适配第1步
投资载体与表示形式
我们分析您的载体是基金还是SICAV、属于UCITS还是另类投资基金，以及其适用法律是否允许以分布式账本表示。
第35/2003号集合投资机构法第7、9条。
西班牙投资基金代币化
我们协助基金管理公司依照《集体投资机构法》，将其基金的基金份额或SICAV（可变资本投资公司）的股份登记于分布式账本。我们设计代币化份额类别、指定ERIR、协调托管人，并就募集说明书及相关文件向西班牙国家证券市场委员会（CNMV）办理调整。
您的基金管理公司想要将基金代币化吗？
请告诉我们您管理的投资载体类型、规模以及目标投资者，我们将回复所需步骤并提供量身定制的报价。
- 24小时内回复
- 无需承诺
- 严格保密
- 分布式账本上的基金份额
- 第35/2003号集合投资机构法第7.1条
- 分布式账本上的SICAV股份
- 第35/2003号集合投资机构法第9.3条
- 由谁管理登记
- ERIR
- 试点制度：UCITS（可转让证券集合投资计划）的资产规模
- < 5亿欧元
我们的服务
代币化基金：基金管理公司、托管人与ERIR协同到位
代币化基金仍然是基金：基金规章、基金管理公司、托管人和监管均保持不变。改变的只是基金份额的登记和转让方式。
类别第2步
代币化份额类别
每一类基金份额只能有一种表示形式。我们设计代币化份额类别及其权利。
CNMV关于分布式账本技术（TRD）的问答。
ERIR第3步
分布式账本登记
我们指定负责登记与记录的实体，并将其写入发行文件。
第6/2023号法律第8.4条。
托管人第4步
托管人与证明文件
我们与托管人协调证明文件的出具，以及法律规定的其与ERIR之间的关系。
第35/2003号集合投资机构法第46条。
CNMV第5步
募集说明书与文件
我们根据新的表示形式，调整管理规章或公司章程、募集说明书以及关键信息文件。
第35/2003号集合投资机构法及CNMV。
投资者第6步
销售与KYC
我们审查代币化份额类别的销售方式，以及对投资者及其资金来源的核查。
MiFID II和第10/2010号法律。
常见情形
基金管理公司何时会将基金代币化
这些是基金管理公司向我们咨询最多的项目。
分销
触达新的投资者
代币化份额类别可通过数字平台分销，但必须遵守基金销售规则。
运营
简化认购与赎回
分布式账本可以将部分持有人登记和结算流程自动化。
市场
在DLT基础设施上交易基金份额
资产规模低于5亿欧元的UCITS，其份额可进入DLT试点制度下的基础设施。
封闭式
风险投资基金及其他封闭式载体
其适用法律并未明确提及DLT，因此在设计任何方案之前，需逐案分析其适配性。
法规规定
代币化基金：数据与法条
数据来自第35/2003号法律、第22/2014号法律、第6/2023号法律以及CNMV。
第35/2003号法律第7.1条
DLT
基金份额可通过记名证明、账簿登记或分布式账本系统来表示。
第35/2003号法律第9.3条
SICAV
投资公司的股份同样可通过分布式账本系统来表示。
第35/2003号法律第9.4条
100
投资公司股东的最低人数。
第35/2003号法律第46条
托管人
托管人代表基金份额持有人，向ERIR申请分布式账本上基金份额的权利证明。
DLT试点制度
< 5亿欧元
UCITS的基金份额进入试点制度下基础设施的最高资产规模。
第22/2014号法律第31.4条
未提及
风险投资基金的份额以证明或账簿登记方式表示；该法未提及DLT。
我们来将您的基金代币化吗？
我们将审查投资载体、基金份额类别和服务提供商，并向您建议与CNMV沟通的时间安排。
常见问题
基金代币化：常见问题
在西班牙可以将投资基金代币化吗？
可以。第35/2003号法律允许通过基于分布式账本技术的系统来表示基金份额，此外还可采用记名证明和账簿登记（第7.1条）；SICAV的股份同样适用（第9.3条）。CNMV在其关于基于TRD的金融工具的问答中也对此作了说明。
需要ERIR吗？
需要。以DLT表示的基金份额，登记于由负责登记与记录的实体管理的登记簿中，该实体须在发行文件中指定（第6/2023号法律第8.4条）。CNMV提示，对于非上市证券，ERIR需获得证券托管业务的授权。详见ERIR。
托管人起什么作用？
与任何基金相同，另有一项特定职责：当基金份额以DLT表示时，托管人代表基金份额持有人向ERIR申请权利证明（第35/2003号法律第46条）。
可以同时设一个代币化份额类别和一个传统份额类别吗？
