O Regulamento (UE) 2024/3005 se aplica desde 2 de julho de 2026: os provedores de ratings ESG passam a ser autorizados pela ESMA e os usuários (gestoras, consultores, emissores) devem revisar contratos e disclosures. Explicamos o que cabe a cada um.
Provedor ou usuário de ratings ESG? Diagnóstico gratuito
Conte-nos se você elabora ratings ou se os usa em seus produtos e disclosures, e diremos quais obrigações se aplicam a você a partir de julho de 2026.
O Regulamento de ratings ESG não chega sozinho: ele aterrissa em um ecossistema em que SFDR, preferências de sustentabilidade e disclosures já ditam as regras. Estes são os serviços.
Montamos o sistema de compliance em sustentabilidade da sua entidade: políticas, disclosures e, agora também, a relação com provedores de ratings ESG conforme o Regulamento (UE) 2024/3005.
Se seus produtos citam pontuações ESG nas informações SFDR, o status do provedor deixa de ser uma questão comercial: auditamos o que você divulga e em quais dados você se apoia para afirmá-lo.
O mapa completo da regulação sustentável aplicado à sua entidade: da estratégia à evidência documental.
Se você reporta sustentabilidade com os padrões GRI, alinhe sua narrativa com o que os ratings dizem sobre você.
Onde o supervisor espanhol coloca o foco neste exercício em matéria de sustentabilidade e proteção do investidor.
As preferências de sustentabilidade entram no mercado-alvo: os dados ESG que você usa devem resistir a essa cadeia.
Duas margens do mesmo rio: quem elabora os ratings e quem constrói produtos, carteiras e discursos sobre eles.
“Elaboramos pontuações ESG para clientes institucionais europeus. A partir de julho de 2026 precisamos de um status perante a ESMA: temos que decidir já com qual regime e com qual estrutura.”
“Somos uma equipe reduzida com um scoring ESG de nicho. Preocupa-nos que o custo regulatório nos expulse do mercado: queremos entender os regimes previstos antes de decidir qualquer coisa.”
“Usamos ratings de dois provedores em nossos fundos com características sustentáveis. O que devo verificar de cada provedor a partir de julho de 2026 e o que devo mudar nos meus contratos?”
“Nosso financiamento se apoia em uma boa classificação ESG e a citamos em apresentações a investidores. Queremos saber o que podemos continuar dizendo e com qual respaldo.”
A data é certa (2 de julho de 2026) e os erros, previsíveis: deixar passar o regime transitório, confiar tudo ao provedor e não mexer na documentação.
Dormir no regime transitório: os provedores existentes contam com regimes transitórios para regularizar sua situação perante a ESMA, mas são janelas com prazos. Deixá-las passar transforma uma adaptação ordenada em uma corrida contra o registro.
Presumir que “meu provedor já deve ter resolvido isso”: como usuário, continuar citando ratings de um provedor cujo status perante a ESMA você não verificou transfere o problema para seus produtos, seus disclosures e seu marketing.
Contratos e disclosures congelados: os acordos de dados ESG assinados antes do Regulamento raramente contemplam status regulatório, mudanças de metodologia ou remédios. Mantê-los como estão é assumir como próprio um risco alheio.
| Quem | Obrigação principal | Desde quando |
|---|---|---|
| Provedores de ratings ESG que operam na UE | Autorização ou registro perante a ESMA, separação de atividades para evitar conflitos e transparência das metodologias | Aplicação do Regulamento desde 2 de julho de 2026 |
| Provedores que já vinham operando | Aderir aos regimes transitórios previstos e regularizar seu status nos prazos aplicáveis | Desde 2 de julho de 2026, conforme o regime transitório aplicável |
| Usuários de ratings: gestoras, consultores e emissores | Verificar o status do provedor e revisar contratos e disclosures que se apoiam em ratings ESG | Revisão recomendável antes da data de aplicação; exposição indireta a partir de então |
Se você elabora ratings, desenhamos sua rota perante a ESMA: regime de acesso, regimes transitórios e separação de atividades. Se você os usa, auditamos contratos, disclosures e dependência de provedores. Em ambos os casos, um calendário claro e evidências que sustentem cada decisão.
A atividade dos provedores de ratings ESG que operam na União Europeia. Até agora, as classificações de sustentabilidade eram elaboradas sem um marco específico de acesso nem de organização; o Regulamento muda isso em três planos:
O objetivo de fundo é que uma nota ESG deixe de ser uma caixa-preta e passe a ser uma opinião rastreável, elaborada por alguém identificado e supervisionado.
O Regulamento é aplicável desde 2 de julho de 2026. Diferentemente de outros dossiês europeus ainda em negociação, aqui não há incerteza de calendário: a data existe e já está aí.
Para os provedores que já vinham operando, estão previstos regimes transitórios que permitem regularizar o status sem interromper a atividade, sempre dentro dos prazos que correspondam a cada situação. A decisão estratégica (qual regime, com qual estrutura) deve ser tomada antes da data, não depois.
