Spezialisierte Rechtsberatung zu E-Geld-Token (EMT) nach MiCA: Lizenz als Kreditinstitut oder E-Geld-Institut, bei der Banco de España (spanische Zentralbank) notifiziertes Whitepaper, Reservevermögen, Recht auf Rücktausch zum Nennwert und laufende operative Compliance nach der Verordnung (EU) 2023/1114.
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Sechs Bereiche rechtlicher Unterstützung, um einen E-Geld-Token nach Titel IV der MiCA-Verordnung rechtssicher und operativ effizient auf den Markt zu bringen und zu betreiben.
Strategie für die Lizenz, die Sie für die Ausgabe von EMT brauchen: E-Geld-Institut nach dem Gesetz 21/2011 oder Kreditinstitut, mit Tätigkeitsprogramm, Governance und Eigenmitteln.
Erstellung des Whitepapers und Notifizierung bei der Banco de España mit den MiCA-Mindestinhalten: Rechte der Inhaber, Reservevermögen, Rücktausch, Risiken und DTI (ISO 24165).
Gestaltung der Struktur für die entgegengenommenen Gelder: getrenntes Konto bei einem Kreditinstitut und Anlage in sichere, liquide Vermögenswerte in derselben Referenzwährung wie der EMT.
Verfahren, SLAs und Vertragsbedingungen, die dem EMT-Inhaber den bedingungslosen Rücktausch jederzeit und kostenlos sichern.
AML/CFT-Programm als Verpflichteter nach dem Gesetz 10/2010, Einhaltung der Geldtransferverordnung (TFR) und Sanktionsscreening nach EU-, UN- und OFAC-Listen.
Erstellung des verpflichtenden Sanierungsplans und Rücktauschplans, interne Governance, Marketingrichtlinien und laufende Aufsicht durch die Banco de España.
EMT sind das MiCA-Instrument, um Fiatgeld mit echter Deckung zu digitalisieren: Zahlungen, Treasury, Settlement von Exchanges, Euro- und USD-Stablecoins sowie Fiat↔Krypto-Rampe mit europäischer Rechtssicherheit.
„EMT funktionieren als tokenisierte Darstellung des Euro oder des Dollars: sofortige Zahlungen rund um die Uhr, programmierbar und interoperabel, mit 1:1-Deckung und Rücktauschrecht.“
„Europäische CASP dürfen nur Stablecoins anbieten, die MiCA-konforme EMT sind. Die Konformität des Emittenten ist bereits ein Kriterium für Listing und Liquidität.“
„Mit EMT können Unternehmens-Treasuries tokenisierte Euro zwischen Tochtergesellschaften, Lieferanten und Konten bewegen, nachvollziehbar und mit garantierter Rücktauschregel.“
„EMT lassen sich in Smart Contracts für Kredite, Abwicklungen oder programmierbares Geld einbinden, stets mit MiCA als rechtlichem Rahmen.“
Seit dem 30. Juni 2024 dürfen in der EU nur zugelassene Kreditinstitute oder E-Geld-Institute EMT ausgeben. Ohne Lizenz und ohne bei der Banco de España notifiziertes Whitepaper ist die Emission nichtig, und dem Projekt drohen Stilllegung, Delisting und Sanktionen.
Erlaubnispflichtige Tätigkeit: Art. 48.1 MiCA beschränkt die Emission von EMT auf zugelassene Kreditinstitute und E-Geld-Institute. Jeder Emittent ohne Lizenz bewegt sich außerhalb des zulässigen Rahmens.
Strenge Aufsicht durch die Banco de España: Whitepaper, Reservevermögen, Rücktausch, Marketingrichtlinien, Marktinformation und Betriebskontinuität.
Verzinsungsverbot: EMT dürfen den Inhabern für das bloße Halten keine Zinsen zahlen; deshalb können sie nicht direkt mit Bankeinlagen konkurrieren.
Für EMT, die auf andere Währungen als den Euro referenzieren, gelten mengenmäßige Grenzen als Zahlungsmittel, wenn sie in der EU in großem Umfang genutzt werden.
Europäische CASP dürfen keine Dienstleistungen für nicht MiCA-konforme EMT erbringen: Das betrifft Listing, öffentliche Angebote und Liquidität.
Die Banco de España kann das Angebot oder die Zulassung des EMT zum Handel untersagen, die Einstellung der Werbung verlangen und den Emittenten sanktionieren.
Wir begleiten Sie von der strategischen Analyse bis zur Notifizierung des Whitepapers bei der Banco de España: E-Geld-Lizenz, Whitepaper, Reservevermögen, Rücktausch und laufendes Compliance-Programm.
