Enquadramento
Agencia de valores ou sociedad de valores?
“A agencia de valores opera apenas por conta de terceiros; a sociedad de valores, também por conta própria. Essa fronteira define o capital e as exigências.”
Licença de agencia de valores na Espanha: o que é e como obtê-la
A agencia de valores (equivalente a uma distribuidora de valores) é a empresa de investimento que opera por conta de terceiros — não por conta própria — e pode estar autorizada a custodiar recursos e valores de clientes. Capital de € 150.000. Ajudamos você com o enquadramento regulatório, o processo perante a CNMV e o compliance.
Consulta gratuita
Respondemos em menos de 24 h
- Capital inicial
- € 150.000
- Capital da agencia simplificada
- € 75.000
- Capital da sociedad de valores
- € 750.000
- Norma de referência
- RD 813/2023
Serviços
O que você precisa para uma agencia de valores
Seis blocos que compõem um processo coerente e defensável perante a CNMV para autorizar uma agencia de valores que opera por conta de terceiros e pode custodiar ativos de clientes.
Diagnóstico
Enquadramento regulatório da ESI
Analisamos se o seu modelo se enquadra como agencia de valores (€ 150.000, com custódia), como agencia simplificada (€ 75.000, sem custódia), sociedad de valores, sociedade gestora de carteiras ou EAF/EAFN, conforme os serviços de investimento que você vai prestar.
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LMVRD 813/2023CNMVPerímetro
Processo
Pedido de autorização perante a CNMV
Preparamos o processo: programa de atividades, idoneidade dos administradores, estrutura societária, capital, políticas internas e resposta às exigências, para uma tramitação sólida.
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Programa de atividadesIdoneidadeCapital € 150.000
Governança
Estrutura, funções e controle interno
Desenhamos uma organização defensável: administradores idôneos, funções de compliance, gestão de riscos e auditoria interna proporcionais à atividade da agencia.
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Governança corporativaFunções-chave
MiFID II
Conduta e proteção ao investidor
Implantamos a classificação de clientes, os testes de adequação e de conveniência, a informação pré-contratual, a melhor execução e a gestão de conflitos de interesse conforme a MiFID II.
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AdequaçãoBest execution
PLD/FT
Prevenção à lavagem de dinheiro para a ESI
Como sujeito obrigado financeiro, a agencia de valores implanta o bloco de PLD/FT: análise de risco, KYC, monitoramento, representante perante o SEPBLAC e treinamento.
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KYCSEPBLAC
DORA
Resiliência digital e terceiros
Organizamos outsourcing, SLA, continuidade operacional e compliance com o DORA, aplicável às empresas de investimento autorizadas na UE.
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DORAOutsourcing
Perfis
Um processo diferente para cada projeto de investimento
Brokers que executam ordens, plataformas de intermediação, gestores de carteiras ou distribuidores que querem uma licença própria com custódia: cada modelo tem seu enquadramento e suas exigências.
Custódia
Com ou sem custódia
“A agencia geral (€ 150.000) pode custodiar recursos e valores de clientes; a simplificada (€ 75.000), não. Decidir isso bem condiciona o capital e a salvaguarda.”
MiFID II
Conduta e proteção ao investidor
“Classificação de clientes, adequação e conveniência, informação, melhor execução e conflitos de interesse devem ser desenhados para resistir a uma inspeção.”
Compliance
PLD/FT e controle contínuo
“A autorização não é o fim. Uma ESI precisa de PLD/FT operacional, controle interno, reporting à CNMV e acompanhamento constante desde o primeiro dia.”
Por que importa
Por que a autorização é crítica?
Prestar serviços de investimento sem autorização, apresentar um processo incoerente ou descuidar da conduta MiFID II e da salvaguarda dos ativos de clientes pode bloquear a atividade e expor você a sanções.
O erro mais comum: lançar uma plataforma de intermediação ou de execução de ordens sem ter definido se a atividade exige autorização como ESI e de que tipo. A confusão aparece quando o produto já está construído.
