Banca privada
El asesor que se independiza
"Tras años en banca privada quiero asesorar a mis clientes con mi propia marca. La EAF me da la licencia y la credibilidad ante la CNMV, y el expediente demuestra que mi operativa es seria."
Cómo crear una EAF en España
Constituye tu Empresa de Asesoramiento Financiero con un expediente sólido ante la CNMV: encaje regulatorio, capital, programa de actividades, políticas MiFID II y puesta en marcha operativa.
¿Quieres crear una EAF? Diagnóstico regulatorio gratuito
Cuéntanos tu proyecto y te decimos qué figura encaja (EAF o EAFN) y qué necesitas para autorizarla.
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Servicios
Qué necesitas para constituir tu EAF
De la idea a la autorización: seis piezas que decidirán si tu expediente avanza rápido o se atasca en requerimientos.
Autorización
Autorización EAF ante la CNMV
Preparamos el expediente completo: encaje del modelo de negocio, estructura societaria, idoneidad de socios y administradores, programa de actividades y políticas MiFID II coherentes con tu operativa real.
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Ley 6/2023RD 813/2023CNMVExpediente
Alternativa
EAFN: la vía nacional
Si tu proyecto opera solo en España, la EAFN reduce capital y estructura. Analizamos si te compensa frente a la EAF completa y tramitamos la autorización con la CNMV.
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Capital 50.000 €Sin pasaporteFOGAINVía rápida
Expediente
Programa de actividades
La pieza central del expediente: servicios, instrumentos, organización y medios. Redactado para resistir requerimientos.
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ServiciosMedios
Políticas
Manual y políticas MiFID II
Idoneidad, conflictos de interés, incentivos, costes y gastos: el paquete de políticas que la CNMV espera ver aplicado.
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MiFID IIIdoneidad
Post-autorización
Obligaciones tras el alta
Reporting a la CNMV, auditoría, FOGAIN y cumplimiento continuo: lo que empieza el día después de la autorización.
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ReportingFOGAIN
PBC/FT
Prevención de blanqueo
Como entidad financiera serás sujeto obligado: manual PBC, KYC y órgano de control desde el primer día.
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Ley 10/2010KYC
Perfiles
Quién está creando una EAF hoy
Cuatro perfiles habituales entre nuestros clientes: cada uno con un encaje regulatorio y un expediente distinto.
Agentes financieros
Del canal agencial a la licencia propia
"Como agente dependo de la entidad. Con mi propia EAF decido gama, clientes y modelo de ingresos: honorarios explícitos en lugar de retrocesiones opacas."
Family office
El patrimonio familiar que se institucionaliza
"Cuando el family office empieza a asesorar a terceros ya no basta la estructura privada: hay que valorar la EAF para no invadir la reserva de actividad."
Wealthtech
El proyecto digital que necesita licencia
"Nuestra app recomienda carteras personalizadas: eso es asesoramiento en materia de inversión. Sin EAF (o acuerdo con una ESI) el modelo no es legal en España."
Antes de empezar
Los tres errores que encarecen crear una EAF
La mayoría de expedientes que se atascan en la CNMV comparten los mismos fallos de origen. Evitarlos ahorra meses y dinero.
Asesorar antes de la autorización: el asesoramiento en materia de inversión es actividad reservada. Prestarlo sin licencia es infracción muy grave y contamina el expediente futuro.
Elegir mal la figura: montar una EAF completa cuando bastaba una EAFN (o al revés, quedarse corto si el plan pasa por Europa) supone capital, estructura y plazos innecesarios.
Un expediente "de plantilla": programas de actividades y manuales genéricos que no reflejan la operativa real terminan en tandas de requerimientos y meses de retraso.
| Figura | Capital inicial | Qué permite |
|---|---|---|
| EAFN | 50.000 € | O seguro de responsabilidad civil profesional (o combinación). Solo opera en España, sin pasaporte europeo. |
| EAF | 75.000 € | Asesoramiento en materia de inversión como ESI, con pasaporte europeo para crecer en la UE. |
| Agencia de valores | 150.000 € | Además del asesoramiento: recepción y transmisión de órdenes, ejecución y colocación, con agentes vinculados. |
¿Listo para lanzar tu EAF?
