Licença de empresa de investimento (ESI) na Espanha: autorização da CNMV
Acompanhamos você no processo de autorização de ESI, a licença de empresa de investimento na Espanha, perante a CNMV: definição do modelo, preparação do processo e do programa de atividades, controle interno, políticas MiFID, PLD/FT, terceirização (outsourcing) e evidências operacionais. O objetivo é uma ESI defensável e alinhada com a sua operação real.
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O que inclui uma autorização de ESI bem preparada?
Não se trata apenas de apresentar documentos. O essencial é que o processo, a organização e a operação se encaixem entre si para suportar a análise da CNMV e o início do negócio sem ter de refazer tudo depois.
Diagnóstico e perímetro regulatório
Definimos quais serviços de investimento vocês vão prestar, o tipo de cliente, os canais, as funções críticas e o regime aplicável antes de montar o processo.
Pedido e programa de atividades
Organizamos memoriais, organograma, recursos, serviços, procedimentos e evidências para que o pedido seja coerente e defensável perante a CNMV.
Órgãos, funções e controle interno
Definimos na prática responsabilidades, reporte interno, supervisão e registros para que a estrutura não seja meramente formal, mas operacional.
Políticas de conduta e proteção ao investidor
Conflitos de interesse, adequação ou conveniência, incentivos, informação ao cliente, reclamações, arquivo e best execution, quando aplicável.
PLD/FT e relação com terceiros
Integramos a PLD/FT, a governança dos fornecedores críticos, cláusulas, acompanhamento e rastreabilidade dos controles para reduzir o atrito com o supervisor.
Início da operação e exigências
Acompanhamento nas correções, treinamento, ajustes e revisão de evidências para chegar à autorização e operar com um modelo sustentável.
Como trabalhamos uma autorização de ESI
A estrutura é simples: enquadramento correto, processo consistente, resposta sólida às exigências e preparação real para operar desde o primeiro dia.
Diagnóstico e roteiro
Revisamos o modelo, os serviços, a organização, a terceirização, os controles e as lacunas para decidir o que é preciso construir e em que ordem.
Processo na CNMV
Redigimos e organizamos o programa de atividades, as políticas, os procedimentos, as funções, os recursos e as evidências com coerência interna.
Exigências e correções
Respondemos às observações com precisão técnica e jurídica, evitando contradições entre anexos, organograma e operação real.
Implantação e go-live
Deixamos registros, treinamento, reporte e controles prontos para que a autorização não seja apenas um marco documental, mas um modelo operacional.
Entidades e projetos com os quais trabalhamos
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ESI, agencias e sociedades de valores
Estrutura societária, órgão de administração, funções-chave, processo e modelo de controle para prestar serviços de investimento com autorização da CNMV.
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Fintechs de investimento
Modelos digitais de consultoria, intermediação ou gestão que precisam de enquadramento MiFID, evidências operacionais e governança tecnológica.
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EAF, family office e consultoria financeira
Registro, políticas de adequação, conflitos de interesse, transparência e adaptação do modelo quando a atividade exige uma estrutura regulada ou a evolução para ESI.
O que acontece se o processo ou a operação estiverem mal estruturados
O problema não é só demorar mais. Um mau enquadramento regulatório ou uma documentação fraca gera exigências repetidas, atrasos, atrito com terceiros e maior exposição ao supervisor.
Exigências por incoerências
Memoriais, anexos, funções e políticas que não se encaixam entre si disparam pedidos de correção e alongam desnecessariamente a tramitação.
Controle interno “de papel”
Se não há registros, reporte nem responsáveis claros, o modelo é frágil e muito difícil de defender numa supervisão ou em incidentes operacionais.
Risco reputacional e comercial
Sem autorização ou com dúvidas regulatórias, surgem bloqueios com parceiros, bancos, fornecedores, investidores e clientes institucionais.
Início deficiente do negócio
Lançar sem processos, treinamento e evidências obriga a refazer procedimentos às pressas e aumenta o risco de descumprimento desde o início.
Precisa tramitar sua autorização de ESI com segurança jurídica?
Preparamos o processo, o programa de atividades, as políticas MiFID, o controle interno, a parte de PLD/FT e as evidências necessárias para que o seu modelo chegue mais bem estruturado à CNMV.
Solicitar orçamento →Serviços relacionados com a autorização de ESI
Outros serviços de mercado de valores e CNMV que costumam acompanhar uma autorização de ESI.
Autorização perante a CNMV
Pré-notificação, processo, correções e resposta a exigências em processos regulatórios perante a CNMV.
