Pagos y remesas
Medio de pago digital estable
"Los EMT funcionan como representación tokenizada del euro o del dólar: pagos instantáneos 24/7, programables e interoperables, con respaldo 1:1 y derecho de reembolso."
EMT MiCA: Fichas de Dinero Electrónico
Asesoría jurídica experta en EMT MiCA (E-Money Tokens): licencia de entidad de crédito o de dinero electrónico, libro blanco notificado al Banco de España, reservas, derecho de reembolso a valor nominal y cumplimiento operativo continuo bajo el Reglamento (UE) 2023/1114.
Consulta gratuita EMT
Te respondemos en menos de 24 h
Servicios
Catálogo de servicios para EMT MiCA
Seis áreas de apoyo jurídico para lanzar y operar una ficha de dinero electrónico bajo el Título IV del Reglamento MiCA con seguridad jurídica y eficiencia operativa.
Autorización
Licencia EDE / entidad de crédito
Estrategia de obtención de la licencia necesaria para emitir EMT: Entidad de Dinero Electrónico bajo la Ley 21/2011 o entidad de crédito, con programa de actividades, gobernanza y recursos propios.
Ver más →
EDELey 21/2011Banco de EspañaPSD2
Libro blanco
Whitepaper EMT conforme al Anexo III
Redacción y notificación al Banco de España del libro blanco con los contenidos mínimos de MiCA: derechos del titular, reservas, reembolso, riesgos y DTI (ISO 24165).
Ver más →
WhitepaperAnexo IIIDTIISO 24165
Reservas
Segregación y activos de bajo riesgo
Diseño del esquema de fondos recibidos: cuenta segregada en entidad de crédito e inversión en activos seguros y líquidos en la misma moneda de referencia del EMT.
Ver más →
SegregaciónCustodio
Reembolso
Derecho de redención a valor nominal
Procedimientos, SLAs y condiciones contractuales para garantizar el reembolso incondicional al titular del EMT en cualquier momento y sin coste.
Ver más →
RedenciónSLA
AML/CFT
PBC, Travel Rule y sanciones
Programa AML/CFT como sujeto obligado bajo la Ley 10/2010, cumplimiento del Reglamento TFR y screening de sanciones UE/ONU/OFAC.
Ver más →
TFRSEPBLAC
Operación
Planes de recuperación y reembolso
Redacción del plan de recuperación y del plan de reembolso obligatorios, gobernanza interna, políticas de marketing y supervisión continua del Banco de España.
Ver más →
RecuperaciónReembolso
Casos de uso
Para qué sirve realmente un EMT en la UE
Los EMT son la herramienta MiCA para digitalizar el dinero fiduciario con respaldo real: pagos, tesorería, settlement de exchanges, stablecoins euro/USD y rampa fiat↔crypto con seguridad jurídica europea.
Exchanges y CASP
Settlement y rampa fiat↔crypto
"Los CASP europeos sólo pueden ofrecer stablecoins que sean EMT conformes a MiCA. La conformidad del emisor es ya un criterio de listing y liquidez."
Tesorería corporate
Movilidad de tesorería on-chain
"Los EMT permiten a tesorerías corporativas mover euros tokenizados entre filiales, proveedores y cuentas con trazabilidad y regla de reembolso garantizada."
DeFi regulada
DLT productiva con activo base estable
"Los EMT se integran en smart contracts para créditos, liquidaciones o programable money, siempre con el marco MiCA como paraguas jurídico."
Consecuencias
¿Por qué el marco EMT no admite atajos?
Desde el 30 de junio de 2024, sólo las entidades de crédito o EDE autorizadas pueden emitir EMT en la UE. Sin licencia y sin libro blanco notificado al Banco de España, la emisión es nula y el proyecto se expone a paralización, deslisting y sanciones.
Reserva de actividad: el art. 48.1 MiCA limita la emisión de EMT a entidades de crédito y EDE autorizadas. Cualquier emisor sin licencia está fuera del perímetro.
Supervisión estricta del Banco de España: libro blanco, reservas, reembolso, políticas de marketing, información al mercado y continuidad operativa.
Prohibición de remuneración: los EMT no pueden pagar intereses al titular por la mera tenencia, lo que impide competir directamente con depósitos bancarios.
Art. 23 MiCA
Límites no-euro
Los EMT referenciados a monedas distintas del euro tienen límites cuantitativos como medio de pago cuando se usan de forma masiva en la UE.