Analizamos tu modelo de negocio, elegimos contigo la figura correcta (EAF o EAFN) y preparamos un expediente que la CNMV pueda aprobar sin vueltas: programa de actividades, políticas MiFID II, idoneidad y PBC/FT.
Preguntas frecuentes
Crear una EAF: dudas habituales
¿Qué es una EAF exactamente?
La Empresa de Asesoramiento Financiero (EAF) es el tipo de empresa de servicios de inversión (ESI) especializado en prestar asesoramiento en materia de inversión: recomendaciones personalizadas sobre instrumentos financieros concretos.
Está regulada por la Ley 6/2023 y el RD 813/2023, se autoriza e inscribe ante la CNMV y queda sujeta a MiFID II en su operativa diaria (test de idoneidad, conflictos de interés, incentivos, información de costes).
¿EAF o EAFN: cuál me conviene?
Depende de tu ambición geográfica y tu estructura. En términos generales:
- EAFN: capital de 50.000 € (o seguro de responsabilidad civil), estructura más ligera, pero solo puede operar en España.
- EAF: capital de 75.000 €, régimen prudencial completo (IFR/IFD) y pasaporte europeo para prestar servicios en toda la UE.
Si tu plan de negocio pasa por clientes o socios europeos, la EAF suele compensar desde el inicio. Si no, la EAFN es una vía de entrada eficiente que después puedes transformar en EAF.
¿Cuánto capital necesito para crear una EAF?
El capital inicial de una EAF es de 75.000 € conforme al régimen prudencial de las empresas de servicios de inversión (IFR/IFD). Para la EAFN el listón baja a 50.000 €, sustituible por un seguro de responsabilidad civil profesional o una combinación de ambos.
Además del capital inicial, la entidad debe mantener de forma permanente unos fondos propios mínimos ligados, en términos generales, a sus gastos fijos, y presupuestar la adhesión al FOGAIN y las tasas de la CNMV.
¿Cuánto tarda la CNMV en autorizar una EAF?
El plazo general de resolución es de hasta 6 meses desde que la CNMV dispone del expediente completo. La palabra clave es "completo": cada requerimiento de subsanación reinicia de facto el reloj interno del proyecto.
En la práctica, un expediente bien preparado (programa de actividades coherente, políticas aplicables, idoneidad documentada) reduce las tandas de requerimientos, que es donde de verdad se pierden los meses.
¿Qué documentación exige el expediente de autorización?
Los bloques principales son:
- Estatutos y estructura societaria, con identificación de socios con participación significativa.
- Programa de actividades: servicios, instrumentos, tipo de cliente, organización y medios.
- Idoneidad de administradores y directores generales (honorabilidad, conocimientos, experiencia).
- Políticas y procedimientos MiFID II: idoneidad, conflictos de interés, incentivos, costes, salvaguarda de información.
- Manual de prevención de blanqueo de capitales y designación de responsables.
- Acreditación del capital y previsiones financieras.
¿Una EAF puede asesorar sobre criptoactivos?
El asesoramiento sobre criptoactivos es un servicio reservado bajo MiCA a los CASP autorizados. Ahora bien, las ESI —incluidas las EAF— pueden prestar servicios sobre criptoactivos equivalentes a los de su licencia MiFID mediante notificación al supervisor.
Es decir: una EAF puede extender su asesoramiento a criptoactivos con la notificación adecuada, integrando estos productos en su test de idoneidad y sus políticas. Lo explicamos en detalle en asesoramiento sobre criptoactivos.
¿Qué obligaciones tendré después de la autorización?
La autorización es el principio, no el final. Una EAF operativa debe atender, entre otras: reporting periódico a la CNMV, auditoría de cuentas, cuotas del FOGAIN, tasas de supervisión, actualización del programa de actividades cuando cambie el negocio, formación del personal que asesora y cumplimiento continuo de MiFID II y PBC/FT.
