Umfassende Rechtsberatung für unabhängige Verwaltungsratsmitglieder von Wertpapierinstituten (Empresas de Servicios de Inversión, ESI): Eignungsbeurteilung (Fit and Proper), Zuverlässigkeit, MiFID II, LMVSI, IFR/IFD, Haftung und wirksame Mitarbeit in den Ausschüssen und im Prüfungsausschuss.
Kostenlose Beratung für Verwaltungsratsmitglieder
Wir antworten Ihnen innerhalb von 24 Std.
Sechs Bereiche rechtlicher Unterstützung, um das Mandat als unabhängiges Verwaltungsratsmitglied in Sociedades de Valores, Agencias de Valores, Vermögensverwaltungsgesellschaften (SGC) und Finanzberatungsgesellschaften (EAF) gewissenhaft auszuüben.
Vorbereitung der Eignungsunterlagen: Zuverlässigkeit, Kenntnisse und Erfahrung, Unabhängigkeit, zeitliche Verfügbarkeit und Fehlen von Interessenkonflikten gemäß Rundschreiben 1/2014 der CNMV und den Leitlinien EBA/ESMA GL/2021/06.
Begleitung im Prüfungsausschuss, im Nominierungs- und Vergütungsausschuss und im Risikoausschuss: Tagesordnungen, Geschäftsordnung, Protokolle und Überwachung der Compliance-Funktion.
Prüfung der Richtlinien des Wertpapierinstituts zu Geeignetheit, Produktüberwachung, bestmöglicher Ausführung, Zuwendungen und Umgang mit Interessenkonflikten.
Überwachung des aufsichtsrechtlichen Rahmens: Berechnung der K-Faktoren, ICARA, Vergütungspolitik und Rückforderung variabler Vergütung (Malus/Clawback).
Begleitung der Arbeit des internen Kontrollorgans (OCI), des Geldwäsche-Handbuchs, der Risikobewertungen und des Reportings an den SEPBLAC nach dem Gesetz 10/2010.
Analyse der Sorgfalts- und Treuepflichten (Art. 225–232 LSC), der Business Judgment Rule, der Geschäfte mit nahestehenden Personen und des D&O-Versicherungsschutzes.
Sociedades de Valores, Agencias de Valores, Vermögensverwaltungsgesellschaften (SGC) und Finanzberatungsgesellschaften (EAF): Jede Art von Wertpapierinstitut hat einen eigenen Tätigkeitsumfang, eigene aufsichtsrechtliche Schwellenwerte und eigene Governance-Anforderungen.
„Wir bringen unabhängiges Urteilsvermögen in den Verwaltungsrat ein – beim Eigenhandel, bei der Emissionsübernahme und beim Market Making –, mit besonderem Fokus auf Risiko- und Kapitalmanagement.“
„Wir achten besonders auf Best Execution, die Behandlung von Kundenaufträgen, die Trennung der Vermögenswerte und die Richtlinien zu Interessenkonflikten.“
„Wir überwachen Geeignetheitsprüfung, Produktüberwachung, Nachhaltigkeitspräferenzen und die Kontrolle von Zuwendungen nach MiFID II.“
„Wir unterstützen den Verwaltungsrat bei der Überwachung echter Unabhängigkeit, der Beratungsqualität und der Kontrolle von Zuwendungen in EAF und EAFN.“
Die CNMV und die EZB beurteilen die Eignung jedes Verwaltungsratsmitglieds eines Wertpapierinstituts persönlich. Eine schlecht vorbereitete Bestellung oder eine Amtsausübung ohne Nachweise setzt das Mitglied persönlicher Haftung, künftigen Vetos und Reputationsschäden aus.
Einspruch gegen die Eignung durch die CNMV: Nach Prüfung der Fit-&-Proper-Unterlagen kann die Aufsicht die Bestellung ablehnen oder an Auflagen knüpfen.
Persönliche gesamtschuldnerische Haftung des Verwaltungsratsmitglieds für Verstöße des Instituts (Art. 316 ff. LMVSI und Art. 236–241 LSC), wenn es nicht mit der gebotenen Sorgfalt handelt.
