Una SCR (società di venture capital) gode di un regime fiscale molto favorevole (art. 50 della Legge sull’imposta sulle società, LIS), ma richiede il passaggio dalla CNMV, 1,2 milioni di euro di capitale e coefficienti di investimento e diversificazione che molte holding familiari non rispettano. Analizziamo se ti conviene e, se è adatta, realizziamo l’operazione.
La tua holding è adatta a diventare SCR? Analisi gratuita
Raccontaci quali partecipazioni ha la tua holding e quanto pesa ciascuna, e ti diciamo se è adatta.
Trasformare una holding in SCR non è un cambio di nome: cambiano l’oggetto sociale, la forma, l’autorità di vigilanza e la fiscalità. Lo analizziamo prima che tu faccia qualsiasi passo irreversibile.
Verifichiamo se le tue società sono non finanziarie, non immobiliari e non quotate, e quanto pesa ciascuna, per capire se rispetteresti il coefficiente del 60% e il limite del 25%.
Confrontiamo il regime dell’art. 21 della Legge sull’imposta sulle società con quello dell’art. 50 per dividendi e plusvalenze, comprese le limitazioni per le operazioni con soggetti collegati.
Analizziamo se la SCR debba gestirsi da sola, con una struttura e funzioni di controllo proprie, oppure affidare la gestione a una SGEIC (società di gestione di enti di venture capital) o a un altro ente abilitato.
Progettiamo l’operazione: trasformazione in società per azioni (SA), nuovo oggetto sociale, conferimento o scambio di partecipazioni e, se del caso, regime fiscale di neutralità con valido motivo economico.
Prepariamo la pratica per la CNMV: statuto, politica di investimento, amministratori, programma di attività o contratto di gestione e iscrizione nel registro.
Ti aiutiamo a mantenere i coefficienti, la diversificazione, la valutazione del patrimonio e l’informativa alla CNMV, che è ciò che preserva il regime.
La SCR è adatta alle famiglie che investono in più società non quotate con l’intenzione di entrare e uscire, non a una holding qualsiasi.
La SCR assume partecipazioni temporanee in società non finanziarie né immobiliari, e la diversificazione è un requisito, non un’opzione.
In una SCR, i dividendi delle partecipate possono essere esenti con qualsiasi percentuale e periodo di detenzione.
L’esenzione del 99% delle plusvalenze si applica tra il secondo e il quindicesimo anno di detenzione quando non si rispettano i requisiti dell’art. 21.
Una SCR vigilata dalla CNMV offre un quadro riconosciuto per accogliere coinvestitori.
Dati della Legge 22/2014 sugli enti di venture capital e della Legge 27/2014 sull’imposta sulle società.
Capitale sociale minimo sottoscritto: il 25% viene versato alla costituzione e il resto entro i 12 mesi successivi all’iscrizione presso la CNMV.
Quota minima dell’attivo computabile che deve essere investita in attivi idonei, verificata alla chiusura di ogni esercizio.
Massimo dell’attivo investibile in una stessa società e in società dello stesso gruppo.
Periodo iniziale in cui possono non essere rispettati il coefficiente obbligatorio e i limiti di diversificazione.
Esenzione delle plusvalenze derivanti dalla vendita di partecipate tra il secondo e il quindicesimo anno, quando non si rispettano i requisiti dell’art. 21.
Esenzione dei dividendi delle partecipate, qualunque sia la percentuale e il periodo di detenzione.
Analizziamo le tue partecipate, la fiscalità e il costo della struttura, e ti diciamo con i numeri se ti conviene.
Sì, se rientra nella Legge 22/2014: forma di società per azioni, oggetto limitato alle attività di venture capital, capitale minimo di 1,2 milioni, almeno il 60% dell’attivo computabile in attivi idonei e diversificazione. Inoltre deve passare dalla CNMV: autorizzazione se si autogestisce e iscrizione nel suo registro. Molte holding non rientrano per concentrazione o per il tipo di attivi.
