西班牙加密资产咨询：谁有资格提供，通过何种途径

一般而言，有两类机构：

• 根据MiCA获得授权、且业务方案包含加密资产咨询的CASP。
• 已向监管机构通知提供与其MiFID牌照相对应的加密资产服务的ESI（包括EAF）。

除这些途径外，加密资产咨询属于持牌专营服务：未经许可提供此类服务，即属于违反规定经营，并将面临相应的处罚。

可以，通过对应性路径：作为ESI，您的EAF可以通过向监管机构提交通知，就加密资产提供其已在MiFID下取得牌照的服务，即咨询服务。

通知并非单纯填一张表格：最好同时对服务进行实质性调整（适当性评估、风险提示、广告宣传、利益冲突），使延伸后的服务规范有序。并请记住其界限：对应性意味着您不能通过这一途径增加MiFID牌照未涵盖的服务。

那么设计上的决定就是：您的模式中哪一方面比重更大。如果您的业务本质上是加密资产（含执行、托管或其他MiCA服务），应申请将咨询服务纳入业务方案的CASP授权。如果您提供的是广泛的金融咨询，加密资产只是其中一类资产，那么考虑设立EAF、之后再通知延伸范围，可能是更合理的路径。

两条路径都需要认真准备申请文件；区别在于日常监管机构、服务目录以及您所围绕的产品。

凭VASP注册不行：西班牙的过渡期已于2025年12月30日结束。自此，经营加密资产服务须取得MiCA下的CASP授权。

如果您的业务在没有该授权的情况下仍在继续，那就存在持牌专营业务问题，应尽快规范。我们在从VASP过渡到CASP中介绍了完整流程，包括您若想提供咨询服务，如何将其纳入业务方案。

逻辑与MiFID相同，但要求更严格一些：在提出建议之前，您需要评估客户在加密资产方面的知识和经验（仅有证券市场经验并不够）、其财务状况和承受亏损（包括全部亏损）的能力，以及其目标和投资期限。

评估结果必须体现在建议中：缺乏知识或没有亏损承受能力的客户，不应收到加密资产方面的建议，档案也必须能够证明这一点。我们的方法见适当性测试。

按各种情形下适用的规则要求提示，并秉持监管层面起码的常识：以书面方式明确说明产品风险，包括可能损失全部投资、价格波动性，以及（视具体加密资产而定）不具备传统产品所享有的保障。

此外，在广告宣传方面，适用CNMV关于加密资产广告宣传的第1/2022号通函：风险提示、信息的平衡性以及对宣传活动的内部控制。商业宣传是监管机构最先检查的地方之一。

您是在无牌提供持牌专营服务，将承担该违规行为对应的处罚：罚款、可能的公开谴责，以及被监管机构点名所带来的声誉损害。此外，这还会影响今后任何授权申请。

界限与以往一样：关于加密资产的一般性信息或培训是一回事；针对特定客户就具体加密资产提出个性化建议则是另一回事。如果您不确定自己处于哪一边，就该停下来了。

两者都适用：它连接了我们律所的两大业务领域。如果您来自金融咨询领域，您的自然路径是设立EAF并提交对应性通知。如果您来自加密资产生态，则请继续了解CASP授权以及完整的MiCA条例。

关键在于两者之间的共同点：无论您来自何处，最终的服务都十分相似——适当性评估、风险提示、受控的广告宣传和证据——监管审查中的成败也取决于此。