Regelmäßige Neubeurteilungen der Eignung (mindestens jährlich) und die Pflicht, nachträglich eintretende Umstände zu melden, die die Zuverlässigkeit beeinträchtigen.
Sehr schwere Verstöße können zur Abberufung und zu einem Verbot führen, Finanzinstitute bis zu 10 Jahre lang zu leiten.
Der Schutz des unternehmerischen Ermessens setzt voraus, dass in gutem Glauben, ohne persönliches Interesse, mit ausreichender Information und in einem angemessenen Verfahren gehandelt wird.
Geldbußen für sehr schwere Verstöße in den Bereichen Wohlverhalten, interne Organisation oder Marktmissbrauch können Millionenbeträge erreichen.
Wir begleiten Sie bei der Vorbereitung der Eignungsunterlagen für die CNMV, bei der Gestaltung Ihres Sorgfaltsplans und bei der sicheren Übernahme des Mandats, mit spezialisiertem juristischem Know-how.
Ein Wertpapierinstitut (Empresa de Servicios de Inversión, ESI) ist ein Unternehmen mit Zulassung zur Erbringung von Wertpapierdienstleistungen und Anlagetätigkeiten in Bezug auf Finanzinstrumente nach MiFID II. In Spanien sind Wertpapierinstitute im Gesetz 6/2023 über die Wertpapiermärkte und Wertpapierdienstleistungen (LMVSI) und im Königlichen Dekret 813/2023 geregelt.
Die wichtigsten Arten sind: Sociedades de Valores (Wertpapierhandelsbanken), Agencias de Valores (Wertpapiermakler), Vermögensverwaltungsgesellschaften (SGC) und Finanzberatungsgesellschaften (EAF/EAFN). Alle werden von der CNMV beaufsichtigt.
Ein unabhängiges Verwaltungsratsmitglied ist ein Mitglied des Verwaltungsrats, das aufgrund seiner persönlichen und beruflichen Eigenschaften bestellt wird und seine Aufgaben wahrnehmen kann, ohne durch Beziehungen zur Gesellschaft, zu ihren bedeutenden Aktionären oder zu ihrer Geschäftsleitung beeinflusst zu werden (Art. 529 duodecies LSC).
Bei Wertpapierinstituten einer gewissen Größe und bei börsennotierten Unternehmen ist es rechtlich oder faktisch Pflicht, unabhängige Mitglieder im Verwaltungsrat zu haben, und zwar in qualifizierter Form im Prüfungsausschuss (Art. 529 quaterdecies LSC) und im Nominierungs- und Vergütungsausschuss.
Nach den Leitlinien EBA/ESMA GL/2021/06 und dem Rundschreiben 1/2014 der CNMV muss das unabhängige Verwaltungsratsmitglied Folgendes nachweisen: geschäftliche und berufliche Zuverlässigkeit, angemessene Kenntnisse und Erfahrung, die Fähigkeit, dem Mandat ausreichend Zeit zu widmen, und das Fehlen von Interessenkonflikten; zudem muss es als Teil des Gremiums zur Vielfalt im Verwaltungsrat beitragen.
Die CNMV beurteilt die individuelle und kollektive Eignung des Leitungsorgans vor der Bestellung und fortlaufend.
Die LMVSI und MiFID II begrenzen die Zahl der Mandate, die ein Verwaltungsratsmitglied gleichzeitig ausüben darf, abhängig von der Größe des Instituts. Die allgemeine Regel lautet: ein geschäftsführendes Mandat + zwei nicht geschäftsführende Mandate oder vier nicht geschäftsführende Mandate, mit möglichen Ausnahmen, die die CNMV genehmigt.
Mandate in Unternehmen derselben Gruppe werden zusammen als ein einziges Mandat gezählt.
Die Sorgfalts- und Treuepflichten der Art. 225–232 des Kapitalgesellschaftsgesetzes (LSC) gelten uneingeschränkt. Das Verwaltungsratsmitglied haftet für Handlungen und Unterlassungen gegenüber der Gesellschaft, den Gesellschaftern und den Gläubigern (Art. 236 LSC), unter Umständen gesamtschuldnerisch, sofern es nicht nachweist, dass es sorgfältig gehandelt oder widersprochen hat.
