Acompanhamos você da ideia ao lançamento: modelo de negócio, constituição da sociedade, licença PSFP perante a CNMV, circuito de fundos com uma instituição de pagamento, tecnologia, contratos e o compliance que deixa sua plataforma pronta para operar.
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Criar uma plataforma de crowdfunding é um projeto regulado, não apenas um produto tecnológico. Estes seis blocos organizam todo o caminho, do modelo de negócio ao primeiro projeto publicado.
Antes de escrever uma linha de código: definimos se sua plataforma será de empréstimos (crowdlending), de valores mobiliários (crowdequity) ou mista, quais projetos vai financiar e se o modelo é viável dentro do marco do financiamento participativo. Essa decisão condiciona a licença, os custos e o cronograma.
O marco regulatório do projeto: preparamos o processo completo do Regulamento (UE) 2020/1503 —programa de atividades, idoneidade, salvaguardas, conflitos de interesse e plano de continuidade— até a inscrição nos registros da CNMV e da ESMA.
Constituímos a sociedade que vai explorar a plataforma com uma estrutura de capital e de governança defensável: idoneidade dos sócios com participação significativa, órgão de administração e funções-chave que a CNMV possa validar.
Termos e condições, contratos com investidores e promotores, desenvolvimento tecnológico, fornecedores críticos, SLA e continuidade. A plataforma se sustenta em contratos, não apenas em software.
Definimos como o dinheiro de investidores e promotores é custodiado e movimentado: instituição de pagamento própria ou de terceiros, contas, conciliações e rastreabilidade. É a decisão que mais impacta custos e prazos.
Onboarding KYC, diligência devida dos promotores, KIIS por oferta, proteção do investidor e reporting: deixamos a plataforma pronta para publicar seu primeiro projeto e passar pela primeira revisão.
Empréstimos a empresas, participações em startups, financiamento imobiliário ou um nicho setorial: o tipo de plataforma que você quer lançar determina o instrumento, a licença e as obrigações.
"Você intermedeia empréstimos entre investidores e empresas. Exige licença PSFP, um bom modelo de scoring e a publicação das taxas de inadimplência: a qualidade da seleção é o seu produto."
"Você coloca participações ou ações de projetos. Também exige licença PSFP, com cuidado especial nas informações ao investidor, nas avaliações e na gestão das rodadas."
"O vertical mais procurado na Espanha. Acrescenta due diligence dos ativos, garantias, marcos da obra e uma PLD/FT reforçada por ser um setor sensível."
"Energia, agronegócio, impacto, cultura: um nicho bem escolhido diferencia, mas o marco regulatório é o mesmo. A especialização está no produto, não na licença."
Construir o produto antes de fechar o marco regulatório é o erro mais caro do setor: obriga a refazer tecnologia, contratos e fluxos quando já há dinheiro e equipe comprometidos.
Programar antes de regular: o erro clássico. A plataforma é desenvolvida e, ao chegar à CNMV, descobre-se que o circuito de fundos, o onboarding ou o instrumento não se encaixam. Refazer custa meses e orçamento.
A licença não é uma formalidade final: ela condiciona o desenho desde o primeiro dia. Governança, salvaguardas, conflitos de interesse e continuidade precisam estar no DNA do projeto, não ser acrescentados no final.
Os fundos não podem passar pela sua conta: o dinheiro de investidores e promotores exige uma instituição de pagamento. Decidir isso tarde bloqueia o lançamento e encarece a operação.
Você não pode lançar uma versão “beta” que capte dinheiro real sem licença: prestar serviços de financiamento participativo sem autorização é uma infração, não um teste de mercado.
Entre a preparação, a verificação de completude (25 dias úteis) e a avaliação (3 meses) da CNMV, um projeto bem estruturado leva bem mais de meio ano para estar operacional. Planejar com premissas falsas acaba com o runway.
Sem licença ativa e sem uma PLD/FT sólida, nenhum banco ou instituição de pagamento abre as contas do projeto. A captação fica bloqueada, mesmo que o produto funcione.
O primeiro passo não é o desenvolvimento tecnológico: é validar o modelo, o instrumento e o circuito de fundos. Com esse desenho fechado, a licença e a tecnologia avançam sem surpresas.
Quatro pilares: uma sociedade com estrutura e sócios idôneos, a licença PSFP da CNMV, um circuito de fundos por meio de uma instituição de pagamento e um marco de compliance (PLD/FT, proteção do investidor, KIIS). A tecnologia é importante, mas é o invólucro de tudo isso.
