投资基金（FI）
可享欧盟通行证的UCITS统一规则基金
“我们按照第2009/65/CE号指令和第35/2003号法律设计UCITS基金，募集说明书、KID和基金规章均合规，可在整个欧盟销售。”
西班牙SGIIC牌照：集体投资机构管理公司（SGIIC）
针对SGIIC的专业法律服务：CNMV授权、第35/2003号法律（LIIC）、第1082/2012号皇家法令、UCITS、AIFMD、公司治理、最低资本及基金管理公司的全面合规。
SGIIC免费咨询
我们将在24小时内回复您
- 额外资本门槛
- 2.5亿欧元
- 重大持股
- 10%
- 参考法规
- 第35/2003号法律
服务
SGIIC服务一览
六大支柱，助您以法律确定性和一流的治理水平设立、获批并运营集体投资机构管理公司。
牌照
向CNMV申请SGIIC设立与牌照
全面准备牌照申请文件：活动计划、公司架构、董事适当性（良好声誉）、最低资本（12.5万欧元），以及符合第35/2003号法律的内部政策。
了解更多 →
CNMVLIIC资本良好声誉
治理
基金管理公司合规体系
依据UCITS V和AIFMD，搭建合规职能、风险管理、内部审计、利益冲突及薪酬政策。
了解更多 →
合规风险审计利益冲突
募集说明书
募集说明书、KID与基金规章
起草募集说明书、关键信息文件（KID/PRIIPs）及投资基金管理规章，并向CNMV登记。
了解更多 →
KIDPRIIPs
AML/反洗钱
SGIIC作为反洗钱义务主体
依据第10/2010号法律，制定反洗钱手册，对基金份额持有人开展KYC/EDD，识别可疑交易并向SEPBLAC报告。
了解更多 →
SEPBLACKYC
欧盟通行证
跨境销售
办理UCITS/AIFMD通行证通知，以便在其他成员国销售集体投资机构产品，并完成分销商登记和当地合规。
了解更多 →
UCITSAIFMD
监管检查
CNMV监管问询与应对
以稳健的法律策略应对CNMV的信息问询、监督检查及处罚程序。
了解更多 →
CNMV处罚程序
集体投资机构类型
针对每一类集体投资机构的定制化法律管理
投资基金、SICAV、对冲型集体投资机构（SIL/IICIL）、房地产集体投资机构或风险投资基金：每种结构都有各自的监管框架和差异化的控制要求。
SICAV
可变资本投资公司
“我们协助SICAV结构适应新的税收框架（第11/2021号法律），涵盖公司治理、最低股东数量及CNMV监管。”
对冲型集体投资机构
对冲基金与另类基金（FIA）
“我们依据AIFMD搭建IICIL/SIL结构，配套风险管理、独立估值，并仅向合格投资者销售。”
风险投资
SGEIC与风险投资载体
“我们依据第22/2014号法律协助SGIIC与SGEIC之间的转换，并按各类策略设计ECR、FCRE和FESE。”
后果
作为SGIIC，为什么必须严格合规？
CNMV正加强对SGIIC的监管，重点包括公司治理、成本、利益冲突、估值和可持续性（SFDR）。违规将导致处罚、牌照被撤销和声誉受损。
撤销授权：因事后不再满足要求（良好声誉、资本、组织架构），依据LIIC第46条被撤销。
CNMV强化监管：涵盖成本、利益冲突、估值、流动性及SFDR/可持续性合规。
要求不断提高：透明度、监管报告（AIFMD Annex IV、MMF Reporting）及向投资者作出的合同前披露。
LIIC / CNMV
最高1000万欧元
违反公司治理、财产隔离义务，或在管理集体投资机构时实施市场滥用，将被处以“非常严重”级别的处罚。
托管人
连带责任
与托管机构的关系或资产隔离出现问题，将使SGIIC及其董事面临财产责任。
SFDR / MiFID II
洗绿
不准确的ESG披露或有缺陷的适合性测试，将引发处罚以及份额持有人因不当销售提出的索赔。
您需要设立或规范一家SGIIC吗？
我们协助您办理CNMV授权、公司治理、合规、募集说明书、欧盟通行证以及应对监管检查，确保您在充分的法律确定性下运营。
常见问题
SGIIC常见问题
什么是SGIIC，从事哪些业务？
SGIIC（集体投资机构管理公司，Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva）是经CNMV授权的专业金融机构，业务包括集体投资机构（投资基金和投资公司）的投资管理、风险控制与管理、行政管理、代表及销售。