Il suo oggetto principale sono le partecipazioni temporanee in società di natura non immobiliare né finanziaria che non siano quotate in un mercato regolamentato al momento dell’investimento (art. 9). Può anche investire, tra l’altro, in società con più del 50% dell’attivo in immobili se almeno l’85% è destinato a un’attività economica, in altri enti di venture capital (ECR) e in enti finanziari basati principalmente sulla tecnologia.
Non può investire più del 25% del suo attivo investibile in una stessa società né più del 35% in società dello stesso gruppo (art. 16), anche se nei primi tre anni può non rispettarli. In una holding con una sola impresa familiare che concentra quasi tutto il valore, questo limite è di solito l’ostacolo principale.
La SCR può applicare l’esenzione dell’art. 21.1 della Legge sull’imposta sulle società ai dividendi delle sue partecipate con qualsiasi percentuale e periodo di detenzione, e un’esenzione del 99% delle plusvalenze derivanti dalla vendita di partecipazioni tra il secondo e il quindicesimo anno di detenzione (estendibile in via eccezionale fino al ventesimo) quando non sono rispettati i requisiti dell’art. 21 (art. 50.1 e 50.2). Come in qualsiasi società, l’art. 21.10 riduce del 5% l’importo esente ai sensi dell’art. 21 a titolo di spese di gestione.
Sì, e vanno studiati. Se non sono rispettati i requisiti dell’art. 21, l’esenzione del 99% non si applica quando le partecipazioni sono state acquisite da una persona o un ente collegato alla SCR, né quando vengono vendute a un soggetto collegato che non sia un altro ente di venture capital (art. 50.6). Il periodo di detenzione si conta dall’acquisizione, quindi le partecipazioni che la famiglia possiede da più di quindici anni restano fuori da questa esenzione. Inoltre, il regime di neutralità dei conferimenti non si applica se l’operazione non ha validi motivi economici (art. 89.2).
Se il socio è una società residente o un non residente con stabile organizzazione, i dividendi e le plusvalenze della SCR possono essere esenti con qualsiasi percentuale e periodo (art. 50.3 e 50.4). Se è un non residente senza stabile organizzazione, tali redditi non si considerano prodotti in Spagna, salvo che transitino da paradisi fiscali. L’art. 50 non prevede un regime speciale per i soci persone fisiche residenti.
La SCR può gestirsi da sola o affidare la gestione a una SGEIC, a una SGIIC o a un ente abilitato a gestire portafogli (artt. 26 e 29 della Legge 22/2014). Se si autogestisce, è soggetta al regime delle SGEIC e ha bisogno dell’autorizzazione della CNMV. Se delega la gestione, l’accordo viene formalizzato in atto pubblico (escritura) e iscritto nel Registro Mercantil e nel registro della CNMV.
Se la SCR è autogestita, la CNMV deve decidere sull’autorizzazione entro tre mesi dalla richiesta o da quando la documentazione è completa, prorogabili di altri tre (art. 46 della Legge 22/2014). Prima bisogna preparare la trasformazione societaria e i conferimenti, quindi conviene pianificare il calendario completo.
La trasformazione conviene solo se supera tre filtri: quello regolamentare, quello fiscale e quello del costo della struttura.
Il tipo di partecipate, la concentrazione e la vocazione temporale decidono se la SCR è possibile.
Art. 21 contro art. 50 della Legge sull’imposta sulle società, con le regole sui soggetti collegati.
Autorizzazione o contratto con un gestore, controllo dei coefficienti e informativa periodica alla CNMV.
Fonte: Legge 22/2014 (artt. 9, 13, 16, 17, 26, 29, 41 e 45) e Legge 27/2014 sull’imposta sulle società (artt. 21, 50, 87 e 89).
Questi termini compaiono nella Legge 22/2014, nella Legge sull’imposta sulle società e in qualsiasi analisi di trasformazione.
Ente di venture capital in forma di società per azioni che investe in società non quotate.
