La EAFN fue la puerta de entrada; la EAF es la figura para crecer: pasaporte europeo, estatus de ESI y credibilidad institucional. Te contamos qué cambia en capital, régimen prudencial y reporting, y cómo se tramita el cambio ante la CNMV sin frenar tu actividad.
¿Tu EAFN se queda pequeña? Estudiamos el salto gratis
Cuéntanos dónde están tus clientes y hacia dónde va el negocio: te diremos si el upgrade compensa y qué exigiría tu expediente.
El upgrade toca cuatro palancas a la vez: figura, capital, régimen prudencial y expediente. Así trabajamos cada una.
Convertirse en EAF significa entrar en la categoría de empresa de servicios de inversión: preparamos la solicitud, adaptamos estatutos y programa de actividades y defendemos el expediente ante la CNMV hasta la inscripción.
El motivo número uno del cambio: prestar asesoramiento en otros Estados de la UE mediante libre prestación de servicios o sucursal, con las notificaciones correspondientes a través de la CNMV.
Repasa el régimen de la figura nacional para medir la distancia real entre lo que eres y lo que serás.
Como ESI asumirás el marco prudencial completo: fondos propios, liquidez y reporting según tu clase.
El documento que habrá que reescribir: mismo negocio, nueva figura, nuevos medios que acreditar.
El día siguiente al cambio: más reporting, mismas exigencias MiFID II y un calendario de cumplimiento más denso.
El salto de figura rara vez es un capricho: lo fuerza el negocio. Estas cuatro situaciones son las que más veces han sentado a una EAFN en nuestra mesa.
"Uno de mis mejores clientes traslada su residencia a Portugal y quiere seguir conmigo. Sin pasaporte europeo no puedo prestarle el servicio allí: mi figura nacional se ha convertido en mi techo."
"Un grupo financiero quiere entrar en el capital, pero su due diligence pide una entidad con estatus europeo de empresa de servicios de inversión. La EAFN no les encaja; la EAF, sí."
"Con la recurrencia actual, la diferencia de capital y de cumplimiento entre EAFN y EAF ya no me asusta. Lo que me cuesta dinero es no poder firmar clientes fuera de España."
"Para integrarnos con una plataforma de distribución europea nos piden figura con pasaporte. El acuerdo justifica por sí solo el expediente de transformación."
El upgrade sale mal cuando se trata como un formulario y no como un proyecto regulatorio. Estos son los errores que más lo encarecen.
Cruzar la frontera antes de tiempo: atender a un cliente establecido en otro Estado de la UE desde una EAFN es operar fuera del ámbito de tu figura, que solo alcanza España. El orden correcto es primero la EAF con pasaporte, después el cliente europeo.
Mirar solo el capital: pasar de 50.000 € a 75.000 € es la parte fácil. El coste real está en el régimen prudencial IFR/IFD completo: fondos propios permanentes, liquidez, gobierno y un reporting que tu estructura tiene que poder producir cada ejercicio.
Reciclar el expediente antiguo: presentar el programa de actividades de la EAFN con dos retoques invita a requerimientos. La CNMV evaluará una ESI nueva: organización, medios y políticas deben estar descritos al nivel de la figura de destino.
| Aspecto | EAFN | EAF |
|---|---|---|
| Ámbito de actuación | Solo España: figura nacional sin pasaporte europeo y sin estatus de ESI. | Toda la UE mediante pasaporte europeo (libre prestación de servicios o sucursal), como ESI plena. |
| Capital inicial | 50.000 €, que admiten como alternativa un seguro de responsabilidad civil profesional o una fórmula mixta. | 75.000 € desembolsados, sin alternativa de seguro, más los fondos propios permanentes que correspondan. |
| Régimen prudencial y reporting | Requisitos adaptados a su condición de figura nacional, con carga informativa más contenida. | Marco IFR/IFD completo (habitualmente clase 3): fondos propios, liquidez, gobierno y reporting prudencial periódico. |
Medimos la distancia entre tu EAFN y la EAF que necesitas —capital, órganos, políticas, medios—, montamos el expediente de transformación y lo defendemos ante la CNMV mientras tú sigues asesorando a tus clientes de siempre.