A CNMV avalia coerência, não só documentos: se negócio, idoneidade, políticas, conduta MiFID II, salvaguarda e outsourcing não se encaixam entre si, o processo perde solidez e as exigências se multiplicam.
A custódia eleva as exigências: se a agencia vai manter em depósito recursos ou valores de clientes, deve comprovar a salvaguarda e a segregação de ativos; se não precisar disso, a modalidade simplificada (€ 75.000) pode ser mais eficiente.
Atividade reservada
Cessação imediata
Prestar serviços de investimento reservados sem autorização da CNMV pode levar à paralisação da atividade e a um processo sancionador.
Sanções
Muito graves
A LMV tipifica como infração muito grave a realização não autorizada de atividades reservadas, com responsabilidade dos administradores.
Risco comercial
Bloqueio
Mercados, depositários e parceiros exigem autorização ativa da CNMV antes de operar: sem ela, os acordos ficam bloqueados.
Seu projeto precisa de uma agencia de valores?
Antes de abrir o processo, convém validar o perímetro de serviços de investimento, decidir se você precisa custodiar ativos de clientes e verificar se a estrutura suporta as exigências de autorização, conduta MiFID II, salvaguarda, PLD/FT e controle contínuo.
Ficha legal · Verificado no BOE e na CNMV em 5 de novembro de 2026
Agencia de valores: a autorização em números
O que a norma fixa para autorizar uma agencia de valores, com o artigo de cada dado. O resto (serviços, estrutura e cronograma) depende do seu projeto.
Capital inicial€ 150.000€ 75.000 se não puder manter em depósito recursos ou valores de clientes (art. 66.1 do RD 813/2023)
Prazo da CNMV6 mesesno máximo, a partir do momento em que o processo está completo (art. 131.1 da Lei 6/2023)
Se a CNMV não responderIndeferidao silêncio é negativo, ou seja, indeferimento tácito (art. 131.1)
Depois da autorização1 anopara pedir a inscrição no registro da CNMV; caso contrário, a autorização caduca (art. 135)
Taxa de autorização€ 10.406,04€ 6.000 se ela apenas recebe e transmite ordens, sem manter recursos nem instrumentos de clientes (tarifas 4.1.1 e 4.2.1)
| Atividade | Pode? | Base legal ou alternativa |
|---|---|---|
| Receber, transmitir e executar ordens de clientes | Sim | Art. 125.1.a e b da Lei 6/2023 |
| Gerir carteiras e prestar consultoria de investimento | Sim | Art. 125.1.d e g |
| Colocar instrumentos financeiros sem garantia firme | Sim | Art. 125.1.e |
| Custodiar e administrar instrumentos de clientes | Sim, com € 150.000 de capital | Art. 126.a e art. 66.1 do RD 813/2023 |
| Gerir um SMN ou um SOC (MTF/OTF) | Sim, com € 150.000 de capital | Art. 125.1.h e i e art. 66.1.b do RD 813/2023 |
| Negociar por conta própria | Não | Art. 128.1.b · sociedad de valores |
| Garantir emissões (underwriting) ou colocar com garantia firme | Não | Art. 125.1.f · sociedad de valores |
| Conceder crédito a investidores para que operem | Não | Art. 126.b · sociedad de valores |
O que a CNMV avalia
- Forma de sociedade anônima ou limitada, por prazo indeterminado e com ações ou quotas nominativas; se for nova, constituição simultânea (art. 20.1.b e c do RD 813/2023).
- Capital inicial totalmente integralizado em dinheiro (art. 20.1.d).
- Idoneidade dos conselheiros e da alta administração (art. 20.1.e) e dos sócios com participação significativa, com relatório do SEPBLAC (art. 26.a).
- Manual de prevenção à lavagem de dinheiro: a CNMV solicita o relatório obrigatório do SEPBLAC (art. 20.1.g).
- Sede social e administração efetiva na Espanha (art. 20.1.h) e adesão ao FOGAIN (art. 20.1.f).
- O pedido é eletrônico, com os formulários do Regulamento de Execução (UE) 2017/1945 e as informações do Regulamento Delegado (UE) 2017/1943 (art. 19.1).
