Der Geschäftsplan (programa de actividades) ist das Dokument, anhand dessen die CNMV entscheidet, ob sie Ihre Verwaltungsgesellschaft zulässt: Tätigkeiten, Organisationsstruktur, technische und personelle Mittel, Delegationen und Businessplan. Wir erstellen ihn für Ihre SGIIC, SGEIC oder intern verwaltete SCR nach den Mustern der CNMV.
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Sagen Sie uns, welche Verwaltungsgesellschaft Sie gründen möchten und welche Vehikel Sie verwalten werden, und wir sagen Ihnen, was die CNMV von Ihnen verlangen wird.
Die CNMV genehmigt keine Idee, sondern eine Organisation: wer was tut, mit welchen Mitteln und wie es kontrolliert wird. Das halten wir im Geschäftsplan und im übrigen Zulassungsantrag fest.
Wir bestimmen die passende Rechtsform für Ihr Projekt, welche Tätigkeiten Sie beantragen und ob Ihre SGEIC unter den Schwellenwerten von Art. 72 des Gesetzes 22/2014 bleibt.
Wir beschreiben die Tätigkeiten, die Sie ausüben werden, einschließlich der Nebentätigkeiten, sowie Strategien, Risikoprofile und Leverage-Politik der Vehikel, die Sie verwalten werden.
Wir beschreiben das Organigramm, das Personal jedes Bereichs, die technischen Mittel sowie die Einheiten für Risikomanagement, Compliance und interne Revision, ob intern oder ausgelagert.
Wir legen fest, welche Bereiche an wen ausgelagert werden und wer die übertragenen Funktionen überwacht, damit die Zulassung nicht ausgehöhlt wird.
Wir erstellen die Schätzung der Erträge, der Aufwendungen und der Einhaltung der Eigenmittelanforderungen für das erste Geschäftsjahr, stimmig mit dem Mindestkapital und den Fixkosten.
Wir bereiten das Vorabgespräch mit der CNMV, die übrigen Unterlagen (Satzung, Verwaltungsratsmitglieder, Aktionäre, Vergütung) und die Antworten auf die Auskunftsersuchen der CNMV vor.
Der Geschäftsplan ist nicht nur etwas für neue Verwaltungsgesellschaften: Jede wesentliche Änderung ihrer Tätigkeit läuft über die CNMV.
Der Geschäftsplan wird dem Zulassungsantrag zusammen mit dem Satzungsentwurf beigefügt.
Auch intern verwaltete SCR benötigen eine Zulassung der CNMV und legen wie die SGEIC einen Geschäftsplan vor.
Will eine SGIIC Wagniskapitalgesellschaften verwalten, muss sie eine Änderung ihrer Satzung beantragen und einen Bericht über die Vehikel vorlegen, die sie verwalten wird.
Eine SGEIC, die nicht mehr unter den Schwellenwerten liegt, muss die CNMV informieren und in das vollständige Regime des Gesetzes wechseln.
Angaben aus dem Gesetz 35/2003 über Organismen für gemeinsame Anlagen, seiner Durchführungsverordnung (Königliches Dekret 1082/2012) und dem Gesetz 22/2014.
Frist der CNMV für die Entscheidung ab Antragstellung oder ab Vollständigkeit der Unterlagen, um weitere drei Monate verlängerbar.
Voll eingezahltes Mindestkapital einer SGIIC und einer SGEIC.
Des verwalteten Vermögens, das 250 Millionen Euro übersteigt, bis zu insgesamt höchstens 10 Millionen.
Mindestzahl an Mitgliedern des Verwaltungsrats, die zuverlässig sein und mehrheitlich über Kenntnisse und Erfahrung verfügen müssen.
Gezeichnetes Mindestkapital einer SCR, auch wenn sie intern verwaltet wird (900.000 € bei der ECR-Pyme, dem KMU-Wagniskapitalvehikel).
Die Zulassung einer SGIIC erlischt, wenn nicht innerhalb eines Jahres die Eintragung in das Register der CNMV beantragt wird.
Wir machen aus Ihrem Plan einen vollständigen Geschäftsplan und Zulassungsantrag, bereit für das Vorabgespräch mit der CNMV.
Es ist das Dokument, das dem Zulassungsantrag beigefügt wird und in dem die Tätigkeiten, die Organisationsstruktur, die Art der Erfüllung der gesetzlichen Pflichten und die technischen und personellen Mittel dargelegt werden (Art. 45.1.c des Gesetzes 22/2014 für SGEIC; bei SGIIC der Bericht nach Art. 41.2 des Gesetzes 35/2003). Die CNMV veröffentlicht Muster für den Geschäftsplan von SGIIC und von SGEIC.