Darüber hinaus sieht die LMVSI eine verwaltungsrechtliche Verantwortlichkeit für Verstöße des Wertpapierinstituts vor, wenn Fahrlässigkeit oder mangelnde Überwachung vorliegt.
Es ist die Regel des unternehmerischen Ermessens (Art. 226 LSC): Bei strategischen und geschäftlichen Entscheidungen wird vermutet, dass sie mit der gebotenen Sorgfalt getroffen wurden, wenn sie in gutem Glauben, ohne persönliches Interesse, mit ausreichender Information und in einem angemessenen Verfahren getroffen werden.
Um sich darauf zu stützen, muss das Verwaltungsratsmitglied nachvollziehbar dokumentieren, welche Informationen es erhalten, welche Analysen es berücksichtigt und welche Überlegungen es angestellt hat (ausführliche Protokolle, Berichte, externe Gutachten).
Der Prüfungsausschuss (Art. 529 quaterdecies LSC) muss mehrheitlich aus nicht geschäftsführenden Mitgliedern bestehen, von denen mindestens zwei unabhängig sind und eines über Sachverstand in Rechnungslegung oder Abschlussprüfung verfügt. Er überwacht die Finanzberichterstattung, das interne Kontrollsystem, die interne Revision, die externe Abschlussprüfung und das Risikomanagement.
Für das unabhängige Verwaltungsratsmitglied ist er, zusammen mit dem Nominierungsausschuss, der Ausschuss, in dem es den größten Mehrwert leistet.
Sie ist sehr empfehlenswert. Eine Versicherung für Directors & Officers deckt die Rechtsverteidigung und etwaige Entschädigungen bei zivil- und verwaltungsrechtlichen Ansprüchen. Vor der Unterzeichnung sollten Sie Folgendes prüfen: Ausschlüsse, Deckungssummen, Selbstbehalte, Trigger, Nachhaftung (Run-off) und räumlichen Geltungsbereich.
Ein Mandat gut auszuüben heißt nicht, zu den Sitzungen zu erscheinen: Es heißt, eine Routine aus Kontrolle und Überwachung aufzubauen, die Nachvollziehbarkeit schafft und das Verwaltungsratsmitglied schützt. Der Schlüssel liegt darin, Sorgfalt in Nachweise zu verwandeln.
LMVSI (Gesetz 6/2023), Königliches Dekret 813/2023, MiFID II, IFR-Verordnung (EU) 2019/2033, IFD-Richtlinie (EU) 2019/2034, LSC, Rundschreiben 1/2014 der CNMV und Leitlinien EBA/ESMA GL/2021/06 zur Eignung.
Eigenerklärung, Lebenslauf, Strafregisterauszüge, Erklärung zur Vereinbarkeit von Mandaten, Darstellung von Kenntnissen und Erfahrung sowie Bewertung der Erfüllung der Eignungskriterien.
Vorbereitung der Sitzungen, präzise Protokolle mit begründeter Stimmabgabe, rechtzeitiger Zugang zu ausreichenden Informationen, laufende Fortbildung und direkter Draht zur Compliance-Funktion und zur internen Revision.
Wenn das Mandat bei einer Verwaltungsgesellschaft liegt, lesen Sie auch unsere Seite zur SGIIC oder, für eine unabhängige Prüfung, zum Bericht des externen Prüfers.
Die Überwachung eines Wertpapierinstituts erschöpft sich nicht im Mandat: Sie wird an den erhaltenen Informationen, der Qualität des kritischen Hinterfragens, der Mitarbeit in den Ausschüssen, der Risikoverfolgung und der Nachvollziehbarkeit von Entscheidungen gemessen. Hier ist das wichtigste operative Dashboard.
1) BestellungZuverlässigkeit, Kenntnisse und Erfahrung, Verfügbarkeit und Fehlen von Interessenkonflikten: zuerst in den Unterlagen nachgewiesen, dann dauerhaft aufrechterhalten.