FOGAIN: quanto se contribui
A adesão é obrigatória. Todo ano, há uma parte fixa conforme os serviços: € 1.000 por receber e transmitir ordens (incluída a colocação sem garantia firme), € 800 pela consultoria e € 2.700 pela gestão de carteiras, pela custódia e pelos demais serviços, mais uma parte variável sobre os recursos e os valores de clientes cobertos (art. 8.2 do RD 948/2001).
O detalhamento completo de capital, taxas e contribuições está em quanto custa criar uma agencia de valores. Se você estiver em dúvida sobre o tipo de entidade, compare com a EAF ou com as demais, consultando os prazos de todas as autorizações da CNMV.
Perguntas sobre a autorização
Quantas agencias de valores existem na Espanha?
Em 5 de novembro de 2026, o registro da CNMV de sociedades e agencias de valores inclui 113 entidades: 74 agencias de valores e 39 sociedades de valores. Nesse mesmo registro, você pode verificar se uma entidade está autorizada.
O que acontece se a CNMV não decidir em seis meses?
O pedido pode ser considerado indeferido (art. 131.1 da Lei 6/2023). O prazo conta a partir do momento em que a CNMV recebe o pedido ou em que a documentação é completada; portanto, enquanto faltarem documentos, ele não começa a correr.
Quanto a CNMV cobra para autorizar uma agencia de valores?
A taxa geral é de € 10.406,04 (tarifa 4.1.1). Se a agencia for apenas receber e transmitir ordens, com ou sem consultoria e sem manter recursos nem instrumentos de clientes, ela é de € 6.000 (tarifa 4.2.1). A inscrição no registro custa € 300 (tarifa 4.3). A taxa de autorização só é paga se a CNMV autorizar (art. 42 da Lei 16/2014).
Fontes: Lei 6/2023 (arts. 125, 126, 128, 131 e 135), RD 813/2023 (arts. 19, 20, 26 e 66), Lei 16/2014 (arts. 41, 42 e 46), resumo das taxas da CNMV, RD 948/2001 (art. 8), registro de sociedades e agencias de valores da CNMV.
Perguntas frequentes
Agencia de valores: dúvidas frequentes
O que é uma agencia de valores?
Uma agencia de valores é uma empresa de investimento (ESI) que presta serviços de investimento exclusivamente por conta de terceiros: executa, recebe e transmite ordens, presta consultoria, coloca instrumentos ou gere carteiras, mas não negocia por conta própria. Pode estar autorizada a custodiar recursos e valores de seus clientes.
Está sujeita a autorização, registro e supervisão da CNMV e, como entidade financeira, é sujeito obrigado de prevenção à lavagem de dinheiro.
Qual é a diferença em relação a uma sociedad de valores?
A diferença essencial é por conta de quem elas operam:
- A agencia de valores opera apenas por conta de terceiros, sem negociar por conta própria.
- A sociedad de valores também pode operar por conta própria, assumindo posições próprias, com um capital mínimo superior (€ 750.000).
Por isso, a agencia de valores tem capital e exigências prudenciais proporcionalmente menores.
Qual é o capital mínimo?
O capital inicial de uma agencia de valores é de € 150.000 (também se estiver autorizada a gerir um SMN/SOC), conforme a regulamentação vigente (RD 813/2023).
Se a agencia não estiver autorizada a manter em depósito recursos ou valores de clientes (a chamada “agencia de valores simplificada”), o capital cai para € 75.000.
Que normas a regulam?
O marco atual é a Lei 6/2023, dos Mercados de Valores e dos Serviços de Investimento (LMV) e seu regulamento, o Real Decreto 813/2023, que revogou o anterior RD 217/2008. A isso se somam as normas de conduta da MiFID II e as normas de prevenção à lavagem de dinheiro.
A autorização, o registro e a supervisão cabem à CNMV.
Quais serviços ela pode prestar?
Por conta de terceiros, ela pode prestar a recepção e transmissão de ordens, a execução de ordens, a consultoria de investimento, a colocação e a gestão de carteiras, além de serviços auxiliares — entre eles a custódia e administração de instrumentos financeiros —, conforme o escopo autorizado no seu programa de atividades. Não pode negociar por conta própria.
