pagamenti europei. La proposta che lo articola è la COM(2023) 369, presentata dalla Commissione nel giugno 2023.
Se si dovesse ridurre la proposta alle sue decisioni strutturali, sarebbero quattro. L’articolo 7 attribuisce il corso legale, con eccezioni all’obbligo di accettazione per microimprese, enti senza scopo di lucro e attività esclusivamente personali o domestiche. Gli articoli 13 e 14 disegnano la distribuzione: abilitano tutti i prestatori di servizi di pagamento e obbligano gli enti creditizi a prestare i servizi di base. L’articolo 16 abilita la BCE a fissare limiti di detenzione ed esclude la remunerazione. E l’articolo 17 pone un tetto alle commissioni interbancarie. In questi quattro articoli c’è quasi tutto ciò che un ente deve sapere per decidere la propria posizione.
La combinazione di limite di detenzione e assenza di remunerazione non è casuale. Un mezzo di pagamento che non paga interessi e ha un tetto di saldo è, per costruzione, un mezzo di pagamento e non un deposito alternativo. Senza queste due restrizioni, in un episodio di tensione finanziaria l’incentivo a spostare saldi dalle banche commerciali alla banca centrale potrebbe amplificare la tensione stessa. Il limite funziona da barriera di sicurezza. Va ribadito che la BCE non ha pubblicato alcuna cifra: la proposta contiene solo l’abilitazione.
L’euro digitale non crea un regime antiriciclaggio parallelo: si integra in quello esistente. Il prestatore di servizi di pagamento mantiene il rapporto con il cliente e, con esso, l’adeguata verifica della clientela, l’identificazione della titolarità effettiva e l’obbligo di segnalare l’operatività sospetta. La particolarità sta nella modalità offline, la cui privacy simile a quella del contante riduce la portata del monitoraggio transazionale successivo e sposta il peso dei controlli sui momenti di caricamento e scaricamento del saldo. È la stessa logica già applicata ad altri strumenti a rischio circoscritto.
La Banca centrale europea prevede un esercizio pilota nel secondo semestre del 2027, della durata di dodici mesi, e una possibile prima emissione nel 2029, subordinata all’adozione del regolamento da parte dei co-legislatori entro la fine del 2026. La stessa BCE sottolinea che la decisione se emettere sarà presa in considerazione solo a conclusione dell’iter legislativo. Per un ente vigilato, questo calendario condizionale non giustifica l’attesa: l’analisi di inquadramento, la modellizzazione degli scenari e la mappa dei controlli si possono fare oggi con ciò che è stato pubblicato. Se vuoi vedere come si inserisce nella tua licenza, parti dalla licenza di istituto di pagamento o da quella di moneta elettronica.
Normativa di riferimento, con link al testo ufficiale:
Normativa e link verificati a .