其制度由2003年11月4日第35/2003号《集体投资机构法》及其实施条例（第1082/2012号皇家法令）规范。SGIIC必须采取股份有限公司或有限责任公司形式，且经营范围专一。
SGIIC的最低资本是多少？
要求的最低注册资本为12.5万欧元，须以现金全额实缴（第35/2003号法律第43条及第1082/2012号皇家法令第100条）。管理资产总额超过2.5亿欧元的部分，该金额将逐步提高。
此外，还须依据UCITS V和AIFMD保有额外自有资金，以覆盖职业风险（民事责任保险或自有资金）。
SGIIC须设置哪些内部机构？
组织架构须包含各自独立的风险管理、合规和内部审计职能，并直接向管理机构汇报。
董事会成员须具备商业和职业良好声誉，且至少有两名具备相应知识和经验的人员有效领导公司（“四眼原则”）。
SGIIC与SGEIC有何区别？
SGIIC管理受第35/2003号法律规范的集体投资机构（基金、SICAV、IICIL）。SGEIC（封闭式投资机构管理公司）则依据第22/2014号法律管理风险投资机构（ECR）、EICC和FESE。
同一家管理公司只要满足两种制度的要求，可以同时获得SGIIC和SGEIC的授权。
SGIIC还可以提供哪些补充服务？
除集体投资管理外，经授权的SGIIC可（在先行扩展牌照后）提供：全权委托投资组合管理、投资咨询、集体投资机构份额的保管与管理，以及订单接收与传递。
这些MiFID服务须额外履行适合性、适当性、最佳执行及投资者赔偿基金（Fondo de Garantía de Inversiones）等义务。
托管机构发挥什么作用？
SGIIC管理的每只集体投资机构都必须有一家独立、分离的托管机构，负责资产保管、监督管理人的活动以及监控现金流动。
SGIIC与托管人之间的关系通过合同规范，其责任依据LIIC第62条和第2016/438号授权条例（欧盟）为严格责任。
SGIIC有哪些SFDR义务？
作为金融市场参与者，SGIIC须遵守欧盟第2019/2088号条例（SFDR）。须披露可持续性风险的整合情况、主要不利影响（PAI），并将产品归类为第6条、第8条或第9条产品。
CNMV监督这些披露，并处罚洗绿行为或错误分类。
SGIIC可以委托投资管理吗？
可以，但条件严格（第1082/2012号皇家法令第98条及UCITS/AIFMD指令）。委托不得使管理公司沦为空壳（“letter-box entity”），必须有客观理由，受托方须已获授权，并须有监督和可撤回机制。
对份额持有人和CNMV的最终责任仍由委托方SGIIC承担。
实操指南
SGIIC授权与运营实务指南
SGIIC获批不只是提交表格，而是要向CNMV证明公司具备稳健的组织架构、充足的资本、有效的治理和有文件记录的政策。关键在于活动计划与实际运营保持一致。
SGIIC适用的法规
第35/2003号法律（LIIC）、第1082/2012号皇家法令、第2009/65/CE号指令（UCITS）、第2011/61/UE号指令（AIFMD）、MiFID II、SFDR、分类法条例及CNMV通函。这些规则共同构成了严格的治理标准。
牌照与登记
活动计划、组织架构、重大股东的身份和良好声誉、章程草案、实缴资本及可行性计划。CNMV在6个月内作出决定（可延长）。
我们的差异所在
书面政策、委员会会议纪要、风险矩阵、利益冲突登记册、定期测试和监管报告，是CNMV检查时首先审阅的内容。
SGIIC授权清单（10个步骤）
- 确定商业模式：拟管理的集体投资机构类型（UCITS、FIA、IICIL）、投资策略和目标市场。
- 设立公司（股份有限公司或有限责任公司），经营范围专一，最低资本12.5万欧元并全额实缴。
- 识别持股比例达10%及以上的重大股东，并证明其良好声誉和适当性。
- 组织架构：董事会、总经理、合规、风险管理和内部审计职能。
- 编制详细的活动计划和三年业务计划。
- 内部手册：运营流程、反洗钱、利益冲突、薪酬、风险管理和估值。
- 指定托管机构，并依据LIIC第62条谈判托管合同。