Ela pode custodiar recursos e valores de clientes?
Sim, se estiver autorizada para isso. A agencia de valores “geral” pode manter em depósito recursos e valores de clientes, com as obrigações de salvaguarda e segregação de ativos. Se não precisar custodiar, existe a modalidade simplificada (€ 75.000), sem custódia e com menos exigências.
É sujeito obrigado de prevenção à lavagem de dinheiro?
Sim. As empresas de investimento são sujeitos obrigados financeiros nos termos da Lei 10/2010. Devem implantar um sistema completo de PLD/FT: análise de risco, diligência devida (KYC), monitoramento, representante perante o SEPBLAC, treinamento e, quando aplicável, exame por perito externo.
Quanto tempo leva a autorização?
A lei dá à CNMV um prazo máximo de seis meses a partir do momento em que o processo está completo e, se ela não decidir, o pedido pode ser considerado indeferido (art. 131.1 da Lei 6/2023). Dentro desse prazo, tudo depende da complexidade do projeto e da qualidade do processo. O que mais o alonga não costuma ser redigi-lo, e sim corrigi-lo: esclarecer contradições, completar a idoneidade dos administradores ou responder às exigências da CNMV.
Um processo coerente e completo desde o início é a melhor forma de encurtar os prazos.
As pessoas também perguntam
Agencia de valores: registro na CNMV, FOGAIN, agentes e passaporte
Ela aparece no registro da CNMV?
Sim. Toda ESI autorizada é inscrita no registro oficial da CNMV, público e de livre consulta. A inscrição é condição para operar e permite que clientes e contrapartes verifiquem que a entidade está autorizada e conheçam o escopo dos seus serviços.
Ela está coberta pelo FOGAIN?
As agencias de valores estão sujeitas ao regime do Fundo de Garantia de Investimentos (FOGAIN), que indeniza os investidores em determinados casos de insolvência ou descumprimento da entidade, dentro dos limites legalmente estabelecidos.
Ela pode ter agentes vinculados?
Sim. Pode designar agentes para promover negócios ou prestar serviços em seu nome, mas deve comunicar essas relações de agência à CNMV e manter um arquivo documental. A entidade responde pela atuação de seus agentes.
Ela pode operar em outros países da UE?
Sim, por meio do passaporte europeu da MiFID II: uma ESI autorizada na Espanha pode prestar serviços no resto do EEE (Espaço Econômico Europeu) em livre prestação ou por meio de sucursal, comunicando isso à CNMV, sem nova autorização em cada Estado.
Ela pode gerir carteiras de clientes?
Sim, se estiver autorizada para esse serviço. A gestão discricionária de carteiras está entre os serviços de investimento que uma agencia de valores pode prestar por conta de terceiros, sujeita às normas de conduta MiFID II e à avaliação de adequação.
Como os ativos dos clientes são salvaguardados?
Se custodiar recursos e valores, ela deve mantê-los separados do seu próprio patrimônio, em contas individualizadas e identificadas em nome do cliente, com conciliações periódicas. A proteção dos ativos dos clientes é um ponto central da supervisão.
Custo e tipos de entidade
Capital e comparativo dos tipos de entidade de investimento
Não existe uma tarifa única: o custo depende do capital regulatório exigido e da complexidade do processo. Ajudamos você a dimensioná-lo antes de começar.
O que determina o custo
O custo total de colocar em funcionamento uma agencia de valores combina dois blocos: o capital regulatório que a norma exige e o custo de estruturação do projeto e do processo.
- Capital mínimo
- € 150.000 na agencia de valores geral (com custódia ou gestão de SMN/SOC).
- Perímetro
- Serviços de investimento, custódia de ativos, uso de agentes e passaporte europeu.
- Ponto de partida
- Não é a mesma coisa estruturar do zero e revisar um processo já iniciado.
- Custo recorrente
- Compliance contínuo, conduta MiFID II, salvaguarda, PLD/FT, DORA e reporting à CNMV.