2) AusschüsseÜberwachung der Finanzberichterstattung, der externen und internen Prüfung, der Vergütungspolitik, der Nachfolgeplanung und des Risikoappetits.
3) WohlverhaltenÜberwachung von Geeignetheit, Produktüberwachung, Zielmarkt, Zuwendungen, Best Execution und Beschwerdebearbeitung.
4) AufsichtsrechtPrüfung der Einhaltung der Verordnung (EU) 2019/2033 und der Richtlinie (EU) 2019/2034: K-Faktoren, ICARA, Mindestliquidität, Vergütungspolitik und Zurückbehaltung (Deferral) für identifizierte Mitarbeiter.
SchnellentscheidungMarktrisikomanagement, Trennung der Vermögenswerte, Best Execution und Marktmissbrauch (MAR).
Geeignetheit, ESG-Präferenzen, Produktüberwachung und Zuwendungen in der diskretionären Vermögensverwaltung.
Echte Unabhängigkeit der Beratung, Kontrolle von Zuwendungen und Servicequalität.
Unabhängiges Urteilsvermögen in Strategie, Geschäftsplan und zentrale Kennzahlen einbringen, mit langfristiger Perspektive.
Protokolle mit begründeter Stimmabgabe, Anmerkungen zum Strategieplan, Verfolgung des Geschäftsplans.
Den Risikoappetit validieren, die Kontrollfunktionen überwachen und das ICARA prüfen.
Genehmigtes RAF, Risikolandkarte, Berichte der Risikofunktion, ICARA-Überprüfung.
Im Vergütungsausschuss mitwirken, die Vergütungspolitik validieren und gegebenenfalls Malus/Clawback anwenden.
Genehmigte Vergütungspolitik, Jahresbericht, Register der identifizierten Mitarbeiter.
Konfliktsituationen offenlegen, sich bei Bedarf der Stimme enthalten und die interne Richtlinie validieren.
Konfliktregister, jährliche Erklärungen, Protokolle mit Enthaltungen.
Kenntnisse in Regulierung, Markt und Technologie aktuell halten und nachweisen.
Jährlicher Fortbildungsplan, Zertifikate, erfasste Stunden nach Themen.
Operative Indikatoren, die es rechtfertigen, zusätzliche Informationen anzufordern, sich der Stimme zu enthalten oder als letztes Mittel zurückzutreten.
Wenn Sie für ein Mandat als unabhängiges Verwaltungsratsmitglied eines Wertpapierinstituts vorgeschlagen wurden, begegnen Ihnen diese Begriffe in den Unterlagen für die CNMV, in den Protokollen des Verwaltungsrats und in den Prüfungsberichten. Sie zu beherrschen ist Voraussetzung für eine sorgfältige Amtsausübung.
Spanischer Rechtsrahmen für Wertpapierinstitute, Märkte und Wohlverhalten. Es hebt die Neufassung des Wertpapiermarktgesetzes (Texto Refundido de la Ley del Mercado de Valores) auf.
Verfahren, in dem das Wertpapierinstitut und die CNMV Zuverlässigkeit, Kenntnisse, Erfahrung, Governance und Verfügbarkeit der Verwaltungsratsmitglieder prüfen.
Verordnung (EU) 2019/2033 und Richtlinie (EU) 2019/2034, die für Wertpapierinstitute an die Stelle von CRR/CRD treten. Sie führen die K-Faktoren und das ICARA ein.
Prozess der Selbstbewertung von Kapital, Liquidität und Risiken bei Wertpapierinstituten nach IFR/IFD. Der Verwaltungsrat genehmigt ihn und überprüft ihn mindestens einmal jährlich.
Spezifische Kennzahlen für Wertpapierinstitute (AUM, COH, NPR, CMH, ASA, DTF, CON, K-TCD, K-RtM), die das erforderliche Kapital je nach erbrachten Dienstleistungen bemessen.
Regel, die unternehmerische Entscheidungen schützt, die in gutem Glauben, ohne Interessenkonflikt, mit ausreichender Information und in einem angemessenen Verfahren getroffen wurden.