Deslisting CASP
Statement ESMA
Los CASP europeos no pueden prestar servicios sobre EMT no conformes con MiCA: afecta a listing, ofertas públicas y liquidez.
MiCA / Banco de España
Paralización
El Banco de España puede prohibir la oferta o admisión a negociación del EMT, requerir cese de publicidad y sancionar al emisor.
¿Planeas emitir un EMT bajo MiCA?
Te acompañamos desde el análisis estratégico hasta la notificación del libro blanco al Banco de España: licencia EDE, whitepaper, reservas, reembolso y programa de cumplimiento continuo.
Preguntas frecuentes
EMT MiCA: dudas habituales
¿Qué es un EMT bajo MiCA?
Un EMT (E-Money Token o ficha de dinero electrónico) es un tipo de criptoactivo regulado por el Título IV del Reglamento (UE) 2023/1114 (MiCA) que busca mantener un valor estable al referenciarse al valor de una única moneda oficial (euro, dólar, libra, etc.).
Funcionalmente, es la representación digital del dinero electrónico sobre un registro distribuido. Ejemplos frecuentes en el mercado son USDC, EURC o stablecoins de euro emitidas por entidades europeas autorizadas.
¿Qué diferencia hay entre EMT y ART?
Un EMT se referencia exclusivamente a una única moneda oficial. Un ART (Asset-Referenced Token) mantiene su valor referenciándose a una cesta de monedas, materias primas o activos, o incluso a otros criptoactivos.
Ambos son tokens de estabilidad de valor, pero con marcos distintos dentro de MiCA: los EMT están regulados por el Título IV y los ART por el Título III.
¿Quién puede emitir un EMT en España?
Según el art. 48.1 MiCA, sólo pueden emitir EMT las entidades de crédito o las entidades de dinero electrónico (EDE) autorizadas, que hayan publicado un libro blanco previa notificación al Banco de España.
En España, la autorización de EDE se obtiene bajo la Ley 21/2011, de 26 de julio, de dinero electrónico, supervisada por el Banco de España.
¿Qué contenido debe tener el libro blanco de un EMT?
El libro blanco debe contener, como mínimo: identidad del emisor, descripción del token, derechos y obligaciones del titular, régimen de reservas, procedimiento de reembolso, riesgos, marco tecnológico, DTI (ISO 24165) y advertencias estandarizadas.
Se notifica al Banco de España antes de la oferta pública o admisión a negociación, conforme al Anexo III de MiCA.
¿Qué obligaciones de reservas exige MiCA?
El emisor debe invertir los fondos recibidos en activos seguros y de bajo riesgo en la misma moneda de referencia del EMT, depositados en cuentas independientes de una entidad de crédito. Hay normas estrictas de custodia, segregación y liquidez.
Adicionalmente, MiCA exige planes de recuperación y reembolso para gestionar eventuales dificultades del emisor.
¿El titular tiene siempre derecho a reembolso?
Sí. MiCA garantiza al titular el derecho incondicional a solicitar el reembolso de su EMT por moneda fiduciaria a valor nominal en cualquier momento, sin que el emisor pueda imponer comisiones abusivas.
Este derecho es uno de los rasgos distintivos del EMT frente a otros criptoactivos y debe quedar expresamente descrito en el libro blanco y la documentación contractual.
¿Se puede pagar intereses a los titulares?
No. MiCA prohíbe expresamente la remuneración a los titulares de EMT por la mera tenencia del token. El objetivo es evitar que los EMT compitan con los depósitos bancarios y desestabilicen el sistema financiero tradicional.
Cualquier esquema de "yield" sobre EMT en la UE requiere estructurarse como un servicio separado (préstamo, depósito, etc.) con su propia licencia.
¿Qué ocurre con los EMT no conformes con MiCA?
ESMA publicó el 17 de enero de 2025 un statement sobre la prestación de determinados servicios de criptoactivos en relación con ART y EMT no conformes con MiCA, instando a los CASP a limitar sus servicios sobre estos activos.
En la práctica, esto implica deslisting progresivo por los exchanges europeos y restricciones de acceso al mercado UE para stablecoins emitidas fuera del perímetro MiCA.
Guía operativa
Guía práctica para emitir un EMT MiCA
Emitir un EMT no es desplegar un contrato inteligente: es obtener (o disponer de) una licencia EDE o bancaria, construir un modelo de reservas defendible, redactar un libro blanco conforme al Anexo III y sostener un programa de cumplimiento continuo ante el Banco de España.