Ein EMT (E-Money Token, E-Geld-Token) ist eine Art von Kryptowert, der in Titel IV der Verordnung (EU) 2023/1114 (MiCA) geregelt ist und einen stabilen Wert anstrebt, indem er sich auf den Wert einer einzigen amtlichen Währung bezieht (Euro, Dollar, Pfund usw.).
Funktional ist er die digitale Darstellung von E-Geld auf einem Distributed Ledger. Häufige Beispiele am Markt sind USDC, EURC oder Euro-Stablecoins zugelassener europäischer Institute.
Ein EMT bezieht sich ausschließlich auf eine einzige amtliche Währung. Ein ART (Asset-Referenced Token, vermögenswertereferenzierter Token) hält seinen Wert stabil, indem er sich auf einen Korb aus Währungen, Rohstoffen oder Vermögenswerten oder sogar auf andere Kryptowerte bezieht.
Beide sind wertstabile Token, unterliegen aber unterschiedlichen Regelungen innerhalb von MiCA: EMT sind in Titel IV geregelt, ART in Titel III.
Nach Art. 48.1 MiCA dürfen EMT nur von zugelassenen Kreditinstituten oder E-Geld-Instituten (EMI) ausgegeben werden, die ein Whitepaper nach vorheriger Notifizierung bei der Banco de España veröffentlicht haben.
In Spanien wird die Zulassung als E-Geld-Institut nach dem Gesetz 21/2011 vom 26. Juli über E-Geld erteilt; die Aufsicht führt die Banco de España.
Das Whitepaper muss mindestens enthalten: Identität des Emittenten, Beschreibung des Tokens, Rechte und Pflichten des Inhabers, Regelung des Reservevermögens, Rücktauschverfahren, Risiken, technologischen Rahmen, DTI (ISO 24165) und standardisierte Warnhinweise.
Es wird der Banco de España vor dem öffentlichen Angebot oder der Zulassung zum Handel notifiziert, gemäß Anhang III MiCA.
Der Emittent muss die entgegengenommenen Gelder in sichere, risikoarme Vermögenswerte anlegen, die auf dieselbe Referenzwährung wie der EMT lauten, und sie auf getrennten Konten bei einem Kreditinstitut halten. Es gelten strenge Regeln für Verwahrung, Trennung und Liquidität.
Zusätzlich verlangt MiCA Sanierungs- und Rücktauschpläne, um etwaige Schwierigkeiten des Emittenten zu bewältigen.
Ja. MiCA garantiert dem Inhaber das bedingungslose Recht, jederzeit den Rücktausch seines EMT in Fiatwährung zum Nennwert zu verlangen, ohne dass der Emittent missbräuchliche Gebühren erheben darf.
Dieses Recht ist eines der Merkmale, die EMT von anderen Kryptowerten unterscheiden, und muss im Whitepaper und in den Vertragsunterlagen ausdrücklich beschrieben sein.
Nein. MiCA verbietet ausdrücklich, EMT-Inhabern für das bloße Halten des Tokens eine Vergütung zu zahlen. So soll verhindert werden, dass EMT mit Bankeinlagen konkurrieren und das traditionelle Finanzsystem destabilisieren.
Jedes „Yield“-Modell auf EMT in der EU muss als separate Dienstleistung (Kredit, Einlage usw.) mit eigener Lizenz strukturiert werden.
Die ESMA hat am 17. Januar 2025 ein Statement zur Erbringung bestimmter Kryptowerte-Dienstleistungen im Zusammenhang mit nicht MiCA-konformen ART und EMT veröffentlicht und die CASP aufgefordert, ihre Dienstleistungen für diese Werte einzuschränken.
In der Praxis bedeutet das ein schrittweises Delisting durch europäische Exchanges und einen eingeschränkten Zugang zum EU-Markt für Stablecoins, die außerhalb des MiCA-Rahmens ausgegeben werden.
Einen EMT auszugeben heißt nicht, einfach einen Smart Contract zu deployen: Sie brauchen eine E-Geld- oder Banklizenz (oder haben sie bereits), ein belastbares Reservemodell, ein Whitepaper nach Anhang III und ein laufendes Compliance-Programm gegenüber der Banco de España.
Verordnung (EU) 2023/1114 (MiCA), Titel IV; Gesetz 21/2011 über E-Geld; Richtlinie 2009/110/EG; PSD2 (Richtlinie 2015/2366) und künftige PSD3/PSR; Geldtransferverordnung TFR (Travel Rule); Gesetz 10/2010 (Geldwäscheprävention); delegierte Rechtsakte von ESMA/EBA.