Laut ihrem Technischen Leitfaden 3/2019 zu Zulassungsverfahren, den die CNMV derzeit überarbeitet: die Tätigkeiten einschließlich der Nebentätigkeiten; ein Organigramm mit den Bereichen und dem jeweiligen Personal; der vorgesehene Zeitaufwand der Verwaltungsratsmitglieder; die Bereiche, die ausgelagert werden, und wer die übertragenen Funktionen überwacht; und bei Verwaltungsgesellschaften eine Schätzung der Erträge, Aufwendungen und Eigenmittel für das erste Geschäftsjahr.
Die Entscheidung muss innerhalb von drei Monaten ab Antragstellung oder ab Vollständigkeit der Unterlagen zugestellt werden; die Frist kann um weitere drei Monate verlängert werden. Ergeht innerhalb der Frist keine Entscheidung, kann der Antrag aufgrund von Verwaltungsschweigen als genehmigt gelten (Art. 41.4 des Gesetzes 35/2003 und Art. 46 des Gesetzes 22/2014). Auskunftsersuchen zu den Unterlagen können diese Frist hemmen, solange sie beantwortet werden.
Ein voll eingezahltes Mindestkapital von 125.000 Euro, das sich um 0,02 % des verwalteten Vermögens erhöht, soweit dieses 250 Millionen Euro übersteigt, bis zu insgesamt höchstens 10 Millionen. Hinzu kommen Anforderungen im Zusammenhang mit den Fixkosten und der Berufshaftung (Art. 100 des Königlichen Dekrets 1082/2012 und Art. 48 des Gesetzes 22/2014).
SGEIC, deren verwaltete Vermögenswerte 100 Millionen Euro nicht übersteigen (oder 500 Millionen, wenn die Vehikel keinen Leverage einsetzen und fünf Jahre lang keine Rücknahmerechte bestehen), wenden Kapitel II des Gesetzes 22/2014 nicht an und müssen die CNMV über ihre Vehikel und Strategien informieren (Art. 72). Die CNMV hat ein eigenes Zulassungshandbuch für diese Verwaltungsgesellschaften.
Ja. Intern verwaltete SCR benötigen wie die SGEIC eine Zulassung der CNMV, und ihr Antrag umfasst den Satzungsentwurf und einen Geschäftsplan (Art. 45.1 des Gesetzes 22/2014). Ihr Mindestkapital ist das der SCR: 1.200.000 Euro gezeichnetes Kapital.
Ja. Der Antrag muss die Vorkehrungen für die Übertragung und Unterübertragung von Funktionen auf Dritte darlegen, und die Verwaltungsgesellschaft muss ausreichende Unterlagen über das Ausgelagerte vorlegen, damit geprüft werden kann, dass die Zulassung nicht ausgehöhlt wird (Art. 41.2 und 43.1.k des Gesetzes 35/2003; Art. 45.1.d des Gesetzes 22/2014).
Die Verwaltungsgesellschaft wird durch notarielle Urkunde gegründet und in das Handelsregister sowie in das Register der CNMV eingetragen. Bei SGIIC erlischt die Zulassung, wenn nicht innerhalb eines Jahres nach ihrer Zustellung die Eintragung bei der CNMV beantragt wird (Art. 41.6 des Gesetzes 35/2003).
Ein guter Geschäftsplan beantwortet die Fragen, bevor die CNMV sie stellt: wer, mit welchen Mitteln, wie kontrolliert wird und mit welchen Zahlen.
SGIIC, SGEIC, intern verwaltete SCR oder Verwaltungsgesellschaft unterhalb der Schwellenwerte: Jede hat ihr eigenes Muster und ihre eigenen Anforderungen.
Personen, Mittel, Kontrollfunktionen und Delegationen, die zu Ihrer Größe und Ihrem Businessplan passen.
Geschäftsplan, Satzung, Businessplan und Lebensläufe müssen dieselbe Geschichte erzählen.
Quelle: Gesetz 35/2003 (Art. 41 und 43), Königliches Dekret 1082/2012 (Art. 100), Gesetz 22/2014 (Art. 45, 46, 48 und 72) und Technischer Leitfaden 3/2019 der CNMV.
Diese Begriffe finden sich im Gesetz 35/2003, im Gesetz 22/2014 und in den Mustern der CNMV.
Dokument, das die Tätigkeiten, die Organisationsstruktur sowie die technischen und personellen Mittel der Verwaltungsgesellschaft darlegt.
Dokument im Zulassungsantrag einer SGIIC, das ihre Struktur, ihre Tätigkeiten und ihre Mittel beschreibt.
Vorbesprechung mit der CNMV, um das Projekt vor dem förmlichen Antrag vorzustellen.
Schätzung der Erträge, Aufwendungen und Eigenmittel für das erste Tätigkeitsjahr.