Não é possível lançar a plataforma captando dinheiro real sem a autorização: trata-se de uma atividade reservada.
Não existe um valor único. O custo combina as salvaguardas prudenciais do artigo 11 (o maior valor entre € 25.000 e um quarto das despesas fixas gerais), o custo do processo e sua estruturação, a tecnologia e o circuito de fundos com a instituição de pagamento.
O maior salto de custo costuma ser a decisão sobre os fundos: operar com uma instituição de pagamento de terceiros ou tramitar uma licença própria são cenários muito diferentes.
De forma realista, entre 6 e 9 meses. A CNMV tem 25 dias úteis para avaliar se o processo está completo e 3 meses para decidir a partir do momento em que está, mas a maior parte do tempo é consumida pela preparação prévia e pela resposta às exigências.
A tecnologia pode ser desenvolvida em paralelo, desde que o desenho regulatório esteja fechado antes.
Se sua plataforma intermedeia empréstimos ou valores mobiliários com finalidade de investimento, sim: você precisa da licença PSFP.
Ficam fora do regime as plataformas de doação e de recompensa (tipo Kickstarter), que não oferecem retorno financeiro. Nelas não é necessária autorização, embora seja preciso cumprir as normas de consumo, proteção de dados e tributação.
Não necessariamente. Há três vias: desenvolvimento próprio, software de terceiros (SaaS especializado) ou modelo white label sobre uma infraestrutura já autorizada. Cada opção tem implicações diferentes em outsourcing crítico, dependência e controle.
A CNMV exige que o outsourcing tecnológico esteja documentado: contratos, SLA, segurança e plano de saída.
Não, se essa versão beta captar dinheiro real de investidores. Prestar serviços de financiamento participativo sem autorização é uma infração, não um teste de produto.
O que você pode fazer é validar a demanda com landing pages, listas de espera e acordos preliminares com promotores, e avançar na tecnologia, enquanto a licença é tramitada.
Sim. A licença PSFP inclui passaporte europeu: depois de autorizada pela CNMV e inscrita no registro da ESMA, sua plataforma pode prestar serviços em outros Estados do EEE mediante uma simples notificação entre autoridades, sem novas licenças locais.
A CNMV avalia a idoneidade e a experiência do órgão de administração e das funções-chave: no mínimo, responsáveis por compliance, PLD/FT e gestão de riscos, com capacidade real de exercer sua função.
Não é preciso um quadro de pessoal enorme, mas sim pessoas idôneas e uma atribuição clara de responsabilidades: um organograma vazio não passa no processo.
O modelo habitual combina comissões cobradas do promotor (um percentual sobre o valor captado ou de sucesso), comissões cobradas do investidor (de gestão ou de entrada) e, no crowdlending, margens ou comissões ligadas aos empréstimos.
A política de preços deve ser declarada no programa de atividades e ser coerente com a gestão de conflitos de interesse: a forma como você cobra não pode comprometer a objetividade da seleção de projetos.
Com white label (marca branca), você opera sobre a infraestrutura e, às vezes, sob o guarda-chuva de um terceiro já autorizado: começa antes e com menor custo inicial, mas depende desse fornecedor e cede margem. Com licença própria, você tem controle total e um ativo regulatório, em troca de mais tempo e investimento. A escolha depende da sua ambição, do seu runway e da sua estratégia de produto.
É uma via de entrada frequente: colaborar com uma PSFP existente ou canalizar projetos para ela sem ser você o titular da licença. Reduz barreiras, mas limita o controle e o modelo de negócio. Costuma ser um passo intermediário antes de decidir pela licença própria.
O sandbox financeiro espanhol permite testar projetos inovadores em um ambiente controlado e supervisionado, com garantias para os participantes. Não substitui a licença, mas pode ajudar a validar aspectos inovadores do modelo antes da autorização definitiva. Avaliamos isso caso a caso, de acordo com o projeto.
Os sócios com participação significativa passam por uma avaliação de idoneidade: honorabilidade, ausência de antecedentes relevantes e transparência sobre a origem de sua participação. A CNMV quer saber quem está por trás da plataforma e se não há conflitos nem riscos reputacionais.
Sim. O Regulamento permite um serviço adicional de gestão individualizada de carteiras de empréstimos: o investidor define parâmetros e a plataforma aloca seus fundos automaticamente. Esse serviço deve ser declarado no programa de atividades e está sujeito a requisitos reforçados de informação e controle.