E-Geld-Lizenz (oder Lizenz als Kreditinstitut) nach dem Gesetz 21/2011, Notifizierung des Whitepapers vor der Emission und das MiCA-spezifische Aufsichts-, Prüfungs- und Sanktionsregime für EMT-Emittenten.
Ein prüfbares Reservemodell, ein solider Rücktauschprozess, ein robustes AML-Programm und eine klare Listing-Strategie bei europäischen CASP machen einen EMT zu einem marktfähigen Produkt.
Viele EMT-Projekte testen ihr Modell zunächst in der regulatorischen Sandbox und verfeinern so das Protokoll vor der endgültigen Emission. Im laufenden Betrieb muss das Geldwäscheprogramm die FATF-Listen (GAFI) berücksichtigen und sich, wenn die verwaltende Gesellschaft zu einer regulierten Gruppe gehört, mit der SGIIC oder mit den unabhängigen Verwaltungsratsmitgliedern des Wertpapierinstituts (ESI) abstimmen.
Ein EMT-Projekt wird an vier Fronten gleichzeitig gewonnen: Lizenz des Emittenten, technisch-rechtliches Whitepaper, getrennte und prüfbare Reserven und Vertrieb über europäische CASP. Dieses operative Raster gehen wir mit jedem Projektträger durch.
1) LizenzOhne passende Lizenz kein EMT. Wahl des Vehikels, Vorbereitung des Antrags bei der Banco de España und Nachweis von Governance und Kapital.
2) WhitepaperVertrags- und Transparenzdokument des EMT mit den Mindestangaben nach Anhang III MiCA, Warnhinweisen, Rechten der Inhaber und DTI-Code (ISO 24165).
3) ReservenEntgegengenommene Gelder werden in sichere, risikoarme Vermögenswerte angelegt und auf getrennten Konten gehalten; der Inhaber hat ein Recht auf Rücktausch zum Nennwert.
4) VertriebCASP dürfen nur MiCA-konforme EMT anbieten. Listing-Strategie, technische Integration, Geschäftsvereinbarungen und die Einhaltung der Travel Rule sind entscheidend für die Liquidität.
Schnelle EntscheidungBezug auf eine einzige amtliche Währung. E-Geld- oder Banklizenz + Whitepaper.
Korb aus Währungen, Rohstoffen oder Vermögenswerten. Eigene Zulassung für den Emittenten.
Klassisches Off-Chain-E-Geld nach dem Gesetz 21/2011 bzw. der Richtlinie 2009/110/EG. Nicht tokenisiert.
Zulassung als Kreditinstitut oder als E-Geld-Institut nach dem Gesetz 21/2011.
Eintragung bei der Banco de España, Zulassungsantrag und genehmigte interne Richtlinien.
Erstellung nach Anhang III MiCA, Notifizierung bei der Banco de España und Veröffentlichung.
Registriertes Whitepaper, Eingangsbestätigung der Notifizierung, veröffentlichte Fassung und Aktualisierungen.
Sichere, risikoarme Vermögenswerte, getrenntes Konto bei einem Kreditinstitut, Deckung 1:1.
Verwahrungsverträge, Portfoliozusammensetzung, Proof-of-Reserves-Berichte, Prüfungen.
Bedingungsloses Recht des Inhabers auf Rücktausch zum Nennwert, ohne missbräuchliche Gebühren.
Veröffentlichtes Verfahren, SLAs, Bearbeitungskanal und Protokoll der bearbeiteten Anträge.
Redliche, eindeutige und nicht irreführende Mitteilungen; von MiCA verlangte Risikohinweise.
Ablage der Materialien, vorherige rechtliche Prüfung, Register der Werbemittel und Freigaben.
Vollständiges Programm als Verpflichteter (Gesetz 10/2010), Travel Rule und Sanktionsscreening.
AML-Handbuch, KYC-Akten, Alert-Protokolle, Meldungen an den SEPBLAC.
Operative Indikatoren, bei denen Sie Design oder Profil des Emittenten vor der Emission überprüfen sollten.
Wenn Sie einen EMT ausgeben, vertreiben oder nutzen wollen, begegnen Ihnen diese Begriffe in der MiCA-Verordnung, in Unterlagen der Banco de España, in Whitepapers und in Verträgen mit CASP.
EU-Verordnung, die Emission, Angebot und Dienstleistungen rund um Kryptowerte in der EU einheitlich regelt. EMT unterliegen Titel IV.
