Die Verordnung (EU) 2024/3005 gilt ab dem 2. Juli 2026: Anbieter von ESG-Ratings brauchen eine Zulassung der ESMA, und die Nutzer – Verwaltungsgesellschaften, Berater, Emittenten – müssen Verträge und Offenlegungen überprüfen. Wir zeigen Ihnen, was auf wen zukommt.
Anbieter oder Nutzer von ESG-Ratings? Kostenlose Ersteinschätzung
Sagen Sie uns, ob Sie Ratings erstellen oder in Ihren Produkten und Offenlegungen verwenden, und wir sagen Ihnen, welche Pflichten Sie ab Juli 2026 treffen.
Die ESG-Rating-Verordnung kommt nicht allein: Sie trifft auf ein Umfeld, in dem SFDR, Nachhaltigkeitspräferenzen und Offenlegungen bereits den Ton angeben. Das sind unsere Leistungen.
Wir bauen das Nachhaltigkeits-Compliance-System Ihres Unternehmens auf: Richtlinien, Offenlegungen und jetzt auch die Beziehung zu Anbietern von ESG-Ratings nach der Verordnung (EU) 2024/3005.
Wenn Ihre Produkte in den SFDR-Informationen ESG-Scores zitieren, ist der Status des Anbieters keine rein kommerzielle Frage mehr: Wir prüfen, was Sie offenlegen und auf welche Daten Sie sich dabei stützen.
Die gesamte Landkarte der Nachhaltigkeitsregulierung, angewandt auf Ihr Unternehmen: von der Strategie bis zum dokumentierten Nachweis.
Wenn Sie nach GRI-Standards über Nachhaltigkeit berichten, stimmen Sie Ihre Darstellung mit dem ab, was die Ratings über Sie sagen.
Worauf die spanische Aufsicht in diesem Jahr bei Nachhaltigkeit und Anlegerschutz den Schwerpunkt legt.
Nachhaltigkeitspräferenzen fließen in den Zielmarkt ein: Die ESG-Daten, die Sie verwenden, müssen dieser ganzen Kette standhalten.
Zwei Ufer desselben Flusses: diejenigen, die die Ratings erstellen, und diejenigen, die Produkte, Portfolios und Aussagen darauf aufbauen.
„Wir erstellen ESG-Scores für europäische institutionelle Kunden. Ab Juli 2026 brauchen wir einen Status bei der ESMA: Wir müssen jetzt entscheiden, unter welcher Regelung und mit welcher Struktur.“
„Wir sind ein kleines Team mit einem ESG-Scoring für eine Nische. Wir befürchten, dass uns die Regulierungskosten aus dem Markt drängen: Wir wollen die vorgesehenen Regelungen verstehen, bevor wir irgendetwas entscheiden.“
„Wir nutzen in unseren Fonds mit Nachhaltigkeitsmerkmalen Ratings von zwei Anbietern. Was muss ich ab Juli 2026 bei jedem Anbieter prüfen, und was ändert sich in meinen Verträgen?“
„Unsere Finanzierung stützt sich auf ein gutes ESG-Rating, und wir zitieren es in Investorenpräsentationen. Wir wollen wissen, was wir weiterhin sagen dürfen und worauf wir uns dabei stützen können.“
Das Datum steht fest – 2. Juli 2026 –, und die Fehler sind vorhersehbar: die Übergangsfrist verstreichen lassen, sich ganz auf den Anbieter verlassen und die Unterlagen nicht anfassen.
Die Übergangsregelung verschlafen: Bestehende Anbieter können Übergangsregelungen nutzen, um ihre Situation gegenüber der ESMA zu regularisieren, doch diese Zeitfenster sind befristet. Wer sie verstreichen lässt, macht aus einer geordneten Umstellung einen Wettlauf gegen das Register.
Annehmen, dass „mein Anbieter das schon geregelt hat“: Wenn Sie als Nutzer weiterhin Ratings eines Anbieters zitieren, dessen Status bei der ESMA Sie nicht geprüft haben, verlagern Sie das Problem in Ihre Produkte, Ihre Offenlegungen und Ihr Marketing.