→ EAFRegistro de empresa de consultoria financeira
Enquadramento, processo e compliance para modelos de consultoria financeira sob supervisão da CNMV.
→ MiFID IIConsultoria MiFID II
Adequação, conflitos de interesse, incentivos, best execution, reporte e evidências para um cumprimento contínuo defensável.
→ CertificaçõesCertificações CNMV MiFID II
Requisitos de qualificação do pessoal que presta consultoria ou informações sobre instrumentos financeiros.
→ InvestimentoRodadas de investimento
Documentação de investimento, term sheet, acordo de sócios e estruturas para operações de mercado primário.
→ Due diligenceAvaliação financeira de projetos
Análise jurídico-financeira e revisão de riscos regulatórios para operações de investimento e decisões de crescimento.
→Ficha legal · Verificado no BOE e na CNMV em 5 de novembro de 2026
As empresas de investimento (ESI), comparadas
A Lei 6/2023 reconhece quatro tipos de ESI: sociedades de valores (corretoras de valores), agencias de valores (distribuidoras de valores), sociedades gestoras de carteiras e empresas de consultoria financeira (art. 128.1). A EAFN não é uma ESI, mas é autorizada pela CNMV com o mesmo procedimento.
| Tipo de entidade | O que pode fazer | Capital inicial | Taxa da CNMV | Passaporte UE | Inscritas (5 de novembro de 2026) |
|---|---|---|---|---|---|
| Sociedad de valores | Todos os serviços de investimento e auxiliares, inclusive por conta própria | € 750.000 | € 10.406,04 | Sim | 39 |
| Agencia de valores | Por conta de terceiros: ordens, gestão de carteiras, consultoria, colocação sem garantia firme e custódia | € 150.000 (€ 75.000 sem recursos nem valores de clientes) | € 10.406,04 (€ 6.000 se apenas recebe e transmite ordens, sem recursos nem instrumentos de clientes) | Sim | 74 |
| Sociedade gestora de carteiras | Gestão de carteiras e consultoria, sem recursos nem valores de clientes | € 75.000 | € 6.000 | Sim | Ver registro |
| EAF | Apenas consultoria de investimento e dois serviços auxiliares | € 75.000 | € 1.000 | Sim | 92 |
| EAFN (não é ESI) | Apenas consultoria, apenas na Espanha | € 50.000 ou seguro de responsabilidade civil (pessoa física: seguro) | € 1.000 | Não | 60 |
O procedimento, igual para todas
- Pedido eletrônico à CNMV com os formulários do Regulamento de Execução (UE) 2017/1945 (art. 19.1 do RD 813/2023).
- Decisão em no máximo 6 meses a partir do momento em que o processo está completo; se não houver resposta, o pedido pode ser considerado indeferido (art. 131.1 e 131.5 da Lei 6/2023).
- Inscrição no registro da CNMV, que deve ser solicitada no ano seguinte à autorização para que ela não caduque (art. 135). A EAFN pessoa física é inscrita no mesmo momento em que é autorizada (art. 19.5 do RD 813/2023).
- Só é possível prestar os serviços que constam da autorização (art. 131.3).
O que a CNMV analisa
- Forma de sociedade anônima ou limitada, por prazo indeterminado e com ações ou quotas nominativas; se for nova, constituição simultânea (art. 20.1.b e c do RD 813/2023).
- Capital inicial totalmente integralizado em dinheiro (art. 20.1.d).
- Idoneidade dos conselheiros e da alta administração (art. 20.1.e) e dos sócios com participação significativa, com relatório do SEPBLAC (art. 26.a).
- Manual de prevenção à lavagem de dinheiro: a CNMV solicita o relatório obrigatório do SEPBLAC (art. 20.1.g).
- Sede social e administração efetiva na Espanha (art. 20.1.h) e adesão ao FOGAIN, o fundo de garantia de investimentos (art. 20.1.f).
- O pedido é eletrônico, com os formulários do Regulamento de Execução (UE) 2017/1945 e as informações do Regulamento Delegado (UE) 2017/1943 (art. 19.1).
Perguntas sobre a autorização
Quais tipos de ESI existem na Espanha?
Quatro: sociedades de valores, agencias de valores, sociedades gestoras de carteiras e empresas de consultoria financeira (art. 128.1 da Lei 6/2023). A EAFN não é uma ESI: não tem passaporte europeu, embora seja autorizada pela CNMV (art. 5 do RD 813/2023).
Quanto a CNMV cobra para autorizar uma ESI?