Como elaboramos o orçamento
Antes de definir honorários, fechamos o enquadramento regulatório e o escopo real do projeto. Assim você evita pagar por trabalho de que não precisa e tem uma estimativa realista do esforço e dos prazos.
- Diagnóstico inicial do modelo e do tipo de entidade adequado.
- Proposta por fases: enquadramento, processo, conduta/salvaguarda/PLD e compliance.
- Estimativa de prazos ajustada ao seu caso, não modelos genéricos.
| Tipo de entidade (ESI) | Capital inicial | Conta própria? | Custódia de ativos? | Traço característico |
|---|---|---|---|---|
| Sociedad de valores (corretora de valores) | € 750.000 | Sim | Sim (se autorizada) | A ESI mais completa: conta própria e de terceiros |
| Agencia de valores (distribuidora de valores) | € 150.000 | Não | Sim (se autorizada) ou gestão de SMN/SOC (MTF/OTF) | Só por conta de terceiros, com custódia |
| Agencia de valores simplificada (distribuidora de valores) | € 75.000 | Não | Não | Sem custódia de recursos nem de valores |
| Sociedade gestora de carteiras (SGC) | € 75.000 | Não | Não | Gestão de carteiras e consultoria |
| EAF | € 75.000 | Não | Não | Só consultoria de investimento |
| EAFN (nacional) | € 50.000 ou seguro de RC | Não | Não | Consultoria de âmbito nacional |
Valores de capital inicial conforme o RD 813/2023. A EAFN pode substituir o capital por um seguro de responsabilidade civil (cobertura mínima de € 1.000.000 por reclamação e € 1.500.000 por ano) ou garantia equivalente. O enquadramento exato e os requisitos de solvência dependem dos serviços concretos que serão prestados; convém validá-los caso a caso antes de iniciar o processo.
Guia operacional
Como autorizar uma agencia de valores: guia prático
A autorização não é só um trâmite: é um sistema que deve demonstrar coerência entre modelo de negócio, governança, conduta MiFID II, salvaguarda e evidências. O segredo é construir desde o início uma entidade que resista a uma supervisão real.
O que a CNMV realmente avalia
Não só a ideia de negócio. Ela analisa se a estrutura consegue sustentá-la: administradores idôneos, funções-chave, políticas coerentes, conduta MiFID II e capacidade operacional real para os serviços de investimento solicitados.
A salvaguarda não é um anexo
Se a agencia vai custodiar recursos e valores, a segregação de ativos, as contas de clientes e as conciliações devem ser desenhadas antes do processo. Uma falha aqui enfraquece a autorização.
A licença é o começo, não o fim
Conduta MiFID II, PLD/FT operacional, DORA, reporting à CNMV, auditorias e gestão de exigências devem ser desenhados para se sustentar ao longo do tempo, não só para superar o processo inicial.
Checklist: preparação em 10 passos
- Enquadramento regulatório: confirmar se o modelo exige uma agencia de valores e quais serviços de investimento serão prestados.
- Tipo de entidade adequado: decidir entre agencia de valores (geral ou simplificada), sociedad de valores, SGC ou EAF/EAFN.
- Custódia: definir se a agencia manterá em depósito recursos e valores de clientes (€ 150.000) ou não (€ 75.000).
- Estrutura societária: sociedade anônima ou de responsabilidade limitada (art. 20.1.b do RD 813/2023), capital mínimo, sócios e administradores idôneos.
- Programa de atividades: descrição coerente do negócio, dos clientes, dos canais, da tecnologia e dos serviços de investimento.
- Governança e funções-chave: organograma, compliance, gestão de riscos e auditoria interna proporcionais.
- Conduta MiFID II: classificação de clientes, adequação e conveniência, informação, melhor execução e conflitos de interesse.
- Salvaguarda de ativos: segregação, contas de clientes, conciliações e rastreabilidade (se houver custódia).
- Bloco de PLD/FT e DORA: análise de risco, KYC, representante perante o SEPBLAC, gestão do risco de TIC e fornecedores críticos.
- Compliance contínuo: desenhar desde o início o reporting à CNMV, as auditorias e a gestão de exigências.