Eingefrorene Verträge und Offenlegungen: ESG-Datenverträge, die vor der Verordnung unterzeichnet wurden, regeln selten den regulatorischen Status, Methodenänderungen oder Abhilfen. Wer sie unverändert weiterlaufen lässt, übernimmt fremdes Risiko als eigenes.
| Wer | Hauptpflicht | Ab wann |
|---|---|---|
| In der EU tätige Anbieter von ESG-Ratings | Zulassung oder Registrierung bei der ESMA, Trennung der Tätigkeiten zur Vermeidung von Interessenkonflikten und Transparenz der Methoden | Geltung der Verordnung ab dem 2. Juli 2026 |
| Bereits tätige Anbieter | Nutzung der vorgesehenen Übergangsregelungen und Regularisierung des Status innerhalb der geltenden Fristen | Ab dem 2. Juli 2026, nach der jeweils einschlägigen Übergangsregelung |
| Nutzer von Ratings: Verwaltungsgesellschaften, Berater und Emittenten | Status des Anbieters prüfen und Verträge und Offenlegungen überarbeiten, die sich auf ESG-Ratings stützen | Überprüfung vor dem Geltungsbeginn empfehlenswert; mittelbare Betroffenheit ab diesem Zeitpunkt |
Wenn Sie Ratings erstellen, planen wir Ihren Weg zur ESMA: Zugangsregelung, Übergangsfristen und Trennung der Tätigkeiten. Wenn Sie Ratings nutzen, prüfen wir Verträge, Offenlegungen und Ihre Abhängigkeit von Anbietern. In beiden Fällen mit klarem Zeitplan und Nachweisen, die jede Entscheidung tragen.
Die Tätigkeit der Anbieter von ESG-Ratings, die in der Europäischen Union tätig sind. Bisher wurden Nachhaltigkeitsratings ohne spezifischen Rahmen für Marktzugang und Organisation erstellt; die Verordnung ändert das auf drei Ebenen:
Das eigentliche Ziel: Ein ESG-Rating soll keine Blackbox mehr sein, sondern eine nachvollziehbare Einschätzung, erstellt von jemandem, der identifiziert ist und beaufsichtigt wird.
Die Verordnung gilt ab dem 2. Juli 2026. Anders als bei anderen europäischen Dossiers, über die noch verhandelt wird, gibt es hier keine Unsicherheit beim Zeitplan: Das Datum steht fest und steht unmittelbar bevor.
Für Anbieter, die bereits tätig waren, sind Übergangsregelungen vorgesehen, mit denen sie ihren Status regularisieren können, ohne ihre Tätigkeit zu unterbrechen – stets innerhalb der Fristen, die für die jeweilige Situation gelten. Die strategische Entscheidung – welche Regelung, mit welcher Struktur – sollte vor dem Stichtag fallen, nicht danach.
Grundsätzlich jeder, der in der EU ESG-Ratings professionell erstellt und verbreitet. Der konkrete Weg – Zulassung, Registrierung oder ein anderer vorgesehener Mechanismus – hängt von der Situation des jeweiligen Anbieters im Sinne der Verordnung ab: Ein in der Union niedergelassenes Ratinghaus ist etwas anderes als ein Anbieter von außerhalb, der europäische Kunden bedienen will.
Der erste Schritt ist immer die Analyse des Anwendungsbereichs: Klären Sie, ob das, was Sie erstellen, ein ESG-Rating im Sinne der Verordnung ist oder nicht darunter fällt (Rohdaten, maßgeschneiderte Analysen, einmalige Stellungnahmen). Von dieser Einordnung hängt alles Weitere ab.
Die Verordnung sieht Übergangsregelungen vor, damit sich bestehende Anbieter anpassen können, ohne ihre Tätigkeit einzustellen: Zeitfenster, um ihre Situation zu melden und den endgültigen Status bei der ESMA innerhalb der im Einzelfall geltenden Fristen zu beantragen.
Der wichtige Punkt: Übergang heißt nicht Aufschub, um nichts zu tun. Die Trennung der Tätigkeiten, dokumentierte Methoden und die interne Governance erfordern monatelange Arbeit; wer erst beginnt, wenn sich das Zeitfenster schließt, kommt mit einem schwachen Antrag. Unser praktischer Rat: die anwendbare Regelung so früh wie möglich festlegen und von ihren Fristen aus rückwärts planen.