- 准备募集说明书、DFI/KID、基金管理规章及与份额持有人的合同范本。
- 通过电子方式向CNMV提交完整的申请文件及全部所需材料。
- 跟进审批程序，答复补正要求，并在SGIIC行政登记册中完成最终登记。
SGIIC日常运营
SGIIC治理：从获批到有据可查的持续监管
一家稳健的SGIIC，并不是提交了一份无懈可击申请文件的公司，而是长期保持政策持续更新、委员会有效运作、风险管理有效、估值一致并向CNMV准确报告的公司。以下是关键的运营面板。
1）治理董事会、委员会和控制职能
董事会成员须适当，并设立审计/风险委员会、投资委员会，以及各自独立的合规、风险和内部审计职能。
- 良好声誉与适当性
- 四眼原则
- 职能独立
2）风险风险管理与估值
风险政策、限额、压力测试、流动性计量、交易对手风险，以及符合IFRS和CNMV通函的一致性估值程序。
- 风险地图
- 流动性管理工具（LMT）
- 独立估值
3）报告向CNMV的监管报告
保密财务报表、集体投资机构统计信息、AIFMD Annex IV、MMFR、SFDR，以及向市场披露重大事项。
- UCITS/FIA报表
- SFDR PAI
- 重大事项
4）MiFID与ESGMiFID II、利益冲突与SFDR
适合性测试、最佳执行、产品治理（product governance）、利益冲突政策、激励措施，以及SFDR下的可持续性披露。
提示：CNMV正优先检查成本、“value for money”（物有所值）、洗绿以及客户的可持续性偏好。
快速决策SGIIC实用图谱：不同集体投资机构适用哪种制度？
UCITS（FI/SICAV）
第2009/65/CE号指令 + 第35/2003号法律。分散投资、每周流动性、DFI/KID、可面向欧盟零售投资者的通行证。
FIA / IICIL / SIL
AIFMD + 第35/2003号法律。投资灵活，面向合格投资者，须提交Annex IV报告和KID PRIIPs。
ECR（SGEIC）
第22/2014号法律 + EuVECA/EuSEF条例。风险投资、非流动性投资、销售受限。
SGIIC合规实务手册
SGIIC合规实务
公司治理
董事适当，委员会有效运作，职责分离，薪酬政策符合UCITS V/AIFMD。
董事会会议纪要、适当性评估、已批准并公布的薪酬政策。
风险管理
独立职能、书面政策、限额、压力测试、流动性管理工具。
风险报告、风险矩阵、回溯测试、有记录的LMT启用情况。
利益冲突
识别、预防和登记利益冲突；关联交易及相关人员的政策。
及时更新的利益冲突登记册、已公布的政策，必要时向份额持有人通报。
资产估值
一致的程序、职能独立、可靠的价格来源，以及对非流动性资产的处理。
估值政策、价格来源、委员会会议纪要、定价报告。
反洗钱 / AML
SGIIC作为反洗钱义务主体：手册、内部控制机构（OCI）、培训、KYC/EDD及向SEPBLAC报告。
反洗钱手册、KYC档案、可疑迹象报告、已登记的培训记录。
CNMV监管SGIIC时的预警信号
会触发强化检查和监管问询的指标。
- 相对于所实现的收益，成本和费用过高且缺乏正当理由（“value for money”）。
- SFDR分类（第8/9条）缺乏佐证文件：存在洗绿风险。
- 大范围委托管理，使管理公司沦为空壳（letter-box entity）。
- 开放式集体投资机构流动性不足，或流动性管理工具启用过迟。
- 与集团或相关人员的关联交易缺乏控制，且未记入登记册。
实务词典
SGIIC的关键概念
如果您正在设立或管理SGIIC，这些术语会出现在CNMV申请文件、审计和日常运营中。理解它们是设计可落地控制措施的前提。
LIIC第35/2003号法律
《集体投资机构法》
规范西班牙集体投资机构和SGIIC的基本法律：授权、运作、监管、处罚制度和销售。
由第1082/2012号皇家法令实施。
UCITS欧盟指令
可转让证券集体投资计划（Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities）
欧盟统一框架（第2009/65/CE号指令），适用于可面向零售投资者销售的基金，享有欧洲通行证，并要求分散投资和定期流动性。
