Regulación fintech
Muchas guías presentan la «pequeña EMI» como una licencia ligera para emitir dinero electrónico con menos capital. En España no existe: la normativa europea permitía crearla, pero el legislador español no la incorporó. Te explicamos qué dice la norma, qué exige de verdad emitir dinero electrónico y qué alternativas tienes si tu proyecto es pequeño.
De dónde sale la «pequeña EMI»
La Directiva 2009/110/CE (artículo 9) permite que cada Estado miembro exima de parte de los requisitos a los emisores cuyo dinero electrónico en circulación no supere, de media, un límite fijado por ese Estado, que nunca puede ser superior a 5 millones de euros. Esas entidades exentas no tienen pasaporte europeo: solo pueden operar en su país.
Es una opción, no una obligación: cada Estado decide si la incorpora a su derecho. Por eso la figura aparece en guías y artículos pensados para otros mercados.
Qué dice la normativa española
Ni la Ley 21/2011, de dinero electrónico, ni el Real Decreto 778/2012, que la desarrolla, recogen ese régimen de exención. En España, emitir dinero electrónico exige la autorización del Banco de España como entidad de dinero electrónico (EMI), con un capital mínimo de 350.000 €, requisitos de gobierno y control interno y protección de los fondos de los clientes.
A cambio, una EMI autorizada en España puede operar en todo el Espacio Económico Europeo mediante el pasaporte comunitario, sin pedir una autorización nueva en cada país.
Qué alternativas tienes si tu proyecto es pequeño
Que no exista la pequeña EMI no significa que la única opción sea solicitar la licencia completa desde el primer día:
- Agente o distribuidor de una EMI autorizada. Puedes distribuir o reembolsar dinero electrónico bajo el paraguas de una entidad ya autorizada mientras validas el modelo.
- Comprobar si tu producto queda fuera de la ley. La Ley 21/2011 (art. 1.3) excluye, entre otros, los instrumentos que solo sirven en las instalaciones del emisor o en una red limitada de comercios. Hay que analizarlo caso a caso.
- Si no emites dinero electrónico, quizá seas una entidad de pago. Para volúmenes bajos existe el régimen de exención del artículo 14 del RD-ley 19/2018 (hasta 3 millones de euros mensuales de media), que sí está en vigor en España.
- EMI completa desde el inicio si vas a crecer o a operar en otros países: evitas rehacer el trabajo más adelante.
Qué implica para tu proyecto
Si te han planteado la «pequeña EMI» como atajo para lanzar en España, conviene revisar el plan antes de invertir en él: el capital, el calendario y la estructura cambian por completo. La decisión depende del encaje regulatorio de tu modelo y de tu plan de crecimiento; y si tu actividad fueran solo servicios de pago, la figura adecuada no sería una EMI, sino una entidad de pago.
Preguntas frecuentes
¿Existe la pequeña EMI en España?
No. La Directiva 2009/110/CE permite a los Estados miembros crear un régimen de exención para emisores pequeños, pero España no lo ha incorporado: no aparece ni en la Ley 21/2011 ni en el Real Decreto 778/2012.
¿Qué capital hace falta para emitir dinero electrónico en España?
Hace falta la autorización del Banco de España como entidad de dinero electrónico, con un capital mínimo de 350.000 €, además de los requisitos de gobierno, control interno y protección de los fondos de los clientes.
¿Puedo empezar sin licencia propia?
Sí, en algunos casos: actuando como agente o distribuidor de una EMI ya autorizada, o si tu producto queda fuera del ámbito de la Ley 21/2011 (por ejemplo, instrumentos de red limitada). Conviene analizarlo antes de lanzar.
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