Sie ist die organisatorische Säule der Verordnung: Wer ESG-Ratings erstellt, muss diese Tätigkeit von anderen Tätigkeiten abschirmen, die seine Unabhängigkeit gefährden können, damit das Rating nicht durch kommerzielle Interessen gegenüber den bewerteten Unternehmen beeinflusst wird.
In der Praxis heißt das, den gesellschaftsrechtlichen und operativen Rahmen zu überprüfen: Welche Leistungen erbringt die Gruppe, für wen, mit welchen Informationsbarrieren und mit welcher Richtlinie zu Interessenkonflikten? Für kleine Anbieter besteht die Herausforderung darin, eine verhältnismäßige Trennung aufzubauen, die gegenüber der ESMA glaubwürdig ist, ohne die gesamte Struktur zu verdoppeln.
Anbieter müssen Informationen über die Methoden veröffentlichen, mit denen sie ihre Ratings erstellen, damit Nutzer und Markt verstehen können, was jedes Rating misst, auf welchen Quellen es beruht und wo seine Grenzen liegen.
Damit wird die Methodik zu einem regulatorischen Dokument statt zu einem Verkaufsargument: Sie muss schriftlich vorliegen, versioniert sein und mit dem übereinstimmen, was das Analyseteam tatsächlich tut. Für Nutzer ist das eine gute Nachricht: Sie können endlich vergleichen, was hinter zwei voneinander abweichenden ESG-Ratings für denselben Emittenten steckt.
Sie sind nicht der direkte Adressat der Zulassungspflicht, wohl aber ihrer Folgen. Drei konkrete Aufgaben:
Es ist derselbe Schritt, den Sie bereits bei anderen kritischen Dienstleistern gegangen sind: Due Diligence, Vertrag und Nachweis.
Es sind Glieder derselben Kette. Die SFDR-Verordnung (EU) 2019/2088 – derzeit in Überarbeitung – verpflichtet zur Offenlegung von Nachhaltigkeitsinformationen, die in vielen Fällen auf ESG-Daten und -Ratings beruhen. Und seit den ESMA-Leitlinien von 2023 fließen die Nachhaltigkeitspräferenzen des Kunden in die Geeignetheitsprüfung ein.
Die Rating-Verordnung stärkt das schwächste Glied: die Qualität und Rückverfolgbarkeit der Ausgangsdaten. Für ein Unternehmen ergibt die Gesamtschau ein klares Bild: Was Sie offenlegen, was Sie empfehlen und die Daten, auf die Sie sich stützen, müssen dieselbe Geschichte erzählen.
Anbieter und Nutzer haben unterschiedliche Pflichten, aber denselben Gegner: den Zeitplan. Dieser Fahrplan deckt beide Seiten ab.
Klären Sie, ob Ihre Tätigkeit in den Anwendungsbereich der Verordnung fällt, wählen Sie zwischen der regulären Zulassung und der für Sie geltenden Übergangsregelung, und passen Sie Struktur, Konfliktmanagement und Methoden an, bevor Sie etwas einreichen.
Erfassen Sie, welche Ratings Sie nutzen, in welchen Produkten und Offenlegungen sie vorkommen und welchen Status jeder Anbieter hat. Verhandeln Sie anschließend die Verträge neu, die die neue regulatorische Lage nicht abbilden.
Dokumentieren Sie jede Entscheidung – warum diese Regelung, warum dieser Anbieter – und arbeiten Sie mit Meilensteinen auf den 2. Juli 2026 hin. Was nicht schriftlich festgehalten ist, existiert nicht, wenn die Aufsicht nachfragt.
Wir können das gesamte Projekt im Rahmen der ESG-Compliance übernehmen oder gezielt Ihre Offenlegung nach der SFDR prüfen.
Neun Begriffe, mit denen Sie sich in der Verordnung (EU) 2024/3005 zurechtfinden: Sie tauchen in Ihren Datenverträgen, in Ihren Offenlegungen und in jedem Gespräch mit Anbietern auf.
Bewertung des Umwelt-, Sozial- oder Governance-Profils eines Unternehmens oder Instruments. Ab Juli 2026 ist ihre professionelle Erstellung in der EU eine regulierte Tätigkeit.
Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde übernimmt die Zulassung, die Registrierung und die Beaufsichtigung der Anbieter von ESG-Ratings.
Vorgesehene Mechanismen, mit denen bereits tätige Anbieter ihre Situation regularisieren können, ohne ihre Tätigkeit zu unterbrechen.
Pflicht, die Erstellung von Ratings von anderen Tätigkeiten abzuschirmen, die ihre Unabhängigkeit gefährden können.
Anbieter müssen Informationen darüber veröffentlichen, wie sie ihre Ratings erstellen, damit Nutzer und Markt verstehen, was jedes Rating misst.
Wer Ratings in Produkte, Portfolios, Offenlegungen oder Marketing einbindet. Er braucht keine Zulassung der ESMA, übernimmt aber das Risiko seiner Anbieter.
Der Rahmen für die Nachhaltigkeitsoffenlegung der Finanzmarktteilnehmer. Ein Großteil der Daten dafür stützt sich auf ESG-Ratings.
Situationen, in denen der Bewertende andere Anreize hat als die Qualität der Bewertung. Die Verordnung begegnet ihnen mit Organisation und Transparenz.
Jede Erwähnung von ESG-Ratings in Prospekten, auf Websites, in Berichten oder Präsentationen. Sie muss sich durch die Herkunft und den Status des Anbieters belegen lassen.
Status bei der ESMA geklärt und Antrag vorbereitet, mit Struktur, Konfliktmanagement und Methoden in Ordnung.
Zulassungsantrag, Organigramm mit Trennung der Tätigkeiten und versionierte Methoden.
Übergangsregelung gewählt und fristgerecht umgesetzt, ohne Unterbrechung der Leistungen für die Kunden.
Analyse der anwendbaren Regelung, eingereichte Meldungen und Umsetzungsplan mit Meilensteinen.
Anbieter geprüft und Datenverträge an die neue regulatorische Lage angepasst.
Bestandsaufnahme der Ratings je Produkt, Ergebnisse der Prüfung und neu verhandelte Verträge.
Übereinstimmung zwischen den Nachhaltigkeitspräferenzen des Kunden, dem empfohlenen Produkt und den zugrunde liegenden Daten.
Geeignetheitsprüfung mit dokumentierten Präferenzen und Produktdatenblatt mit Herkunft der ESG-Daten.
Erwähnungen von Ratings in Präsentationen und Prospekten, gestützt auf einen identifizierten Anbieter und einen überprüfbaren Status.
Archiv der Unterlagen mit Rating, Quelle und Datum sowie vorherige rechtliche Freigabe jeder Verwendung.
Fünf Symptome für ein Risiko, auf der einen oder der anderen Seite des Tisches. Alle lassen sich beheben, wenn man sie vor dem Geltungsbeginn angeht.
Ein ESG-Rating wirkt nie allein: Es fließt in den Zielmarkt, die Geeignetheitsprüfung, den Prospekt und das Reporting ein. Diese Seiten decken den Rest der Kette ab, damit kein Glied versagt.
Nachhaltigkeitspräferenzen sind Teil des Zielmarkts: Die ESG-Daten müssen vollständig bei diesem Baustein ankommen.
Seit den ESMA-Leitlinien von 2023 fließen die Nachhaltigkeitspräferenzen des Kunden in die Prüfung ein.
Wenn Ihre Emissionsunterlagen ESG-Ratings erwähnen, braucht jede Aussage einen überprüfbaren Beleg.
Fonds mit Nachhaltigkeitsmerkmalen beruhen auf ESG-Daten: Der Status des Anbieters zählt schon bei der Konzeption.
Für das komplette System kombinieren Sie ESG-Compliance mit der Überprüfung der SFDR und dem allgemeinen ESG-Rahmen. Und wenn Sie über Nachhaltigkeit berichten, stimmen Sie auch Ihre GRI-Berichte mit dem ab, was der Markt über Sie sagt.
Erzählen Sie uns, wie Sie mit ESG-Ratings zu tun haben – ob Sie sie erstellen, einkaufen oder zitieren –, und wir erklären Ihnen, was die Verordnung (EU) 2024/3005 in Ihrem konkreten Fall verlangt.