Por dos motivos que la EAFN no puede darte. El primero es el pasaporte europeo: como figura nacional, la EAFN solo opera en España, mientras que la EAF puede prestar asesoramiento en toda la UE mediante las notificaciones correspondientes. El segundo es el estatus: la EAF es una empresa de servicios de inversión, y ese sello pesa ante socios institucionales, bancos, gestoras y clientes sofisticados.
Si tus clientes, tus alianzas o tu captación apuntan fuera de España, la transformación deja de ser opcional: es la condición para crecer legalmente. Lo desarrollamos en pasaporte europeo de la ESI.
El capital inicial pasa de 50.000 € a 75.000 €. Hay un matiz importante: en la EAFN esos 50.000 € podían sustituirse por un seguro de responsabilidad civil profesional o una combinación de capital y seguro; en la EAF el capital es capital.
Además, como ESI quedarás sujeta al requisito de fondos propios permanentes del régimen IFR/IFD, ligado en términos generales a tus gastos fijos. Conviene proyectarlo con tus previsiones antes de presentar nada: el supervisor querrá ver que la cifra se sostiene en el tiempo, no solo el día de la solicitud. Más detalle en IFR/IFD y capital regulatorio.
La transformación se articula ante la CNMV, según el caso, como una nueva autorización como ESI o como modificación del régimen existente, con un expediente que acredite todos los requisitos de la figura de destino: capital, idoneidad de cargos, programa de actividades actualizado, políticas MiFID II y organización adecuada.
En la práctica funciona como un proyecto de autorización en toda regla, con la ventaja de que ya tienes historia supervisora y estructura en marcha: bien contada, esa trayectoria juega a tu favor. El marco general del procedimiento está en autorización de ESI.
Para las autorizaciones de ESI, la CNMV cuenta con un plazo general de resolución de hasta 6 meses desde que dispone del expediente completo. La duración real de tu proyecto dependerá sobre todo de la preparación previa: cuánto tardas en cerrar capital, cargos y políticas, y cuántos requerimientos de subsanación genera el expediente.
Nuestra recomendación operativa: no presentar hasta que el dossier resista la primera lectura sin huecos. Cada tanda de requerimientos alarga el calendario mucho más que las semanas invertidas en preparar mejor.
Sí, dentro del ámbito de tu figura actual: mientras seas EAFN puedes seguir prestando asesoramiento en materia de inversión en España, exactamente igual que hasta ahora.
Lo que no puedes es adelantar la operativa de la figura futura: ni clientes establecidos en otros Estados de la UE ni actuaciones que requieran el pasaporte antes de tenerlo. La transformación bien planificada no interrumpe el negocio; simplemente no lo amplía hasta la fecha de efectos.
La continuidad es uno de los objetivos del diseño de la operación. Según cómo se articule el cambio, habrá que revisar la documentación contractual —denominación, referencias a la figura, información precontractual— y comunicar a los clientes lo que corresponda con claridad.
Es también un buen momento para actualizar el contrato de asesoramiento financiero y la información de costes: el cliente debe reconocer a la misma firma con una licencia mejor, no a una entidad distinta.
La adhesión al FOGAIN no es una novedad del cambio: desde la Ley 6/2023, tanto las EAF como las EAFN deben estar adheridas al fondo, que cubre a los inversores hasta 100.000 € en los supuestos legales.
Al transformarte mantendrás esa adhesión en tu nueva condición, con las cuotas que correspondan a tu actividad. Lo relevante es coordinar la comunicación del cambio y revisar que la información a clientes sobre la cobertura siga siendo exacta.
Es una conclusión perfectamente válida. Si tu clientela es y seguirá siendo española, la EAFN ofrece el mismo servicio con menos capital inmovilizado y una carga de cumplimiento más contenida. El upgrade solo compensa cuando el pasaporte o el estatus de ESI generan ingresos o acuerdos que paguen el sobrecoste.