Kryptowert, der einen stabilen Wert anstrebt, indem er sich auf den Wert einer einzigen amtlichen Währung bezieht, etwa Euro oder Dollar.
Kryptowert, der seinen Wert stabil hält, indem er sich auf einen Korb aus Währungen, Rohstoffen oder anderen Vermögenswerten oder Kryptowerten bezieht.
Finanzinstitut mit Zulassung zur Ausgabe von E-Geld und damit unter MiCA auch von EMT. Beaufsichtigt von der Banco de España.
Verpflichtendes Transparenzdokument des Emittenten mit Mindestinhalten (Rechte, Reserven, Risiken, DTI) und vorheriger Notifizierung bei der Banco de España.
Standardisierte Kennung nach ISO 24165 für jeden Token; MiCA übernimmt sie als technische Standardreferenz in den aufsichtlichen Unterlagen.
Bedingungsloses Recht des EMT-Inhabers, jederzeit den Rücktausch in Fiatwährung zum Nennwert zu verlangen.
Mengenmäßige Schwellenwerte für die Nutzung von EMT, die auf andere Währungen als den Euro referenzieren, als Zahlungsmittel, um Finanzstabilität und Währungssouveränität zu schützen.
Nach MiCA zugelassene europäische Anbieter von Kryptowerte-Dienstleistungen. CASP dürfen nur mit MiCA-konformen EMT arbeiten.
Erzählen Sie uns von Ihrem EMT-Projekt, und wir erläutern Ihnen, wie Sie Lizenz, Whitepaper, Reserven und Listing-Strategie bei CASP angehen, um gut aufgestellt in den europäischen Markt zu starten.
Die E-Geld-Token (EMT) sind eine der beiden Arten von Kryptowerten, für die die Verordnung (EU) 2023/1114 (MiCA) ein verschärftes Regime vorsieht. Wie für die ART gelten die Pflichten für EMT seit dem 30. Juni 2024, während der Rest der Verordnung seit dem 30. Dezember 2024 vollständig anwendbar ist.
Titel IV MiCA regelt Emission, öffentliches Angebot und Zulassung von EMT zum Handel: Erlaubnisvorbehalt (Art. 48.1), Inhalt des Whitepapers, Rechte der Inhaber, Reservevermögen, Rücktausch, Governance, Marketing, Sanierungs- und Rücktauschpläne sowie Sanktionsregime.
Nach Art. 48.1 MiCA dürfen EMT seit dem 30. Juni 2024 nur von zugelassenen Kreditinstituten oder E-Geld-Instituten (EMI) ausgegeben werden. In Spanien richtet sich die Zulassung als E-Geld-Institut nach dem Gesetz 21/2011 vom 26. Juli über E-Geld und seinen Durchführungsbestimmungen; die Aufsicht führt die Banco de España.
Bevor ein EMT öffentlich angeboten oder seine Zulassung zum Handel beantragt wird, muss der Emittent ein Whitepaper nach Anhang III MiCA veröffentlichen, das der Banco de España notifiziert wird. Stellt die Aufsicht Verstöße fest, kann sie das Angebot untersagen, die Einstellung von Werbemitteilungen verlangen oder den Handel mit dem EMT aussetzen.
Der EMT-Emittent muss die Token bei Entgegennahme der Gelder zum Nennwert ausgeben, die Gelder in sichere, risikoarme Vermögenswerte in derselben Währung wie der EMT anlegen, sie auf getrennten Konten halten und die Token auf Verlangen des Inhabers jederzeit zurücktauschen. MiCA verbietet ausdrücklich die Zahlung von Zinsen an den Inhaber für das bloße Halten des EMT.
Die Emission von EMT steht in einem breiteren Rahmen: PSD2 (Richtlinie 2015/2366) und die künftige PSD3/PSR für Zahlungsdienste, das Gesetz 10/2010 (Geldwäscheprävention), die Geldtransferverordnung (TFR) mit der Travel Rule sowie europäische und internationale Vorschriften zu Finanzsanktionen. Der Emittent ist vollumfänglich geldwäscherechtlich Verpflichteter.
CASP (Exchanges, Verwahrer, Plattformen) dürfen Dienstleistungen nur für MiCA-konforme EMT erbringen. Die ESMA hat am 17. Januar 2025 ein Statement zur Erbringung bestimmter Kryptowerte-Dienstleistungen im Zusammenhang mit nicht konformen ART und EMT veröffentlicht und damit den Zugang unregulierter Stablecoins zum europäischen Markt eingeschränkt.
Maßgebliche Vorschriften, mit Link zum amtlichen Text:
Vorschriften und Links im geprüft.