Tenemos una página específica sobre las obligaciones de una EAF tras el alta.
¿Puedo empezar a asesorar mientras se tramita la autorización?
No. El asesoramiento en materia de inversión es una actividad reservada: prestarlo sin autorización constituye una infracción muy grave, con multas, publicación de la sanción y un daño reputacional que además complica la propia autorización en curso.
Hasta el alta puedes preparar la infraestructura, formar al equipo y hacer marketing institucional, pero no emitir recomendaciones personalizadas. La frontera exacta la analizamos en ¿puedo asesorar sin licencia?
Guía operativa
El camino hasta tu EAF, paso a paso
Crear una EAF no es rellenar formularios: es demostrar a la CNMV que tu proyecto tiene encaje, medios y controles. Esta es la ruta que seguimos con nuestros clientes.
Encaje y diseño del modelo
Definimos qué servicios prestarás, a qué clientes y cómo cobrarás. De ahí sale la figura correcta (EAF o EAFN), el capital necesario y la estructura societaria idónea. Un error aquí se paga el resto del proyecto.
Expediente y autorización
Programa de actividades, políticas MiFID II, idoneidad de cargos, manual PBC/FT y previsiones financieras. Redactado para tu operativa real, no de plantilla: eso es lo que reduce requerimientos y meses.
Alta y puesta en marcha
Inscripción en registros, adhesión al FOGAIN, contratos con clientes, herramientas de idoneidad y arranque del cumplimiento continuo: reporting, formación y revisión periódica de políticas.
Checklist para crear una EAF en 10 pasos
- Modelo de negocio: define servicios, tipo de cliente, gama de producto y modelo de ingresos (honorarios explícitos vs. incentivos permitidos).
- Elección de figura: EAF con pasaporte europeo o EAFN nacional: decide con el plan a 3-5 años, no solo con el capital disponible.
- Estructura societaria y capital: constituye la sociedad, acredita el capital inicial (75.000 € EAF / 50.000 € o seguro RC en EAFN) y mapea los socios con participación significativa.
- Idoneidad de cargos: documenta honorabilidad, conocimientos y experiencia de administradores y directores generales antes de presentar.
- Programa de actividades: describe servicios, instrumentos, organización y medios técnicos y humanos con total coherencia interna.
- Políticas MiFID II: idoneidad, conflictos de interés, incentivos, información de costes y gastos, y cualificación del personal que asesora.
- Manual PBC/FT: como sujeto obligado necesitas manual, evaluación de riesgos, KYC y responsables designados desde el primer día.
- Presentación ante la CNMV: expediente completo y ordenado; prepara respuestas rápidas y consistentes a los requerimientos de subsanación.
- Alta efectiva: inscripción en el registro de la CNMV, adhesión al FOGAIN, tasas y activación de contratos y herramientas.
- Cumplimiento continuo: reporting periódico, auditoría, formación anual y actualización del programa de actividades cuando el negocio cambie.
Si quieres que llevemos tu proyecto de principio a fin, revisa nuestro servicio de autorización de EAF o la vía EAFN para operativa solo nacional.
Recurso gratuito · PDF
Descarga el Checklist EAF en 10 pasos
Los 10 pasos para constituir tu Empresa de Asesoramiento Financiero ante la CNMV, con la evidencia que debes poder enseñar en cada uno. Para tener a mano durante todo el proyecto.
- Los 10 pasos, de la idea a la autorización
- La evidencia que espera la CNMV en cada paso
- Tabla de figuras: EAFN, EAF y agencia de valores
- PDF profesional · 5 páginas · 11 KB
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Diccionario operativo
Conceptos clave al crear una EAF
Estos términos aparecerán en tu expediente, en los requerimientos de la CNMV y en tu operativa diaria. Dominarlos acelera la autorización.