Em termos gerais, quem elabora e divulga ratings ESG em caráter profissional no âmbito da UE. A via concreta (autorização, registro ou outro mecanismo previsto) depende da situação de cada provedor nos termos do Regulamento: uma agência estabelecida na União não está na mesma posição que um provedor de fora que quer atender clientes europeus.
O primeiro passo é sempre a análise de âmbito: determinar se o que você produz é um rating ESG no sentido da norma ou se fica de fora (dados brutos, pesquisa sob medida, opiniões pontuais). Dessa qualificação depende todo o resto.
O Regulamento prevê regimes transitórios para que os provedores existentes se adaptem sem interromper sua atividade: janelas para comunicar sua situação e tramitar o status definitivo perante a ESMA nos prazos aplicáveis a cada caso.
A nuance importante: transitório não significa prorrogação para não fazer nada. A separação de atividades, as metodologias documentadas e a governança interna exigem meses de trabalho; quem começar quando a janela estiver se fechando chegará com um processo fraco. Nosso conselho operacional é definir o regime aplicável o quanto antes e planejar de trás para frente a partir dos seus prazos.
É o pilar organizacional do Regulamento: quem elabora ratings ESG deve isolar essa atividade de outras que possam comprometer sua independência, de modo que a nota não seja contaminada por interesses comerciais sobre as entidades classificadas.
Na prática, isso exige revisar o perímetro societário e operacional: quais serviços o grupo presta, a quem, com quais barreiras de informação e com qual política de conflitos. Para provedores pequenos, o desafio é montar uma separação proporcional que seja crível perante a ESMA sem duplicar a estrutura inteira.
Os provedores devem tornar públicas informações sobre as metodologias com que elaboram seus ratings, de forma que usuários e mercado possam entender o que cada classificação mede, com quais fontes e com quais limites.
Isso transforma a metodologia em um documento regulatório, e não em um argumento comercial: ela deve estar escrita, versionada e ser coerente com o que a equipe de análise realmente faz. Para os usuários, é uma boa notícia: finalmente poderão comparar o que há por trás de duas notas ESG divergentes sobre o mesmo emissor.
Você não é o destinatário direto da autorização, mas é afetado pelos seus efeitos. Três tarefas concretas:
É o mesmo movimento que você já fez com outros provedores críticos: due diligence, contrato e evidência.
São elos da mesma cadeia. O Regulamento SFDR (UE) 2019/2088 (atualmente em revisão) obriga a divulgar informações de sustentabilidade que, em muitos casos, são construídas sobre dados e ratings ESG. E, desde as diretrizes da ESMA de 2023, as preferências de sustentabilidade do cliente são integradas ao teste de adequação.
O Regulamento de ratings reforça o elo mais fraco: a qualidade e a rastreabilidade do dado de origem. Para uma entidade, a leitura conjunta é clara: o que você divulga, o que você recomenda e o dado em que você se apoia devem contar a mesma história.
Provedores e usuários têm deveres diferentes, mas o mesmo inimigo: o calendário. Esta rota cobre as duas frentes.
Determine se sua atividade entra no âmbito do Regulamento, escolha entre a autorização ordinária e o regime transitório que lhe corresponda e adapte estrutura, conflitos e metodologias antes de apresentar qualquer coisa.
Faça um inventário de quais ratings você usa, em quais produtos e disclosures eles aparecem e qual é o status de cada provedor. Depois, renegocie os contratos que não contemplem a nova situação regulatória.
Documente cada decisão (por que este regime, por que este provedor) e trabalhe com marcos até 2 de julho de 2026. O que não estiver escrito não existirá quando o supervisor perguntar.
Podemos conduzir o projeto completo a partir do compliance ESG ou revisar especificamente sua divulgação sob o SFDR.
Nove termos para navegar pelo Regulamento (UE) 2024/3005 sem se perder: eles aparecerão em seus contratos de dados, em seus disclosures e em qualquer conversa com provedores.
Avaliação sobre o perfil ambiental, social ou de governança de uma entidade ou instrumento. A partir de julho de 2026, elaborá-la profissionalmente na UE é uma atividade regulada.
A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados assume a autorização, o registro e a supervisão dos provedores de ratings ESG.
Mecanismos previstos para que os provedores que já operavam regularizem sua situação sem interromper a atividade.
Obrigação de isolar a elaboração de ratings de outras atividades que possam comprometer sua independência.
Os provedores devem publicar informações sobre como elaboram seus ratings, para que usuários e mercado entendam o que cada nota mede.
Quem integra ratings em produtos, carteiras, disclosures ou marketing. Não é autorizado pela ESMA, mas herda o risco de seus provedores.
O marco de divulgação de sustentabilidade dos participantes dos mercados financeiros. Boa parte dos seus dados se apoia em ratings ESG.
Situações em que quem atribui a pontuação tem incentivos diferentes da qualidade da pontuação. O Regulamento as combate com organização e transparência.
Toda menção a ratings ESG em prospectos, sites, relatórios ou apresentações. Ela deve poder ser sustentada com a procedência e o status do provedor.
Status perante a ESMA definido e pedido preparado, com estrutura, conflitos e metodologias em ordem.