A tokenização acrescenta uma camada: dependendo dos direitos do token, ele pode ser um valor mobiliário negociável (mercado de valores) ou um criptoativo MiCA. Não é incompatível com uma plataforma de crowdfunding, mas exige enquadrar cada instrumento no seu marco. Tratamos disso em serviços cripto e tokenização.
Há três formas de entrar no mercado, com custo, prazo e controle muito diferentes. Ajudamos você a escolher a que se encaixa na sua ambição e no seu runway.
O orçamento para criar uma plataforma combina o capital regulatório, a estruturação jurídica, a tecnologia e o circuito de fundos.
Antes de comprometer honorários, fechamos o modelo e a via de entrada. Assim, você evita superdimensionar o projeto e tem um roteiro realista de custo, prazo e controle.
| Via | Licença própria (PSFP) | White label | Agente / colaborador |
|---|---|---|---|
| Titular da licença | Sua sociedade | O fornecedor (ou você, conforme o modelo) | A plataforma autorizada |
| Tempo até o início | 6–9 meses | Semanas / poucos meses | Rápido |
| Investimento inicial | Alta | Médio | Baixo |
| Controle do negócio | Total | Limitado pelo fornecedor | Baixo |
| Ativo regulatório próprio | Sim (licença + passaporte) | Conforme o acordo | Não |
| Indicado para | Projetos com ambição e financiamento | Time-to-market rápido com margem compartilhada | Validar o mercado antes de investir |
Comparativo orientativo. A melhor via depende do seu modelo de negócio, da sua capacidade de investimento e do seu horizonte; o ideal é decidi-la antes de comprometer o desenvolvimento tecnológico.
Lançar uma plataforma é um projeto por fases em que a ordem importa: cada decisão inicial condiciona as seguintes. Construir na ordem certa economiza meses e orçamento.
Definir instrumento, vertical, modelo de receitas e via de entrada antes de desenvolver. A tecnologia construída sobre um modelo regulatório não fechado acaba indo para o lixo.
Com o desenho fechado, o processo PSFP e o desenvolvimento podem avançar ao mesmo tempo, desde que a tecnologia respeite o circuito de fundos e o onboarding validados.
A autorização é o ponto de partida: KIIS, PLD/FT, reporting e taxas de inadimplência precisam estar operacionais desde o primeiro projeto, não ser improvisados depois.
Comece pelos requisitos da licença PSFP e, se o seu vertical for o imobiliário, pelo guia específico de crowdfunding imobiliário.
Criar uma plataforma sólida não é um sprint tecnológico: é uma sequência de modelo, licença, infraestrutura e lançamento em que cada fase viabiliza a seguinte. Este painel organiza o caminho do início ao fim.
1) ModeloA decisão fundacional: qual instrumento, qual vertical e por qual via você entra no mercado. Todo o resto é construído sobre isso.
2) LicençaConstituir a sociedade idônea e montar o processo na CNMV. O marco que transforma o projeto em uma plataforma autorizável.
3) InfraestruturaA plataforma técnica e o circuito do dinheiro. Ambos devem respeitar o desenho regulatório validado, e não seguir por conta própria.
4) LançamentoPublicar a primeira oferta com tudo operacional: KIIS, onboarding KYC, proteção do investidor, reporting à CNMV e taxas de inadimplência. O lançamento não encerra o projeto: coloca-o em funcionamento como entidade supervisionada.
Decisão rápidaControle total e ativo regulatório. Para projetos com ambição e financiamento para 6–9 meses.
Time-to-market rápido sobre uma infraestrutura autorizada, cedendo margem e controle.
Canalizar projetos para uma PSFP existente para validar o mercado antes de investir.
Instrumento, vertical, modelo de receitas e via de entrada no mercado (própria, white label ou agente).
Relatório de enquadramento regulatório, plano de negócio e decisão de via documentada.
Estrutura societária, capital, idoneidade dos sócios e funções-chave que a CNMV possa validar.
Escritura de constituição, acordo de sócios, organograma e nomeações.
Programa de atividades, políticas internas, salvaguardas do art. 11 e plano de continuidade.
Pedido à CNMV com o formulário normalizado, memoriais e comprovação das salvaguardas.
Plataforma técnica, instituição de pagamento, contratos com usuários e outsourcing crítico documentado.