Se você quer estruturar seu processo do zero ou revisar o estado atual do seu projeto, conheça nossos serviços de regulação do mercado de valores ou a área de compliance corporativo.
Agencia de valores em modo operacional
Autorização perante a CNMV: da ideia ao processo
Uma agencia de valores eficaz não é um dossiê: é um conjunto de decisões coerentes (enquadramento regulatório, custódia e salvaguarda, conduta MiFID II, PLD/FT, governança e outsourcing) que se demonstram com rastreabilidade. Aqui está um painel visual para entender como isso funciona na prática.
1) EnquadramentoEnquadramento regulatório: primeiro definir, depois tramitar
O objetivo não é “pedir a licença mais rápido”: é ter certeza de qual tipo de entidade o modelo precisa e com qual perímetro (com ou sem custódia). Essa decisão condiciona o capital e o processo.
- Análise do serviço real de investimento
- Agencia geral vs. simplificada vs. sociedad de valores
- Perímetro: com ou sem custódia
2) ProcessoProcesso de autorização: coerência entre todas as peças
A CNMV avalia consistência. Programa de atividades, idoneidade, políticas, tecnologia e outsourcing devem se encaixar sem contradições internas.
- Programa de atividades detalhado
- Idoneidade dos administradores
- Capital inicial de € 150.000 comprovado
3) Salvaguarda e condutaCustódia e MiFID II: o que mais se descuida
Segregação dos ativos de clientes, conciliações, adequação e conveniência, melhor execução e conflitos de interesse. Quando são desenhados tarde, enfraquecem a autorização.
- Salvaguarda e segregação de ativos
- Adequação e conveniência documentadas
- Melhor execução de ordens
4) ComplianceCompliance contínuo: sem isso, a licença não “vive”
Conduta MiFID II, PLD/FT operacional, DORA, auditorias e reporting transformam a agencia em uma entidade real: acompanhamento, correções e evidências vivas desde o primeiro dia.
Dica: as inspeções costumam revisar a segregação dos ativos de clientes, os registros de melhor execução, a adequação/conveniência e os conflitos de interesse.
Decisão rápidaMapa prático: de qual tipo de entidade seu projeto precisa?
Com custódia
Agencia de valores geral: por conta de terceiros, com depósito de recursos e valores. Capital de € 150.000.
Sem custódia
Agencia de valores simplificada: por conta de terceiros, sem custódia. Capital de € 75.000.
Conta própria
Sociedad de valores: se você também opera por conta própria. Capital de € 750.000.
Playbook
A agencia de valores na prática
Enquadramento regulatório
Análise fundamentada de que a atividade exige uma agencia de valores e com qual perímetro (com ou sem custódia, serviços concretos).
Relatório de enquadramento, descrição do serviço e comparativo dos tipos de entidade de investimento.
Programa de atividades
Descrição coerente do negócio, dos clientes, dos canais, da tecnologia e dos serviços de investimento que sustente a revisão da CNMV.
Memorial detalhado, projeções, contratos com terceiros e organograma funcional.
Conduta MiFID II
Classificação de clientes, adequação e conveniência, informação, melhor execução e gestão de conflitos de interesse.
Procedimentos de conduta, modelos de teste, política de melhor execução e registro de conflitos.
Salvaguarda de ativos
Se houver custódia, segregação dos ativos de clientes, contas individualizadas, conciliações e rastreabilidade.
Política de salvaguarda, contratos de depósito, conciliações e registros das contas de clientes.
Governança e controle
Administradores idôneos, funções-chave, segregação de responsabilidades e sistema de controle interno.
Atas, nomeações, política de conflitos, mapa de riscos e plano anual de auditoria.
Erros frequentes que atrasam ou bloqueiam a autorização
Identifique-os antes de apresentar o processo para evitar exigências custosas.
- Pedir a agencia com custódia (€ 150.000) quando o modelo não precisa dela e a simplificada (€ 75.000) bastaria.
- Desenhar a salvaguarda dos ativos de clientes como um apêndice do processo, e não como uma peça central.
- Separar jurídico, negócio, tecnologia e operações como se fossem mundos diferentes.