须提供DFI/KID及已登记的募集说明书。
AIFMD欧盟指令
另类投资基金管理人指令
第2011/61/UE号指令，适用于另类基金（FIA）管理人：对冲基金、私募股权、房地产基金和IICIL。
报告：Annex IV。
托管人保管
集体投资机构托管机构
独立机构，负责保管资产、核实所有权并监督SGIIC的活动（LIIC第62条）。
第2016/438号授权条例（欧盟）。
DFI / KID披露
关键信息文件
简明的合同前文件（最多3页），向投资者提供产品关键信息：风险、成本、情景（PRIIPs）。
欧盟第1286/2014号条例。
SFDR可持续性
可持续金融披露条例
欧盟第2019/2088号条例，要求披露可持续性风险，并将产品归类为第6条、第8条或第9条产品。
强化反洗绿监管。
SGEIC第22/2014号法律
封闭式机构管理公司
与SGIIC类似的机构，专门管理ECR、EICC和欧洲基金（EuVECA、EuSEF）。须获得CNMV的专门授权。
可与SGIIC牌照并存。
适当性良好声誉
董事会适当性要求
董事和高管须证明其具备商业和职业良好声誉、知识、经验及良好治理能力（CNMV第1/2014号通函）。
由CNMV事先评估。
LMT流动性
流动性管理工具（Liquidity Management Tools）
SGIIC在赎回压力下可使用的流动性管理工具（摆动定价、反稀释费、赎回限制、侧袋机制）。
ESMA/CNMV的监管重点。
联系我们
预约通话
请告诉我们您的SGIIC项目，我们将说明如何协助您完成CNMV授权及日后的运营事务。
西班牙及欧盟SGIIC监管框架：LIIC、UCITS、AIFMD与MiFID II
西班牙SGIIC（集体投资机构管理公司）的监管建立在三重核心之上：2003年11月4日第35/2003号《集体投资机构法》（LIIC）、其实施条例（第1082/2012号皇家法令），以及欧盟统一规则指令（UCITS和AIFMD）。CNMV是负责所有西班牙SGIIC授权、登记和监管的主管机构。
授权与最低资本
设立SGIIC须采取股份有限公司或有限责任公司形式，且经营范围专一，注册住所和有效管理机构位于西班牙，最低资本12.5万欧元并以现金全额实缴（第35/2003号法律第43条及第1082/2012号皇家法令第100条），资本随管理资产规模逐步提高，并须保有应对职业风险的额外自有资金。
治理与内部组织
第35/2003号法律要求设立适当的组织架构，配备各自独立的合规、风险管理和内部审计职能、利益冲突政策、符合UCITS V/AIFMD的薪酬政策，以及由CNMV评估其良好声誉和适当性的董事会成员。
UCITS、AIFMD与欧盟通行证
获授权的SGIIC可以管理UCITS统一规则集体投资机构（可在欧盟范围内向零售投资者销售）或FIA（AIFMD下的另类基金），两者在分散投资、流动性、杠杆和报告方面制度不同。欧盟通行证允许通过向目的地国主管机关通知的方式开展跨境业务。
MiFID II、SFDR与可持续性
当SGIIC提供补充服务（全权委托管理、投资咨询）时，须遵守MiFID II：适合性、最佳执行、产品治理和激励措施。此外，作为金融市场参与者，还须遵守关于可持续性披露、主要不利影响（PAI）和产品分类（第6、8或9条）的SFDR条例（欧盟第2019/2088号）。
反洗钱、托管人与监管
SGIIC是第10/2010号反洗钱法律下的反洗钱义务主体，并须与独立的托管机构合作（LIIC第62条及第2016/438号授权条例（欧盟）），由其保管资产并监督管理公司的活动。CNMV持续实施监管，对非常严重的违规行为可处以最高1000万欧元的罚款。
SGIIC相关服务
资源与博客
官方来源
参考法规（附官方文本链接）：
- 2003年11月4日第35/2003号法律，关于集体投资机构BOE · 合并文本
- 2012年7月13日第1082/2012号皇家法令，批准2003年11月4日第35/2003号《集体投资机构法》的实施条例BOE · 合并文本
- 2014年11月12日第22/2014号法律，规范风险投资机构、其他封闭式集体投资机构及封闭式集体投资机构管理公司BOE · 合并文本
法规及链接已于核实。