ESG-Ratings sind zu einem Rohstoff des Marktes geworden: Sie entscheiden, was in einen Fonds mit Nachhaltigkeitsmerkmalen aufgenommen wird, was nach der SFDR offengelegt wird und womit ein Emittent bei seinen Investoren wirbt. Bisher unterlagen ihre Ersteller keinem spezifischen Rahmen. Die Verordnung (EU) 2024/3005 schließt diese Lücke und gilt ab dem 2. Juli 2026: Die Anbieter sind künftig mit einem Status bei der ESMA tätig, mit Trennung der Tätigkeiten und mit transparenten Methoden. Und auch wenn die Verordnung auf die Anbieter zielt, treffen ihre Folgen in vollem Umfang diejenigen, die deren Ratings nutzen.
Die Verordnung beruht auf drei Pflichten für alle, die in der EU ESG-Ratings erstellen. Erstens der regulierte Zugang: Zulassung oder Registrierung bei der ESMA, je nach Situation des Anbieters. Zweitens die Trennung der Tätigkeiten: Die Erstellung von Ratings ist von anderen Leistungen abzuschirmen, die die Unabhängigkeit des Ratings gefährden können – mit organisatorischen Schutzwällen und einer ernst gemeinten Richtlinie zu Interessenkonflikten. Drittens die Transparenz der Methoden: Es sind Informationen darüber zu veröffentlichen, wie jedes Rating zustande kommt, was es misst und wo seine Grenzen liegen. Für viele Anbieter bedeutet das den Schritt vom Analysehaus zum beaufsichtigten Unternehmen – mit allem, was das für interne Governance und Dokumentation mit sich bringt.
Die Verordnung sieht Übergangsregelungen für Anbieter vor, die bereits vor dem Geltungsbeginn tätig waren: Zeitfenster, in denen sie ihre Tätigkeit fortführen können, während sie ihren Status bei der ESMA innerhalb der im Einzelfall geltenden Fristen regularisieren. Die Falle besteht darin, Übergang mit Moratorium zu verwechseln: Die Trennung der Tätigkeiten, die Dokumentation der Methoden und das Konfliktmanagement erfordern monatelange Vorarbeit, und der eingereichte Antrag ist nur so gut wie die Vorbereitung dahinter. Unser Ansatz: zuerst die für Ihren Fall geltende Regelung festlegen, von deren Fristen aus rückwärts planen und jede Zwischenentscheidung schriftlich dokumentieren.
Wenn Sie ESG-Ratings nutzen, hat Ihre Arbeit drei Fronten. Prüfung: den ESMA-Status jedes Anbieters und seinen Plan für die Übergangsphase bestätigen. Verträge: die Datenverträge neu verhandeln, um den regulatorischen Status, Mitteilungen über Methodenänderungen und Abhilfen für den Fall aufzunehmen, dass der Anbieter seinen Status verliert. Offenlegungen: die SFDR-Informationen, die Prospekte und das Marketing durchgehen, die Ratings zitieren, denn jede Erwähnung muss belegbar sein. Für Verwaltungsgesellschaften hängt diese Überprüfung mit der Konzeption ihrer Fonds zusammen; für Berater mit der Übereinstimmung zwischen den Nachhaltigkeitspräferenzen des Kunden und dem empfohlenen Produkt in der Geeignetheitsprüfung.
Die Rating-Verordnung ist keine Insel: Sie stärkt die Datenbasis, auf der die Offenlegung nach der SFDR aufbaut – deren eigener Rahmen derzeit überarbeitet wird –, und fügt sich in die Aufsichtsagenda zu nachhaltigen Finanzen ein, in der die CNMV seit Jahren das Greenwashing-Risiko im Blick hat; ihre Schwerpunkte für dieses Jahr finden Sie im CNMV-Aktivitätsplan 2026. Die strategische Lehre für jedes Unternehmen: Nachhaltigkeit verteidigt man nicht mehr mit Narrativen, sondern mit einer Datenkette – Anbieter mit Status, Vertrag mit Abhilfen, Offenlegung mit Beleg. Wir bauen diese Kette vollständig auf, im Rahmen der ESG-Compliance und der ESG-Beratung.
Maßgebliche Vorschriften, mit Link zum amtlichen Text:
Vorschriften und Links im geprüft.