如何在西班牙设立众筹平台

四大支柱：具备适当架构和适当股东的公司、CNMV颁发的PSFP牌照、通过支付机构搭建的资金流转路径，以及合规框架（AML/CFT、投资者保护、KIIS）。技术很重要，但它只是上述所有内容的外壳。

未获授权不能上线募集真实资金：这是持牌专营业务。

没有统一的数字。成本包括第11条规定的审慎保障（2.5万欧元与年度固定管理费用的四分之一两者中的较高者）、申请文件及其架构设计的成本、技术，以及与支付机构的资金流转路径。

成本跃升最大的往往是资金方面的决定：与第三方支付机构合作，还是申请自有牌照，是截然不同的两种情形。

现实地说，需要6至9个月。CNMV有25个工作日来判断申请文件是否完整，并自文件完整之日起有3个月作出决定，但大部分时间花在前期准备和答复监管问询上。

技术可以并行开发，前提是监管设计事先已经确定。

如果您的平台为投资目的撮合借贷或证券，则需要：您需要PSFP牌照。

捐赠型和回报型平台（如Kickstarter）不提供金融回报，不在该制度范围内。这类平台无需授权，但仍须遵守消费者保护、数据保护和税务方面的规定。

不一定。有三种途径：自行开发、第三方软件（专业SaaS），或基于已获授权基础设施的白标模式。每种方案在关键外包、依赖性和控制权方面的影响各不相同。

CNMV要求技术外包必须有书面记录：合同、SLA、安全措施和退出计划。

如果测试版募集投资者的真实资金，则不可以。未经授权提供参与式融资服务属于违法行为，而不是产品测试。

您可以做的是：通过落地页、候补名单以及与项目方的初步协议来验证需求，并在牌照办理期间推进技术开发。

可以。PSFP牌照包含欧盟通行证：经CNMV授权并登记于ESMA登记册后，您的平台只需通过监管机构之间的通知，即可在其他欧洲经济区国家提供服务，无需另行申请当地牌照。

CNMV重视管理机构和关键职能人员的适当性与经验：至少要有合规、AML/CFT和风险管理负责人，并且能够真正履行职责。

不需要庞大的团队，但需要适当的人选和清晰的职责分配：一张空的组织架构图通不过申请审查。

常见模式包括向项目方收取的佣金（按募集金额的一定比例或成功费）、向投资者收取的佣金（管理费或入场费），以及在借贷型众筹中与贷款挂钩的利差或佣金。

定价政策必须在业务计划中披露，并与利益冲突管理保持一致：您的收费方式不能影响项目筛选的客观性。

采用白标，您在已获授权的第三方的基础设施（有时还包括其牌照庇护）下运营：上线更快、初始成本更低，但依赖该供应商并让渡利润。采用自有牌照，您拥有完全的控制权和监管资产，代价是更多的时间和投入。选择取决于您的目标、资金跑道和产品战略。

这是常见的入场途径：与现有PSFP合作或向其输送项目，而自己不是牌照持有人。它降低了门槛，但会限制控制权和商业模式。通常是决定申请自有牌照之前的过渡步骤。

西班牙的金融监管沙盒允许在受控且受监督的环境中测试创新项目，并为参与者提供保障。它不能替代牌照，但有助于在最终获得授权之前验证模式中的创新之处。我们会根据具体项目逐案评估。

持有重大股权的股东须接受适当性评估：良好信誉、无重大不良记录，以及其持股来源的透明度。CNMV希望了解平台背后是谁，并确保不存在利益冲突或声誉风险。

可以。该条例允许提供一项附加服务，即个性化贷款组合管理：投资者设定参数，平台自动分配其资金。该服务必须在业务计划中申报，并适用更严格的信息披露和控制要求。

代币化增加了一层：根据代币所附权利，它可能是可转让证券（证券市场）或MiCA加密资产。这与众筹平台并不冲突，但需要让每种金融工具各自适用其监管框架。我们在加密资产服务和代币化中对此进行了介绍。