Como regra geral, € 10.406,04 (tarifa 4.1.1). As agencias de valores que apenas recebem e transmitem ordens sem manter recursos nem instrumentos de clientes e as sociedades gestoras de carteiras pagam € 6.000 (tarifa 4.2.1); a EAF e a EAFN, € 1.000 (tarifa 4.2.3). A inscrição custa € 300, e a taxa de autorização só é paga se a CNMV autorizar (art. 42 da Lei 16/2014).
O que acontece se a CNMV não decidir em seis meses?
O pedido pode ser considerado indeferido (art. 131.1 da Lei 6/2023). O prazo conta a partir do momento em que a CNMV recebe o pedido ou em que a documentação é completada; portanto, enquanto faltarem documentos, ele não começa a correr.
Fontes: Lei 6/2023 (arts. 125, 126, 128, 131 e 135), RD 813/2023 (arts. 19, 20, 26 e 66), Lei 16/2014 (arts. 41, 42 e 46), resumo das taxas da CNMV, RD 948/2001 (art. 8), registros da CNMV de sociedades e agencias de valores, EAF e EAFN.
Autorização de ESI: perguntas frequentes
O que é uma ESI e quando preciso de autorização?
Uma empresa de serviços de investimento (ESI, ou empresa de investimento) é a entidade que presta, de forma profissional, serviços como consultoria, recepção e transmissão de ordens, execução, gestão de carteiras, colocação ou subscrição com garantia (underwriting). Se a sua atividade entra nesse perímetro, você precisa de autorização prévia da CNMV antes de operar.
O que inclui o processo de autorização de ESI?
Inclui o modelo de negócio, o programa de atividades, os recursos humanos e técnicos, o organograma, as funções-chave, as políticas e os procedimentos, a governança, o controle interno e as evidências.
- Serviços e clientes-alvo.
- Terceirização e fornecedores críticos.
- Políticas MiFID e registros.
- Organização e responsabilidades.
Quais políticas são críticas em uma ESI?
Depende do escopo, mas normalmente são essenciais a política de conflitos de interesse, de classificação de clientes, de adequação ou conveniência, de incentivos, de reclamações, de conservação de registros, de best execution (se aplicável), de terceirização, de segurança e de continuidade.
Qual é o peso do controle interno?
Enorme. O controle interno é o que transforma o processo em um modelo supervisionável: quem aprova, o que se revisa, o que se registra e como se reporta ao órgão de administração.
Uma EAF e uma ESI são a mesma coisa?
Não. A EAF é uma figura centrada na consultoria financeira. A ESI pode abranger um perímetro maior de serviços de investimento, com mais exigências organizacionais e operacionais.
O que costuma gerar mais exigências da CNMV?
As incoerências entre documentos, a falta de evidências, as funções mal definidas na prática, as políticas genéricas desconectadas da operação e a terceirização sem governança nem acompanhamento real.
Quanto tempo leva uma autorização de ESI?
A CNMV tem no máximo seis meses a partir do momento em que o processo está completo e, se não decidir, o pedido pode ser considerado indeferido (art. 131.1 da Lei 6/2023). Dentro desse prazo, depende do tipo de entidade, da complexidade do modelo e da qualidade do processo. O que mais atrasa costuma ser o “vaivém” de correções evitáveis.
Como vocês ajudam no processo?
Trabalhamos desde o enquadramento inicial até o início da operação: diagnóstico, processo, políticas, controle interno, PLD/FT, resposta às exigências e preparação operacional do go-live.
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Licença de empresa de investimento: como levar o processo da CNMV a uma operação defensável
A autorização de ESI não consiste apenas em apresentar um dossiê. Exige um modelo coerente entre o processo regulatório, o programa de atividades, o controle interno, as políticas MiFID e as evidências de execução real. Quanto mais concreta for a organização, menos atrito costuma surgir nas exigências e na fase de início.
O que esse tipo de projeto costuma exigir de verdade
Normalmente é preciso documentar serviços, clientes, recursos, governança, terceirização, segurança, reporte e políticas de conduta. Além disso, se o modelo exigir, convém coordenar a autorização com a parte de compliance MiFID II, o treinamento/certificação do pessoal e a estrutura de controle interno, para evitar que o processo seja puramente declarativo.
Fontes oficiais
Normas de referência, com link para o texto oficial:
- Lei 6/2023, de 17 de março, dos Mercados de Valores e dos Serviços de InvestimentoBOE · texto consolidado
Normas e links revisados em .