Normativa aplicable
Reglamento (UE) 2023/1114 (MiCA) — Título IV; Ley 21/2011 de dinero electrónico; Directiva 2009/110/CE; PSD2 (Directiva 2015/2366) y futura PSD3/PSR; Reglamento TFR (Travel Rule); Ley 10/2010 (PBC); normativa delegada ESMA/EBA.
Autorización y notificación
Licencia EDE (o de entidad de crédito) bajo la Ley 21/2011, notificación del libro blanco previa a la emisión y régimen de supervisión, inspección y sanción específico de MiCA para emisores de EMT.
Lo que marca la diferencia
Un modelo de reservas auditable, un proceso de reembolso sólido, un programa AML robusto y una estrategia clara de listing en CASP europeos son lo que convierte un EMT en un producto viable de mercado.
Checklist para lanzar un EMT MiCA en 10 pasos
- Diagnóstico estratégico: elegir entre EDE (Ley 21/2011) o entidad de crédito según ambición y escala del proyecto.
- Preparar y obtener la licencia como entidad emisora ante el Banco de España, con capital, gobernanza y medios adecuados.
- Diseñar el modelo tokenómico del EMT: moneda de referencia, cadena, suministro, mecanismos de mint/burn y DTI.
- Estructurar el esquema de reservas: cuenta segregada, custodio, activos de bajo riesgo e informes de pruebas de reserva.
- Redactar el libro blanco conforme al Anexo III MiCA, con toda la información obligatoria y advertencias de riesgo.
- Notificar el libro blanco al Banco de España y atender los requerimientos previos a la publicación.
- Desarrollar el programa AML/CFT: KYC, monitorización, Travel Rule y sanciones, alineado con los criterios GAFI.
- Formalizar los términos contractuales con titulares: derecho de reembolso, SLAs, tarifas y resolución de incidencias.
- Planes de recuperación y reembolso, gobernanza, políticas de marketing y continuidad tecnológica.
- Acuerdos de listing con CASP europeos y publicación del libro blanco tras la confirmación del supervisor.
Muchos proyectos EMT prueban primero su modelo en el sandbox financiero, lo que permite refinar el protocolo antes de la emisión definitiva. En la operación continua, el programa PBC debe integrar la lista GAFI y, si la entidad gestora forma parte de un grupo regulado, coordinar con SGIIC o con consejeros independientes de ESI.
EMT en modo operativo
De la idea al mercado: anatomía operativa de un EMT MiCA
Un proyecto EMT se gana en cuatro frentes simultáneos: licencia de emisor, libro blanco técnico-legal, reservas segregadas y auditables, y distribución vía CASP europeos. Este es el panel operativo que trabajamos con cada promotor.
1) LicenciaEDE o entidad de crédito
Sin licencia habilitante no hay EMT posible. Elección del vehículo, preparación del expediente ante el Banco de España y acreditación de gobernanza y capital.
- Ley 21/2011
- Capital mínimo
- Idoneidad
2) WhitepaperLibro blanco + DTI
Documento contractual y de transparencia del EMT, con información mínima del Anexo III MiCA, advertencias, derechos del titular y código DTI (ISO 24165).
- Notificación al BdE
- Anexo III
- DTI ISO 24165
3) ReservasSegregación + reembolso
Fondos recibidos invertidos en activos seguros y de bajo riesgo, depositados en cuentas independientes, con derecho de reembolso del titular a valor nominal.
- Custodio independiente
- Proof of reserves
- Reembolso 1:1
4) DistribuciónCASP europeos y estrategia de listing
Los CASP sólo pueden ofrecer EMT conformes con MiCA. Definir la estrategia de listing, integración técnica, acuerdos comerciales y cumplimiento del Travel Rule es decisivo para lograr liquidez.
Tip: el statement de ESMA sobre EMT no conformes hace de la conformidad MiCA un criterio decisivo para los exchanges europeos.
Decisión rápidaMapa práctico: ¿EMT, ART o dinero electrónico?
EMT (MiCA Título IV)
Referencia a una única moneda oficial. Licencia EDE o banco + libro blanco.
ART (MiCA Título III)
Cesta de monedas, commodities o activos. Autorización específica para el emisor.