Ausschuss des Verwaltungsrats mit einer Mehrheit nicht geschäftsführender Mitglieder und mindestens zwei unabhängigen Mitgliedern; er überwacht Finanzberichterstattung, Abschlussprüfung und interne Kontrolle.
Versicherung, die die zivilrechtliche Haftung und die Verteidigungskosten von Organmitgliedern und Führungskräften bei Ansprüchen abdeckt.
Nach der IFD und den Leitlinien EBA/GL/2021/13 verpflichtende Mechanismen, um variable Vergütung bei Fehlverhalten oder Verlusten zu kürzen oder zurückzufordern.
Schildern Sie uns die Bestellung, die Sie in Betracht ziehen, und wir erläutern Ihnen, wie Sie die Eignungsbeurteilung, die Übernahme des Mandats und die Verteidigung Ihrer Amtsausübung vorbereiten.
Das Mandat als unabhängiges Verwaltungsratsmitglied eines Wertpapierinstituts (Empresa de Servicios de Inversión, ESI) stützt sich auf drei Rechtsquellen: das allgemeine Gesellschaftsrecht (Kapitalgesellschaftsgesetz, LSC), das Wertpapiermarktrecht (LMVSI und MiFID II) und das spezifische Aufsichtsregime für Wertpapierinstitute (IFR/IFD). Die CNMV ist die zuständige Behörde für die Zulassung, die Registrierung und die Beaufsichtigung sowohl des Instituts als auch der Eignung jedes Verwaltungsratsmitglieds.
Die Bestellung eines unabhängigen Verwaltungsratsmitglieds muss den gemeinsamen Leitlinien EBA/ESMA GL/2021/06 zur Bewertung der Eignung entsprechen, die durch das Rundschreiben 1/2014 der CNMV umgesetzt wurden. Beurteilt werden die geschäftliche und berufliche Zuverlässigkeit, angemessene Kenntnisse und Erfahrung, die zeitliche Verfügbarkeit und das Fehlen von Interessenkonflikten sowie die kollektive Eignung des Verwaltungsrats.
Das Gesetz 6/2023 über die Wertpapiermärkte und Wertpapierdienstleistungen (LMVSI) und das Königliche Dekret 813/2023 regeln die Pflichten zur internen Organisation, die Wohlverhaltensregeln und das Sanktionsregime der Wertpapierinstitute in Umsetzung und Ergänzung von MiFID II und MiFIR. Das unabhängige Verwaltungsratsmitglied muss die Einhaltung der Regeln zu Geeignetheit, Produktüberwachung, Best Execution, Interessenkonflikten und Zuwendungen überwachen.
Die Verordnung (EU) 2019/2033 (IFR) und die Richtlinie (EU) 2019/2034 (IFD) regeln den spezifischen Aufsichtsrahmen für nicht systemrelevante Wertpapierinstitute, mit K-Faktoren, ICARA, Liquiditätsanforderungen und einer Vergütungspolitik mit Zurückbehaltung und Malus/Clawback. Der Verwaltungsrat – und insbesondere das unabhängige Verwaltungsratsmitglied – genehmigt und überprüft ICARA, RAF und Vergütungspolitik.
Die Sorgfaltspflicht (Art. 225 LSC) und die Treuepflicht (Art. 227–232 LSC) gelten uneingeschränkt. Die Haftung der Organmitglieder ist gesamtschuldnerisch, sofern sie nicht nachweisen, dass sie sorgfältig gehandelt oder widersprochen haben (Art. 236 LSC). Die Business Judgment Rule (Art. 226 LSC) schützt Entscheidungen, die in gutem Glauben, ohne persönliches Interesse, mit ausreichender Information und in einem angemessenen Verfahren getroffen wurden.
Der Prüfungsausschuss (Art. 529 quaterdecies LSC) muss mehrheitlich aus nicht geschäftsführenden Mitgliedern bestehen und mindestens zwei unabhängige Mitglieder umfassen. Über den Nominierungs- und Vergütungsausschuss und gegebenenfalls den Risikoausschuss läuft ein Großteil der Arbeit des unabhängigen Verwaltungsratsmitglieds.
Maßgebliche Vorschriften, mit Link zum amtlichen Text:
Vorschriften und Links im geprüft.