Nuestro consejo: decide con el plan de negocio a tres-cinco años, revisa la decisión cada ejercicio y no saltes por prestigio. Si dudas de la figura desde el origen, el análisis completo está en cómo crear una EAF.
Tratamos el cambio de figura como lo que es: una autorización de ESI con historia previa. Tres etapas y un checklist de diez pasos.
Comparamos tu realidad actual (capital, órganos, políticas, medios, reporting) con lo que exige la EAF. De ese contraste sale la lista de trabajo real del proyecto y su calendario, sin sorpresas a mitad de camino.
Reescribimos el programa de actividades al estándar de ESI, reforzamos políticas MiFID II y PBC/FT, documentamos la idoneidad de cargos y cerramos el plan financiero con los fondos propios del régimen IFR/IFD.
Presentamos ante la CNMV, gestionamos requerimientos y, con la autorización, ejecutamos el aterrizaje: registros, contratos, comunicación a clientes y, si procede, primeras notificaciones de pasaporte europeo.
¿Quieres que llevemos el proyecto completo? Empieza por la autorización de EAF; si aún estás valorando figuras desde cero, la panorámica está en cómo crear una EAF y en la autorización de EAFN.
Los 10 pasos para constituir tu Empresa de Asesoramiento Financiero ante la CNMV, con la evidencia que debes poder enseñar en cada uno. Para tener a mano durante todo el proyecto.
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El expediente de cambio de figura tiene su propio idioma. Estos nueve conceptos aparecerán en cada conversación con el supervisor y con tus socios.
Empresa de asesoramiento financiero nacional creada por la Ley 6/2023: asesora solo en España, sin estatus de ESI ni pasaporte europeo.
Empresa de servicios de inversión especializada en asesoramiento en materia de inversión, con acceso al mercado europeo.
Categoría europea de empresa de servicios de inversión. Implica supervisión plena, régimen prudencial IFR/IFD y derechos de pasaporte.
Derecho de la ESI autorizada a prestar sus servicios en otros Estados miembros, previa notificación canalizada por la CNMV.
Modalidad de pasaporte para atender clientes de otro Estado miembro sin abrir oficina allí. La vía habitual de las EAF que se expanden.
Reglamento (UE) 2019/2033 y Directiva (UE) 2019/2034: capital, fondos propios, liquidez, remuneraciones y reporting de las ESI.
Categoría de ESI con régimen prudencial simplificado. Aun así, exige fondos propios permanentes y reporting que la EAFN no conocía.
Nivel mínimo de recursos propios que la ESI debe mantener en todo momento, ligado en términos generales a sus gastos fijos.
Conjunto documental que acredita que cumples todos los requisitos de la EAF: capital, idoneidad, programa de actividades y políticas.
Que los 75.000 € están desembolsados y que las previsiones sostienen los fondos propios permanentes del régimen IFR/IFD durante los próximos ejercicios.
Acreditación del desembolso, plan financiero proyectado y cálculo de requisitos prudenciales de tu clase.
Que la descripción de servicios, clientes, organización y medios corresponde a una ESI, incluida la operativa transfronteriza si la prevés.
Programa reescrito al estándar de EAF, coherente con contratos, web y procesos reales.
Que administradores y directores generales mantienen honorabilidad, conocimientos y experiencia al nivel de la nueva figura, y que la estructura de gobierno es proporcionada.
Expedientes de idoneidad actualizados, organigrama y reglas de funcionamiento de los órganos.
Que idoneidad, conflictos, incentivos, costes y prevención de blanqueo no son papel: funcionan y dejan rastro en la operativa diaria.
Manuales versionados, registros de tests y conflictos, y evidencias de aplicación con clientes reales.
Que podrás producir la información prudencial y de actividad que la nueva condición exige, con procesos definidos y responsables asignados.
Procedimientos de elaboración de estados, calendario interno de remisiones y herramientas de soporte.
Si dos o más de estas frases describen tu situación, el análisis de brecha ya no es prematuro: es urgente.
El salto de EAFN a EAF es una de las varias rutas de crecimiento dentro del mapa de licencias del mercado de valores. Antes de comprometer el calendario, contrasta tu caso con las alternativas y con la vida que te espera como ESI.