Dinero electrónico
Off-chain clásico bajo Ley 21/2011 / Dir. 2009/110/CE. No tokenizado.
Playbook EMT
Obligaciones del emisor de EMT en la práctica
Licencia habilitante
Autorización como entidad de crédito o entidad de dinero electrónico bajo la Ley 21/2011.
Registro en el Banco de España, expediente de autorización y políticas internas aprobadas.
Libro blanco
Elaboración conforme al Anexo III MiCA, notificación al Banco de España y publicación.
Libro blanco registrado, acuse de notificación, versión publicada y actualizaciones.
Reservas
Activos seguros y de bajo riesgo, cuenta independiente en entidad de crédito, ratios 1:1.
Contratos de custodia, composición de cartera, informes de prueba de reserva, auditorías.
Reembolso
Derecho incondicional del titular a reembolso a valor nominal, sin comisiones abusivas.
Procedimiento publicado, SLAs, canal de gestión y log de solicitudes procesadas.
Marketing
Comunicaciones veraces, claras y no engañosas; advertencias de riesgo exigidas por MiCA.
Repositorio de materiales, review legal previo, registro de piezas y aprobaciones.
AML/CFT
Programa completo como sujeto obligado (Ley 10/2010), Travel Rule y screening de sanciones.
Manual AML, expedientes KYC, logs de alertas, comunicaciones al SEPBLAC.
Señales de alerta típicas en un proyecto EMT
Indicadores operativos que aconsejan revisar el diseño o el perfil del emisor antes de la emisión.
- Emisor sin licencia de entidad de crédito o EDE que pretende lanzar un "stablecoin" de euro en la UE.
- Estrategias de "yield" opacas sobre el saldo del EMT, en aparente competencia con depósitos bancarios.
- Reservas mal estructuradas o sin segregación real frente al balance del emisor.
- Libro blanco incompleto, sin DTI ni advertencias estandarizadas o sin notificación al Banco de España.
- Uso intensivo de un EMT no-euro como medio de pago en la UE sin analizar los umbrales del art. 23 MiCA.
Diccionario operativo
Conceptos clave para trabajar con EMT MiCA
Si vas a emitir, distribuir o utilizar un EMT, estos términos aparecen en el Reglamento MiCA, en la documentación del Banco de España, en los libros blancos y en los contratos con CASP.
MiCARgto. 2023/1114
Markets in Crypto-Assets Regulation
Reglamento europeo que regula de forma armonizada la emisión, oferta y servicios sobre criptoactivos en la UE. Los EMT se rigen por el Título IV.
Aplicable en su totalidad desde 30/12/2024.
EMTE-Money Token
Ficha de dinero electrónico
Criptoactivo que busca mantener un valor estable referenciándose al valor de una única moneda oficial, como euro o dólar.
Equivalente digital del dinero electrónico.
ARTAsset-Referenced
Ficha referenciada a activos
Criptoactivo que mantiene su valor referenciándose a una cesta de monedas, commodities u otros activos o criptoactivos.
Título III de MiCA.
EDELey 21/2011
Entidad de Dinero Electrónico
Entidad financiera autorizada para emitir dinero electrónico y, por extensión bajo MiCA, EMT. Supervisada por el Banco de España.
Alternativa: entidad de crédito.
WhitepaperAnexo III
Libro blanco del EMT
Documento obligatorio de transparencia del emisor, con contenidos mínimos (derechos, reservas, riesgos, DTI) y notificación previa al Banco de España.
Responsabilidad del emisor.
DTIISO 24165
Digital Token Identifier
Identificador normalizado ISO 24165 aplicable a cada token; MiCA lo incorpora como referencia técnica estándar en la documentación regulatoria.
Estándar global.
ReembolsoAt par
Redención a valor nominal
Derecho incondicional del titular de un EMT a solicitar el reembolso por moneda fiduciaria a valor nominal en cualquier momento.
Obligación contractual y regulatoria.
Art. 23 MiCAUso masivo
Límites al EMT no-euro
Umbrales cuantitativos al uso como medio de pago de EMT referenciados a monedas distintas del euro, para preservar la estabilidad financiera y la soberanía monetaria.
Supervisión BCE/EBA/ESMA.
CASPDistribución
Crypto-Asset Service Provider
Proveedores europeos de servicios de criptoactivos autorizados bajo MiCA. Los CASP sólo pueden operar con EMT conformes con MiCA.
Clave para la liquidez del EMT.