Processo de autorização, organograma com separação de atividades e metodologias versionadas.
Regime transitório escolhido e executado no prazo, sem interromper o serviço aos clientes.
Análise do regime aplicável, comunicações apresentadas e plano de adequação com marcos.
Provedores verificados e contratos de dados adaptados à nova situação regulatória.
Inventário de ratings por produto, resultados da verificação e contratos renegociados.
Coerência entre as preferências de sustentabilidade do cliente, o produto recomendado e os dados que o sustentam.
Teste de adequação com preferências documentadas e ficha de produto com a origem dos dados ESG.
Menções a ratings em apresentações e prospectos respaldadas por um provedor identificado e um status verificável.
Repositório de materiais com rating, fonte e data, e validação jurídica prévia de cada uso.
Cinco sintomas de exposição, de um lado ou do outro da mesa. Todos têm solução se forem enfrentados antes da data de aplicação.
Um rating ESG nunca atua sozinho: ele alimenta o mercado-alvo, o teste de adequação, o prospecto e o reporting. Estas páginas cobrem o restante da cadeia para que nenhum elo falhe.
As preferências de sustentabilidade fazem parte do mercado-alvo: os dados ESG devem chegar íntegros a esta peça.
Desde as diretrizes da ESMA de 2023, as preferências de sustentabilidade do cliente são integradas à avaliação.
Se a sua documentação de emissão menciona classificações ESG, cada afirmação precisa de um respaldo verificável.
Os fundos com características sustentáveis são construídos sobre dados ESG: o status do provedor importa desde a concepção.
Para o sistema completo, combine o compliance ESG com a revisão do SFDR e o marco geral ESG/ASG. E, se você reporta sustentabilidade, alinhe também seus relatórios GRI com o que o mercado diz sobre você.
Conte-nos qual é a sua relação com os ratings ESG (se você os elabora, os contrata ou os cita) e explicaremos o que o Regulamento (UE) 2024/3005 exige no seu caso concreto.
Os ratings ESG se tornaram matéria-prima do mercado: decidem o que entra em um fundo com características sustentáveis, o que é divulgado sob o SFDR e o que um emissor exibe com orgulho diante de seus investidores. Até agora, quem os elaborava não estava sujeito a um marco específico. O Regulamento (UE) 2024/3005 fecha essa lacuna e é aplicável desde 2 de julho de 2026: os provedores passam a operar com status perante a ESMA, com separação de atividades e com metodologias transparentes. E, embora a norma tenha como alvo os provedores, seus efeitos atingem em cheio quem usa suas notas.
O Regulamento se sustenta em três obrigações para quem elabora ratings ESG na UE. Primeira, o acesso regulado: autorização ou registro perante a ESMA, conforme a situação de cada provedor. Segunda, a separação de atividades: isolar a elaboração de ratings de outros serviços que possam comprometer a independência da nota, com barreiras organizacionais e uma política séria de conflitos de interesse. Terceira, a transparência de metodologias: publicar informações sobre como cada classificação é construída, o que mede e com quais limites. Para muitos provedores, isso significa deixar de operar como uma empresa de análise e passar a operar como uma entidade supervisionada, com tudo o que isso implica em governança interna e documentação.
A norma prevê regimes transitórios para os provedores que já vinham operando antes da data de aplicação: janelas que permitem continuar a atividade enquanto o status perante a ESMA é regularizado nos prazos que correspondam a cada situação. A armadilha está em confundir transitório com moratória: a separação de atividades, a documentação das metodologias e o sistema de conflitos exigem meses de trabalho prévio, e o processo apresentado será tão bom quanto a preparação que o respalde. Nossa abordagem: definir primeiro o regime aplicável ao seu caso, montar o cronograma de trás para frente a partir dos seus prazos e deixar evidência escrita de cada decisão intermediária.
Se você usa ratings ESG, seu trabalho tem três frentes. Verificação: confirmar o status perante a ESMA de cada provedor e seu plano diante do regime transitório. Contratos: renegociar os acordos de dados para incorporar o status regulatório, os avisos de mudança de metodologia e os remédios se o provedor perder sua condição. Disclosures: revisar as informações SFDR, os prospectos e o marketing que citam classificações, porque cada menção deve poder ser sustentada. Para as gestoras, essa revisão se conecta à concepção dos seus fundos; para os consultores, à coerência entre as preferências de sustentabilidade do cliente e o produto recomendado no teste de adequação.
O Regulamento de ratings não é uma ilha: ele reforça a base de dados sobre a qual se constrói a divulgação do SFDR (cujo próprio marco está em revisão) e se integra à agenda supervisora em matéria de finanças sustentáveis, na qual a CNMV vigia há anos o risco de greenwashing; seu foco para este exercício pode ser consultado no plano de atividades da CNMV 2026. A leitura estratégica para qualquer entidade: a sustentabilidade já não se defende com narrativa, mas com uma cadeia de dados (provedor com status, contrato com remédios, disclosure com respaldo). Montamos essa cadeia completa a partir do compliance ESG e do ESG/ASG.
Normas de referência, com link para o texto oficial:
Normas e links revisados em .