根据CNMV的意见，每一类基金份额只能有一种表示形式。因此通常的做法是在基金或子基金内设立一个以DLT表示的专门份额类别。
代币化的基金份额可以交易吗？
资产规模低于5亿欧元的UCITS，可进入DLT试点制度下的市场基础设施（欧盟第2022/858号条例）。在市场之外，认购和赎回仍遵循基金自身的规则。
风险投资基金呢？
第22/2014号法律规定，风险投资基金的份额通过记名证明或账簿登记来表示（第31.4条），并未提及DLT。在将封闭式载体代币化之前，宜先与CNMV分析其适配性。详见风险投资基金。
基金代币化需要多少费用？
取决于投资载体、是新设基金还是在现有基金中增设份额类别，以及所选择的服务提供商。完成诊断后，我们会按阶段给出报价：结构、文件、ERIR和CNMV。
实操指南
我们如何与您一起将基金代币化
三个环节需要相互匹配：基金、登记和销售。
基金管理公司与CNMV
基金规章或公司章程、募集说明书和代币化份额类别。
ERIR与托管人
发行文件、登记和证明文件。
销售
渠道、信息披露和对投资者的核查。
十步完成基金代币化
- 审查投资载体类型，以及其适用法律是否允许以DLT表示。
- 确定是将整只基金、某个子基金还是一个新的份额类别代币化。
- 设计代币化份额类别及其权利。
- 选定ERIR和技术平台。
- 与托管人协调其职能及证明文件的出具。
- 起草发行文件，并调整管理规章或公司章程。
- 更新募集说明书和关键信息文件。
- 就必要的修改向CNMV办理手续。
- 审查销售方式及投资者的KYC。
- 为代币化份额类别的认购、赎回及相关事件提供支持。
来源：第35/2003号法律（第7、9、46条）、第22/2014号法律（第31条）、第6/2023号法律（第8条）以及CNMV关于基于TRD的金融工具的问答。
实务词典
代币化基金的关键概念
源自第35/2003号法律、第6/2023号法律和DLT试点制度的术语。
基金份额基金
基金份额
基金资产被划分成的每一等额部分。
第35/2003号法律第7条。
SICAV公司
投资公司
采取股份公司形式的集合投资机构；其股份可以DLT表示。
第35/2003号法律第9条。
类别结构
基金份额类别
条件相同的一组基金份额；只能有一种表示形式。
CNMV。
ERIR实体
负责登记与记录的实体
管理以DLT表示的基金份额的登记簿。
第6/2023号法律第8.4条。
托管人实体
托管人
保管基金资产并监督基金管理公司；向ERIR申请权利证明。
第35/2003号法律第46条。
UCITS基金
协调型基金（UCITS，可转让证券集合投资计划）
适用UCITS指令的基金；资产规模低于5亿欧元时可使用DLT基础设施。
欧盟第2022/858号条例。
操作手册
法律对不同投资载体的规定
投资基金（FI）
以DLT表示：法律明确允许用于基金份额。
规范：第35/2003号法律第7.1条。
SICAV
以DLT表示：法律明确允许用于股份。
规范：第35/2003号法律第9.3条。
DLT基础设施上的UCITS
以DLT表示：资产规模低于5亿欧元时可予准入。
规范：欧盟第2022/858号条例。
风险投资基金（FCR）
以DLT表示：法律仅提及证明和账簿登记：需逐案分析。
规范：第22/2014号法律第31.4条。
基金代币化中的常见错误
这些错误常见于从平台入手的项目。
- 在同一份额类别中混用以DLT表示和以账簿登记表示的基金份额。
- 选择了没有证券托管业务授权的ERIR。
- 忽视托管人在权利证明方面的作用。
- 将代币化份额类别当作加密资产进行销售。
- 把法律为投资基金规定的规则套用到风险投资基金上。
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《集合投资机构法》中的代币化基金
更新于2026年11月4日
第35/2003号集合投资机构法允许通过记名证明、账簿登记或基于分布式账本技术的系统来表示基金份额（第7.1条），投资公司的股份同样适用（第9.3条）。基金份额属于金融工具，因此其以DLT表示须遵循第6/2023号法律的规则。
登记与托管人
发行须有一份文件，说明该系统并指定负责登记与记录的实体（第6/2023号法律第7、8条）。托管人代表基金份额持有人，向该实体申请权利证明（第35/2003号法律第46条）。根据CNMV的意见，每一类基金份额只能有一种表示形式。
DLT市场
DLT试点制度允许资产规模低于5亿欧元的UCITS的基金份额进入其基础设施。关于代币化的整体介绍，请见代币化律师和RWA代币化。