- Administradores que não conseguem comprovar idoneidade e reputação perante a CNMV.
- Outsourcing sem contratos, SLA nem estrutura de continuidade documentada.
Glossário prático
Conceitos-chave: agencia de valores e ESI
Se você está estruturando uma agencia de valores, estes termos aparecem no processo, nas políticas internas e na relação com a CNMV. Entendê-los bem ajuda a construir um projeto coerente.
ESIBase
Empresa de serviços de investimento
Entidade autorizada pela CNMV para prestar serviços de investimento: sociedades de valores, agencias de valores, sociedades gestoras de carteiras e empresas de consultoria financeira.
Regulada por: Lei 6/2023 (LMV) e RD 813/2023.
Agencia de valoresNúcleo
ESI por conta de terceiros
Empresa de investimento que opera apenas por conta de terceiros, sem negociar por conta própria. Pode custodiar recursos e valores de clientes se estiver autorizada. Capital inicial de € 150.000.
Sem custódia: modalidade simplificada (€ 75.000).
Por conta de terceirosChave
Atuação da agencia
A agencia de valores executa, recebe e transmite ordens, presta consultoria, coloca instrumentos ou gere carteiras sempre por conta de clientes, sem negociar por conta própria. Essa é a fronteira com a sociedad de valores.
Conta própria: só a sociedad de valores (€ 750.000).
CustódiaServiço auxiliar
Custódia e administração
Serviço auxiliar de guarda e administração de instrumentos financeiros por conta de clientes, com segregação de ativos e salvaguarda. A agencia geral pode prestá-lo se estiver autorizada.
Contas de clientes individualizadas e segregadas.
MiFID IIConduta
Normas de conduta
Marco europeu de proteção ao investidor: classificação de clientes, testes de adequação e de conveniência, informação, melhor execução, conflitos de interesse e governança de produtos.
Aplica-se a todos os serviços da agencia.
FOGAINGarantia
Fundo de Garantia de Investimentos
Sistema de indenização aos investidores em certos casos de insolvência ou descumprimento da ESI. As agencias de valores estão sujeitas ao seu regime de contribuições.
Cobertura dentro dos limites legais.
Relação de agênciaRede
Agentes da ESI
Pessoas que promovem negócios ou prestam serviços em nome da agencia. Devem ser comunicadas à CNMV e documentadas em um arquivo; a entidade responde pela atuação delas.
Não confundir com o agente comercial não regulado.
Programa de atividadesProcesso
Business plan regulatório
Documento central do processo: descreve os serviços de investimento que serão prestados, a estrutura operacional, os clientes e os parceiros da futura entidade.
Deve ser coerente com todas as políticas do processo.
DORAResiliência de TIC
Digital Operational Resilience Act
Regulamento europeu que exige um marco de gestão do risco de TIC, continuidade, notificação de incidentes e supervisão de fornecedores críticos.
Aplica-se às ESI autorizadas na UE.
Contato
Agendar uma ligação
Conte para nós o seu projeto e explicamos como estruturar a agencia de valores de forma operacional e com o menor tempo de tramitação possível.
Marco regulatório da agencia de valores na Espanha: LMV e RD 813/2023
As empresas de investimento, entre elas as agencias de valores, são reguladas pela Lei 6/2023, dos Mercados de Valores e dos Serviços de Investimento e por seu regulamento, o Real Decreto 813/2023, que revogou o anterior RD 217/2008. A autorização, o registro e a supervisão cabem à CNMV, que avalia a idoneidade do projeto, a governança corporativa e a solidez do processo.
Agencia de valores: por conta de terceiros
A característica distintiva da agencia de valores é que ela opera exclusivamente por conta de terceiros, e não por conta própria, o que a diferencia da sociedad de valores. Pode prestar serviços de investimento como a recepção e transmissão de ordens, sua execução, a consultoria, a colocação ou a gestão de carteiras, e serviços auxiliares como a custódia, conforme o escopo autorizado.