Mindestkapital zuzüglich weiterer Beträge je nach verwaltetem Vermögen und Berufshaftung.
SGEIC mit weniger als 100 Millionen verwaltetem Vermögen oder 500 Millionen ohne Leverage und ohne Rücknahmen innerhalb von fünf Jahren.
Wagniskapitalgesellschaft, die sich selbst verwaltet und dem Regime der SGEIC unterliegt.
Anforderungen an Verwaltungsratsmitglieder, Führungskräfte und Aktionäre mit qualifizierter Beteiligung, die die CNMV prüft.
Entscheidet die CNMV nicht fristgerecht, kann der Antrag als genehmigt gelten.
SGIIC: Investmentfonds und Investmentgesellschaften (IIC).
SGEIC: Wagniskapitalgesellschaften (ECR) und andere geschlossene Vehikel.
SGIIC: Gesetz 35/2003 und Königliches Dekret 1082/2012.
SGEIC: Gesetz 22/2014.
SGIIC: Bericht (memoria) mit Struktur, Tätigkeiten und Mitteln.
SGEIC: Geschäftsplan mit Struktur, Pflichterfüllung und Mitteln.
SGIIC: 125.000 € zuzüglich 0,02 % über 250 Mio. €.
SGEIC: 125.000 € zuzüglich 0,02 % über 250 Mio. €.
SGIIC: kann ECR verwalten, wenn sie ihre Satzung ändert und einen Bericht vorlegt.
SGEIC: Ihr Gegenstand ist die Verwaltung geschlossener Vehikel.
Das sind die häufigsten Gründe für Auskunftsersuchen der CNMV.
Sagen Sie uns, welche Verwaltungsgesellschaft Sie gründen möchten, welche Vehikel Sie verwalten werden und mit welchem Team Sie arbeiten, und wir sagen Ihnen, wie Sie den Geschäftsplan aufbauen.
Aktualisiert am 15. Oktober 2026
Um in Spanien Investmentfonds oder Wagniskapitalvehikel zu verwalten, braucht man eine von der CNMV zugelassene Verwaltungsgesellschaft. Der Geschäftsplan (bei SGIIC der Bericht, memoria) ist der Teil des Zulassungsantrags, an dem die CNMV prüft, ob die Organisation real, ausreichend und kontrollierbar ist.
Das Gesetz 35/2003 verlangt, dem Antrag den Satzungsentwurf und einen Bericht über Organisationsstruktur, Tätigkeiten, technische und personelle Mittel, Verwaltungsratsmitglieder und Führungskräfte sowie Aktionäre mit qualifizierter Beteiligung beizufügen, außerdem die Vergütungspolitik und die Delegationen. Die Verwaltungsgesellschaft muss eine Aktiengesellschaft (S.A.) oder eine GmbH (S.L.) mit Sitz und Verwaltung in Spanien sein und einen Verwaltungsrat mit mindestens drei Mitgliedern sowie ein Mindestkapital von 125.000 Euro haben.
Das Gesetz 22/2014 verlangt Angaben zu Verwaltungsratsmitgliedern, Gesellschaftern mit qualifizierter Beteiligung, Satzungsentwurf, Geschäftsplan, Delegationen und Vergütung sowie zu den Vehikeln, die verwaltet werden sollen: Strategien, Leverage, Vertragsbedingungen (reglamentos) und Verwahrstelle. Intern verwaltete SCR folgen dem Regime der SGEIC, mit den im Gesetz vorgesehenen Ausnahmen.
Die CNMV muss ihre Entscheidung innerhalb von drei Monaten ab Antragstellung oder ab Vollständigkeit der Unterlagen zustellen; die Frist ist um weitere drei Monate verlängerbar. Geschieht das nicht, kann der Antrag aufgrund von Verwaltungsschweigen als genehmigt gelten. In der Praxis hängt die tatsächliche Dauer von der Qualität des Antrags und von den Auskunftsersuchen ab.
Die CNMV veröffentlicht Muster für den Geschäftsplan von SGIIC und SGEIC, Zulassungshandbücher und Formulare für das Vorabgespräch. Ihr Technischer Leitfaden 3/2019 erläutert, was sie in jedem Abschnitt erwartet, und empfiehlt, das Vorabgespräch mindestens einen Monat vor dem förmlichen Antrag zu führen; die CNMV selbst weist den Leitfaden als in Überarbeitung aus.
Der Geschäftsplan ist das Herzstück der Zulassung einer SGIIC oder einer Wagniskapital-Verwaltungsgesellschaft. Wenn Sie Kontrollfunktionen übertragen möchten, lesen Sie, wie Sie die Compliance auslagern; für Wertpapierinstitute finden Sie hier den Geschäftsplan eines Wertpapierinstituts (ESI).