代币定性：金融工具还是加密资产（MiCA）

要看其经济内容，而不是名称。依据ESMA关于将加密资产定性为金融工具的指引，代币如果不是支付工具、属于某一类证券，并且可在资本市场上转让，即属于可转让证券；如果赋予与股份相当的权利（股息、表决权）或与债券相当的权利（返还本金、利息），则倾向于这一结论。

它不适用MiCA（第2.4条），而适用证券法规：第6/2023号法律、MiFID和招股说明书条例。如果以分布式账本登记，则需要ERIR。详见代币化律师。

这是随加密资产白皮书通知一并提交的文件，适用于既非资产参考代币也非电子货币代币的加密资产。它须说明该代币为何不在MiCA的排除范围内，也不是电子货币代币，亦不是资产参考代币。欧洲监管机构（AES）发布了模板和标准化测试，自2025年5月12日起适用。

须在发布前至少20个工作日通知（MiCA第8.5条）。主管机关不会事先批准（第8.3条），但如发现问题，可以要求修改或暂停发售。在西班牙，主管机关是CNMV。更多内容见白皮书（whitepaper）。

不一定。ESMA提示，被称为“功能型”的代币，如果具有证券所特有的权利，也可能是金融工具。仅仅期待价格上涨并不足以使其成为金融工具，但享有部分利润的权利则分量很重。

唯一且不可替代的NFT不适用MiCA，除非其符合金融工具的标准。ESMA明确，唯一性依据代币内容来判断，而不是看其技术标识符；NFT的碎片份额也不会自动被视为唯一。

取决于代币的复杂程度和可提供的文件。在审阅白皮书和合同之后，我们会给您一个一口价报价；如您需要，其中包括第8.4条说明。