Prestare denaro senza licenza in Spagna: attività riservate

Il diritto finanziario spagnolo non vieta in generale un’attività per poi autorizzare eccezioni. Fa qualcosa di diverso e più severo: elenca chi può esercitarla e, subito dopo, vieta espressamente a chiunque altro di farlo. Questa tecnica si chiama riserva di attività (reserva de actividad) e si ripete, con la stessa struttura, nelle tre materie che qui interessano: i servizi di pagamento, l’emissione di moneta elettronica e l’esercizio dell’attività creditizia.

La conseguenza pratica è che la domanda giusta non è mai «è vietato?», ma «sono nell’elenco?». E se non ci sei, non importa quanto sia ragionevole il tuo modello, quanto sia piccolo il volume o quanto siano buone le intenzioni del progetto: sei fuori dal perimetro.

Conviene inoltre distinguere tre situazioni che si confondono di continuo e che hanno conseguenze molto diverse:

• Attività non riservata. Ciò che fai semplicemente non rientra in nessuna delle definizioni legali. Non ti serve nulla, ma è bene averlo documentato.
• Attività riservata con esclusione legale. Rientra nella definizione, ma è la norma stessa a escluderla dal proprio ambito. L’esclusione va dimostrata e di solito è più stretta di quanto sembri.
• Attività riservata con regime di esenzione. Sei dentro, ma esiste un regime alleggerito — normalmente basato sul volume — che evita la licenza piena. Quasi sempre richiede una registrazione preventiva: l’esenzione non opera da sola.

Questo terzo punto è quello che fa perdere più progetti. Essere esenti non significa non fare nulla: significa seguire una procedura diversa e più leggera. Chi opera ritenendosi esente senza essersi registrato si trova esattamente nella stessa posizione di chi opera senza titolo.

L’articolo 5 del Real Decreto-ley 19/2018 fissa l’elenco. Possono prestare servizi di pagamento a titolo professionale solo quattro categorie di prestatori: gli enti creditizi, comprese le succursali in Spagna di enti creditizi esteri; gli istituti di moneta elettronica (IMEL), nella misura in cui i servizi prestati dalle succursali siano collegati all’emissione di moneta elettronica; gli istituti di pagamento disciplinati dal titolo I e i soggetti ammessi ai regimi degli articoli 14 e 15; e la Sociedad Estatal de Correos y Telégrafos (la società postale statale spagnola), per i servizi che la sua normativa specifica la abilita a prestare.

A queste quattro si aggiungono, quando non agiscono in veste di autorità pubbliche, la Banca centrale europea, la Banca di Spagna e le altre banche centrali nazionali, nonché l’Amministrazione generale dello Stato, le Comunità autonome e gli enti locali.

E poi arriva il paragrafo 3, che non ammette letture sfumate: «È vietato a qualsiasi persona fisica o giuridica che non sia prestatore di servizi di pagamento né sia esplicitamente esclusa dall’ambito di applicazione del presente real decreto-ley prestare uno qualsiasi dei servizi di pagamento elencati nell’articolo 1.»

Due sfumature che spesso sfuggono. La prima: il riferimento ai soggetti ammessi agli articoli 14 e 15 significa che l’elenco comprende i soggetti esenti, che sono prestatori legittimi anche senza licenza piena, purché registrati. La seconda: avere la licenza per alcuni servizi di pagamento non ti rende prestatore abilitato per altri. L’autorizzazione specifica quali servizi copre e prestarne uno diverso ti riporta di fronte allo stesso divieto. Se è il tuo caso, la strada è l’estensione della licenza.

Il confine critico qui non sta nell’elenco degli emittenti, ma nella definizione di moneta elettronica a cui rinvia il divieto. Molti prodotti a saldo prepagato, wallet di piattaforma e conti interni di marketplace si muovono su questo confine senza averlo mai analizzato. La domanda decisiva non è se lo chiami wallet, ma se esiste valore monetario memorizzato che rappresenti un credito nei confronti dell’emittente e sia accettato da terzi diversi da lui.

Conviene inoltre incrociare questa analisi con quella della licenza di istituto di moneta elettronica: una stessa operatività può restare fuori dal perimetro della moneta elettronica e dentro quello dei servizi di pagamento, o viceversa. Sono due riserve distinte, con due elenchi distinti, e bisogna rispondere a entrambe.

La raccolta di fondi rimborsabili dal pubblico è riservata agli enti creditizi, e l’articolo 3.3 della Legge 10/2014 la formula in termini molto ampi: «È vietato a qualsiasi persona, fisica o giuridica, non autorizzata né registrata come ente creditizio l’esercizio delle attività legalmente riservate agli enti creditizi e l’utilizzo delle denominazioni proprie di questi o di qualsiasi altra che possa indurre a confusione con essi.»

La concessione di credito, invece, tradizionalmente non è stata riservata con la stessa intensità. Gli establecimientos financieros de crédito (EFC, intermediari finanziari non bancari), disciplinati dall’articolo 6 della Legge 5/2015, sono società che, pur non essendo enti creditizi, possono esercitare professionalmente la concessione di prestiti e crediti, il factoring, il leasing finanziario, il rilascio di avalli e garanzie e l’ipoteca inversa, tra le altre attività. Il loro limite strutturale è che non possono raccogliere fondi rimborsabili dal pubblico, pur potendo emettere titoli secondo la normativa del mercato mobiliare o cartolarizzare attivi.