T&C, contratos com a instituição de pagamento, SLA de fornecedores e plano de continuidade de negócios.
Primeiro projeto publicado com KIIS, onboarding KYC, proteção do investidor e reporting operacionais.
KIIS da primeira oferta, dossiês KYC, registro de conflitos e calendário de reporting.
Os que mais consomem runway. Evite-os desde a fase de desenho.
Se você vai montar uma plataforma de crowdfunding, estes termos vão aparecer no seu plano de negócio, no processo da CNMV e nas conversas com fornecedores e com a instituição de pagamento.
A figura que você será se sua plataforma intermediar empréstimos ou valores mobiliários. A autorização é concedida pela CNMV com base no Regulamento (UE) 2020/1503.
Operar com sua própria marca sobre a infraestrutura (e, às vezes, a licença) de um terceiro autorizado. Início rápido em troca de dependência e menor margem.
Terceiro (ou licença própria) que custodia e movimenta os fundos de investidores e promotores. A plataforma de crowdfunding não pode manter o dinheiro dos usuários em seu balanço.
Documento central do processo: descreve o modelo, os projetos-alvo, os canais, a tecnologia e os parceiros da sua plataforma. Deve ser coerente com as demais políticas.
O maior valor entre € 25.000 e um quarto das despesas fixas gerais do ano anterior, em fundos próprios, seguro elegível ou uma combinação de ambos. Deve ser mantido em todo momento.
O documento padronizado que sua plataforma vai publicar para cada projeto: riscos, condições e custos. Você será responsável pela sua veracidade antes de publicá-lo.
Responsáveis por compliance, PLD/FT, riscos e auditoria da sua plataforma. Devem ser idôneos e ter capacidade real de atuar, não apenas figurar em um organograma.
Fornecedores de tecnologia ou de serviços essenciais (incluindo o white label) que devem ser documentados: contratos, SLA, segurança, continuidade e plano de saída.
Depois de autorizada, sua plataforma pode prestar serviços em outros Estados do EEE mediante notificação entre autoridades, sem novas licenças locais. A alavanca natural de escala.
Baixe nosso checklist para situar seu projeto antes de investir: figuras disponíveis (PSFP, instituição de pagamento, EMI), requisitos e salvaguardas, fases do processo e erros frequentes que atrasam o lançamento.
Conte-nos sobre o seu projeto e explicaremos como estruturar sua plataforma de crowdfunding da ideia ao lançamento, no menor tempo possível.
Criar uma plataforma de crowdfunding de investimento na Espanha significa constituir-se como prestador de serviços de financiamento participativo (PSFP) nos termos do Regulamento (UE) 2020/1503 e da Lei 18/2022, que designa a CNMV (Comissão Nacional do Mercado de Valores) como autoridade competente. Não é um negócio que possa ser lançado em modo de teste: prestar serviços de financiamento participativo sem autorização é uma atividade reservada.
A plataforma é explorada por uma sociedade com estrutura e sócios idôneos. A CNMV avalia a honorabilidade e a experiência do órgão de administração e das funções-chave (compliance, PLD/FT, riscos), assim como a idoneidade dos sócios com participação significativa. Um organograma sem pessoas idôneas por trás não passa no processo.
O coração do projeto é a licença PSFP: programa de atividades, políticas internas, gestão de conflitos de interesse, plano de continuidade e salvaguardas prudenciais do artigo 11 (o maior valor entre € 25.000 e um quarto das despesas fixas gerais). A CNMV tem 25 dias úteis para a verificação de completude e 3 meses para decidir a partir do processo completo, com inscrição posterior nos registros da CNMV e da ESMA e passaporte europeu.
Uma plataforma de crowdfunding não pode manter em seu balanço o dinheiro de investidores e promotores: precisa de uma instituição de pagamento, própria ou de terceiros, que custodie e movimente os fundos. Essa é uma das decisões que mais impactam o custo, o prazo e a arquitetura do projeto, e convém tomá-la na fase de desenho, não no final.
A plataforma pode ser desenvolvida sob medida, sobre software de terceiros ou em modelo white label, apoiando-se em uma infraestrutura já autorizada. Em todos os casos, o outsourcing crítico deve ser documentado: contratos, níveis de serviço, segurança, continuidade e plano de saída. A CNMV exige rastreabilidade sobre os fornecedores essenciais da plataforma.
Normas de referência, com link para o texto oficial:
Normas e links revisados em .