EAFFigura
Empresa de Asesoramiento Financiero
ESI especializada en asesoramiento en materia de inversión. Autorizada por la CNMV, con pasaporte europeo y régimen prudencial IFR/IFD.
Capital inicial: 75.000 €.
EAFNFigura
EAF Nacional
Figura creada por la Ley 6/2023 para asesorar solo en España: menos capital y estructura, pero sin pasaporte europeo.
Capital: 50.000 € o seguro de RC profesional.
ESIMarco
Empresa de Servicios de Inversión
Categoría que agrupa a sociedades de valores, agencias de valores, gestoras de carteras y EAF. Todas se autorizan ante la CNMV.
Regulación: Ley 6/2023 y RD 813/2023.
Programa de actividadesExpediente
El corazón del expediente
Documento que describe servicios, instrumentos, clientes, organización y medios. La CNMV contrasta todo lo demás contra él.
Sus cambios posteriores también se tramitan.
IdoneidadCargos
Honorabilidad y experiencia
Evaluación de administradores, directores generales y socios significativos: trayectoria, conocimientos y buen gobierno.
Se evalúa al autorizar y de forma continua.
Test de idoneidadMiFID II
La prueba antes de asesorar
Evaluación obligatoria del cliente (conocimientos, situación financiera, objetivos) antes de emitir cualquier recomendación personalizada.
Sin test válido no hay asesoramiento defendible.
FOGAINGarantía
Fondo de Garantía de Inversiones
Fondo al que deben adherirse las EAF (y EAFN) desde la Ley 6/2023. Cubre a los inversores hasta 100.000 € en los supuestos legales.
Cuotas anuales según actividad.
IFR/IFDPrudencial
Régimen prudencial de las ESI
Normativa europea de capital, liquidez, remuneraciones y reporting. Las EAF suelen ser "clase 3": pequeñas y no interconectadas.
Determina tus fondos propios permanentes.
Reserva de actividadLímite
Solo con licencia
El asesoramiento en materia de inversión está reservado a entidades autorizadas. Prestarlo sin licencia es infracción muy grave.
Aplica también a apps y modelos digitales.
Playbook del expediente
Lo que la CNMV espera ver (y con qué evidencia)
Encaje regulatorio
Servicios bien delimitados dentro del asesoramiento en materia de inversión, sin invadir otros servicios reservados (RTO, gestión de carteras).
Programa de actividades, memoria descriptiva del modelo y flujos de cliente documentados.
Capital y solvencia
Capital inicial acreditado y plan financiero que sostenga los fondos propios permanentes del régimen IFR/IFD.
Certificado de desembolso, previsiones a 3 años y cálculo de requisitos prudenciales.
Idoneidad de cargos
Administradores y directores con honorabilidad, conocimientos y experiencia acordes al proyecto.
Cuestionarios de idoneidad, CV documentados, certificados de antecedentes y acuerdos de nombramiento.
Políticas MiFID II
Procedimientos de idoneidad, conflictos, incentivos y costes aplicables por el equipo real, no genéricos.
Manuales versionados, plantillas de test, registro de conflictos y modelo de información de costes.
PBC/FT
Sistema de prevención proporcional al riesgo desde el primer día de actividad.
Manual PBC, evaluación de riesgos, procedimientos KYC y designación de representante ante el SEPBLAC.
Señales de que tu proyecto necesita revisar el encaje
Si te reconoces en alguna, conviene parar y validar la figura antes de presentar nada a la CNMV.
- Piensas cobrar de las gestoras o emisores cuyos productos recomiendas (incentivos) sin haber diseñado el régimen de información y calidad del servicio.
- Tu app o web va a "sugerir" carteras o productos concretos a cada usuario: eso es asesoramiento, no información.
- Quieres captar y transmitir órdenes de clientes a un bróker: eso excede la EAF y apunta a agencia de valores.
- Tu plan a 3 años incluye clientes en otros países de la UE pero estás tramitando una EAFN sin pasaporte.
- Ya tienes "clientes en espera" a los que estás orientando informalmente antes de la autorización.
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