Il risultato è stato, per anni, un ampio spazio di finanziatori che concedono credito senza essere soggetti vigilati, sottoposti a norme di trasparenza e di tutela del consumatore ma non a un regime di autorizzazione prudenziale. È proprio questo spazio che la riforma del credito ai consumatori viene a chiudere. Ed è per questo che oggi questa pagina è rilevante per molte più imprese di un anno fa.

Questa seconda riserva viene violata con una frequenza sorprendente, e quasi sempre nello stesso punto: il materiale commerciale. Chiamare «la tua banca digitale» un prodotto che non è una banca, o «il tuo conto» quello che è un wallet tecnico, non è una licenza poetica. Il divieto dell’articolo 3.3 della Legge 10/2014 si estende espressamente alle denominazioni «che possano indurre a confusione», e questo parametro si misura in base alla percezione del destinatario, non all’intenzione dell’emittente.

Il caso dell’establecimiento financiero de crédito ha inoltre una sfumatura inversa e poco nota: la denominazione non solo è riservata, ma il suo uso è obbligatorio. L’EFC autorizzato deve includere «EFC» nella propria denominazione sociale. Non è una scelta di brand.

Prima via: restare fuori dalla definizione. È la più pulita e la meno sfruttata, perché richiede di capire bene la definizione legale prima di progettare il prodotto. Cambiare chi è titolare dei fondi, chi mantiene il rapporto con il cliente o in quale momento avviene il trasferimento di valore può portare un’intera operatività fuori dal perimetro. È una decisione di architettura del prodotto, non un trucco di redazione: se il flusso reale dei fondi non cambia, non cambia nemmeno la qualificazione.

Seconda via: avvalersi di un’esclusione legale. Le norme sui servizi di pagamento e sulla moneta elettronica contengono elenchi di operatività escluse dal loro ambito. Sono più strette di quanto sembrino e la loro applicazione richiede di solito di dimostrare elementi di fatto — l’ambito della rete, la finalità dello strumento, la natura dell’agente commerciale — per cui conviene documentarle prima di farvi affidamento e non dopo una richiesta di informazioni.

Terza via: il regime di esenzione per volume. È la più dimenticata e di solito è la risposta giusta per i progetti che partono. Lo stesso articolo 5 del Real Decreto-ley 19/2018 include tra i prestatori legittimi i soggetti ammessi agli articoli 14 e 15, che sono regimi alleggeriti. E qui c’è un dato rilevante sui tempi: secondo la Guida informativa della Banca di Spagna, il procedimento per gli esenti dell’articolo 14 si risolve in venti giorni e, a differenza dell’autorizzazione piena, vale il silenzio-assenso.

Ma vale l’avvertenza di sempre: essere esenti non significa non fare nulla. L’esenzione richiede una registrazione preventiva e opera su soglie da monitorare in modo continuo, perché superarle fa uscire dal regime. Se il tuo progetto può rientrare qui, il punto di partenza è l’istituto di pagamento a basso volume.

La Direttiva (UE) 2023/2225 — nota come CCD2 — doveva essere recepita entro il 20 novembre 2025 e le sue disposizioni si applicano dal 20 novembre 2026. La Spagna è in ritardo: il progetto preliminare di legge (anteproyecto) sui contratti di credito ai consumatori è stato posto in consultazione pubblica l’8 gennaio 2026 e non è ancora stato approvato.

Ciò che conta per questa pagina è che l’anteproyecto crea due nuove figure di ingresso nel perimetro vigilato, entrambe presso la Banca di Spagna:

• Il finanziatore ad alto costo autorizzato (prestamista de alto coste), disciplinato dal capitolo II del suo titolo I. L’autorizzazione spetta alla Banca di Spagna e il capitale sociale minimo previsto è di 300.000 euro, interamente versato, con società di capitali costituita per fondazione simultanea, sede sociale e amministrazione effettiva in Spagna e oggetto sociale limitato per statuto.
• L’establecimiento financiero de crédito de ámbito limitado (EFCAL), che l’anteproyecto introduce modificando la Legge 5/2015: società di capitali che non hanno natura di ente creditizio, con attività limitata e vigilate dalla Banca di Spagna.

E in parallelo la riforma tocca anche il lato degli intermediari: modifica la Legge 2/2009 per articolare i registri delle Comunità autonome e un registro statale per gli intermediari a titolo sussidiario. Nel progetto di real decreto di attuazione è previsto inoltre un registro dei finanziatori a titolo sussidiario, gestito dalla Direzione generale del Consumo, per i fornitori di beni o prestatori di servizi che non siano microimprese e concedano credito senza interessi con spese limitate.

La lettura per qualsiasi operatore è diretta: se oggi concedi credito ai consumatori, finanzi acquisti nel punto vendita o intermedi nella stipula di crediti senza essere vigilato, il 20 novembre 2026 la tua situazione può cambiare. E l’anteproyecto contiene disposizioni transitorie sulla continuità degli operatori e sui termini di iscrizione, il cui dettaglio conviene seguire da vicino, perché da esse dipende quanto margine reale ci sia. Puoi vedere il quadro completo nelle pagine su la CCD2, il finanziatore ad alto costo e l’EFCAL.