Capital inicial por tipo de entidade
O RD 813/2023 fixa o capital inicial de cada ESI: sociedad de valores € 750.000; agencia de valores € 150.000 (também se estiver autorizada a gerir um SMN/SOC, equivalentes a MTF/OTF); agencia de valores não autorizada a custodiar recursos ou valores de clientes € 75.000; sociedade gestora de carteiras e EAF € 75.000; e EAFN € 50.000, que pode ser substituído por um seguro de responsabilidade civil com cobertura mínima de € 1.000.000 por reclamação e € 1.500.000 por ano.
Conduta MiFID II, custódia e proteção ao investidor
Toda agencia de valores fica sujeita às normas de conduta da MiFID II: classificação de clientes, avaliação de adequação e de conveniência, informação pré-contratual, melhor execução de ordens, gestão de conflitos de interesse e governança de produtos. Se prestar o serviço de custódia, deve salvaguardar e segregar os ativos dos clientes. Além disso, como entidade financeira, é sujeito obrigado de prevenção à lavagem de dinheiro nos termos da Lei 10/2010.
Mercado de valores
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Guia rápido · Atualizado em 4 de novembro de 2026
O que é uma agencia de valores, em poucas palavras
Uma agencia de valores é uma empresa de investimento autorizada pela CNMV para prestar serviços como receber e transmitir ordens, executá-las por conta de clientes, gerir carteiras ou prestar consultoria. Diferentemente da sociedad de valores, não pode negociar por conta própria nem garantir emissões.
| Tipo de entidade | O que pode fazer | Capital inicial |
|---|---|---|
| Agencia de valores com custódia | Serviços de investimento por conta de clientes, com dinheiro ou valores de clientes em depósito | € 150.000 |
| Agencia de valores sem custódia | Os mesmos serviços, sem manter em depósito recursos nem valores de clientes | € 75.000 · agencia simplificada |
| Sociedad de valores (corretora de valores) | Além disso, negociar por conta própria e garantir emissões | € 750.000 |
| EAF | Consultoria de investimento, sem custodiar recursos nem valores de clientes | € 75.000 · o que é uma EAF |
Como é criada
- Definir os serviços e se haverá custódia.
- Constituir a sociedade com sócios e conselheiros idôneos.
- Preparar o programa de atividades e a estrutura de controle: compliance, riscos, auditoria interna e prevenção à lavagem de dinheiro.
- Solicitar a autorização à CNMV e inscrever-se no seu registro.
- Aderir ao FOGAIN antes de começar.
Quanto custa e como ajudamos você
O capital é fixado pela norma; o resto depende do modelo. Detalhamos tudo em quanto custa criar uma agencia de valores. Preparamos o processo completo perante a CNMV com orçamento fechado após um diagnóstico. Se estiver em dúvida entre os tipos de entidade, veja EAF ou agencia de valores.
Perguntas rápidas
O que é uma agencia de valores?
Uma empresa de investimento autorizada pela CNMV que presta serviços por conta de seus clientes, como receber, transmitir e executar ordens, gerir carteiras ou prestar consultoria. Não pode negociar por conta própria nem garantir emissões, e é isso que a diferencia de uma sociedad de valores.
De quanto capital uma agencia de valores precisa?
Um capital inicial de € 150.000 se mantiver em depósito dinheiro ou valores de clientes, ou de € 75.000 se não os custodiar. Os valores são harmonizados na UE pelo art. 9 da Diretiva (UE) 2019/2034.
Fontes oficiais
Normas de referência, com link para o texto oficial:
- Real Decreto 813/2023, de 8 de novembro, sobre o regime jurídico das empresas de serviços de investimento e das demais entidades que prestam serviços de investimentoBOE · texto consolidado
- Lei 6/2023, de 17 de março, dos Mercados de Valores e dos Serviços de InvestimentoBOE · texto consolidado
- Lei 10/2010, de 28 de abril, de prevenção à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismoBOE · texto consolidado
- Diretiva (UE) 2019/2034, relativa à supervisão prudencial das empresas de investimento (art. 9)EUR-Lex · Jornal Oficial da UE
- Real Decreto 813/2023, sobre o regime jurídico das empresas de serviços de investimentoBOE · texto consolidado
Normas e links revisados em .