Società la cui attività principale è la detenzione di partecipazioni in altre società.
Quota minima dell’attivo computabile che deve trovarsi negli attivi idonei dell’art. 13.
Patrimonio netto, più i prestiti partecipativi ricevuti e le plusvalenze latenti nette.
Massimo del 25% dell’attivo investibile in una società e del 35% in uno stesso gruppo.
SCR che si gestisce da sola ed è soggetta al regime delle SGEIC.
Società autorizzata dalla CNMV a gestire ECR, comprese le SCR.
Esenzione dei dividendi e del 99% delle plusvalenze delle partecipate, a determinate condizioni.
Acquisizioni da persone o enti collegati alla SCR che possono escludere l’esenzione del 99%.
Holding: nessuna specifica.
SCR: CNMV: autorizzazione o registrazione e informativa periodica.
Holding: società a responsabilità limitata o per azioni, senza minimo speciale.
SCR: società per azioni con 1.200.000 € di capitale sottoscritto.
Holding: liberi.
SCR: 60% in attivi idonei e limiti del 25% e del 35%.
Holding: esenzione dell’art. 21 con almeno il 5% per un anno.
SCR: esenzione con qualsiasi percentuale e periodo di detenzione.
Holding: esenzione dell’art. 21 con gli stessi requisiti.
SCR: esenzione del 99% tra il secondo e il quindicesimo anno se non si rispettano i requisiti dell’art. 21.
Sono i motivi più frequenti per cui la trasformazione non va a buon fine o risulta costosa.
Raccontaci quali partecipazioni ha la tua holding, quanto vale ciascuna e quali piani avete, e ti diciamo se la SCR ha senso.
Aggiornato al 15 ottobre 2026
Molte famiglie imprenditoriali si chiedono se la loro holding debba diventare una società di venture capital (SCR). La risposta dipende da quali partecipazioni ha, da come si distribuisce il suo valore e dai piani di investimento e disinvestimento, perché la SCR è un ente regolato dalla Legge 22/2014 e vigilato dalla CNMV.
È un ente di venture capital in forma di società per azioni il cui oggetto principale è assumere partecipazioni temporanee in società non finanziarie né immobiliari che non sono quotate. Deve avere almeno 1,2 milioni di euro di capitale sottoscritto, investire il 60% del suo attivo computabile in attivi idonei e rispettare limiti di diversificazione. Può gestirsi da sola o tramite un gestore autorizzato.
L’art. 50 della Legge sull’imposta sulle società consente alla SCR di applicare l’esenzione dei dividendi delle sue partecipate con qualsiasi percentuale e periodo di detenzione e dichiara esenti al 99% le plusvalenze ottenute tra il secondo e il quindicesimo anno quando non si rispettano i requisiti dell’art. 21. I suoi soci società possono applicare l’esenzione ai dividendi e alle plusvalenze della SCR con qualsiasi percentuale.
La diversificazione (25% per società e 35% per gruppo), l’esclusione degli immobili non destinati ad attività economiche e degli enti finanziari, la vocazione temporale delle partecipazioni e la perdita dell’esenzione del 99% per le operazioni con soggetti collegati fanno sì che molte holding non siano adatte o che la trasformazione non convenga.
Se la holding è una società a responsabilità limitata, deve trasformarsi in società per azioni, adeguare il proprio oggetto sociale e lo statuto e passare dalla CNMV. I conferimenti o gli scambi di partecipazioni possono beneficiare del regime fiscale di neutralità della Legge sull’imposta sulle società (artt. 76, 80, 87 e 89), purché ci siano validi motivi economici. Attenzione all’anzianità: l’esenzione del 99% dell’art. 50.1 conta gli anni di detenzione dall’acquisizione.
Se stai valutando le strutture, confronta la SCR con una holding convenzionale, con la costituzione di una SCR da zero o con un fondo di venture capital, e verifica come si inserisce nell’organizzazione del tuo family office.