La guía íntegra de la figura de destino: requisitos, expediente y puesta en marcha. Útil para medir la exigencia del estándar ESI.
Si al crecer también quieres tramitar órdenes o colocar producto, quizá tu salto no sea a EAF sino a agencia de valores.
Reporting, auditoría, FOGAIN, formación y actualización de políticas: el calendario de cumplimiento que estrenarás.
Cómo se notifica, qué modalidades existen y qué implica operar en otros Estados miembros tras la autorización.
Somos el despacho que lleva el proyecto entero: desde la autorización de EAFN inicial hasta la autorización de EAF y su pasaporte europeo, pasando por el programa de actividades y el cumplimiento MiFID II de cada día.
La Ley 6/2023, de 17 de marzo, dibujó dos velocidades para el asesoramiento financiero español: la EAFN, figura nacional pensada para operar solo en España con requisitos de entrada moderados, y la EAF, empresa de servicios de inversión plena con acceso al mercado europeo. Muchos proyectos arrancan como EAFN precisamente porque el legislador diseñó esa puerta de entrada; la cuestión aparece unos ejercicios después, cuando la clientela, los socios o las alianzas piden lo que la figura nacional no puede dar. Transformarse no es empezar de cero, pero tampoco es un mero cambio de nombre: es acreditar ante la CNMV que tu organización alcanza el estándar de ESI que fija el RD 813/2023.
La diferencia funcional decisiva es el pasaporte europeo: la EAF, como ESI, puede prestar asesoramiento en otros Estados miembros en libre prestación de servicios o mediante sucursal, canalizando las notificaciones a través de la CNMV; la EAFN, figura estrictamente nacional, no. A ello se suma un intangible que pesa en cada negociación: el estatus de empresa de servicios de inversión, que facilita acuerdos con bancos, gestoras, plataformas y socios institucionales acostumbrados a exigir contrapartes con licencia europea. El mecanismo de expansión lo explicamos en pasaporte europeo de la ESI.
En cifras, el capital inicial sube de 50.000 € —sustituibles en la EAFN por seguro de responsabilidad civil profesional o combinación— a 75.000 €. En régimen, el salto es mayor: la EAF queda sujeta al marco prudencial IFR/IFD (Reglamento (UE) 2019/2033 y Directiva (UE) 2019/2034), con fondos propios permanentes ligados en términos generales a los gastos fijos, requisitos de liquidez, gobierno y remuneraciones proporcionales, y reporting prudencial periódico; las EAF se encuadran habitualmente en la clase 3 de empresas pequeñas y no interconectadas. La carga de información a la CNMV crece en consecuencia, y la estructura debe poder producirla de forma recurrente. El detalle del marco está en IFR/IFD y las obligaciones continuas, en obligaciones de una EAF.
El cambio se instrumenta, según el caso, como nueva autorización de ESI o como modificación del régimen de la entidad, siempre sobre un expediente que demuestre el cumplimiento íntegro de los requisitos de la figura de destino: capital desembolsado, idoneidad de administradores y directores generales, programa de actividades reescrito al estándar de EAF, políticas MiFID II operativas y sistema de prevención de blanqueo. El plazo general de resolución de las autorizaciones de ESI es de hasta 6 meses desde el expediente completo, y la experiencia supervisora previa de la EAFN —reporting presentado, ausencia de incidencias, políticas aplicadas— es un activo que conviene documentar y explotar en la solicitud.
La transformación es rentable cuando existe demanda transfronteriza real, un socio que exige estatus de ESI o un plan de expansión que el pasaporte desbloquea; es prematura cuando responde solo a imagen. Nuestro criterio profesional: cuantifica el negocio que la EAFN te impide firmar, compáralo con el sobrecoste de capital y cumplimiento, y decide con el plan a tres-cinco años. Si la conclusión es quedarte, la EAFN sigue siendo una figura eficiente; si es saltar, planifica el expediente con tiempo y sin frenar la actividad. Y si estás eligiendo figura desde el principio, la panorámica completa está en cómo crear una EAF.