Equity / Valores
Colocación de valores sin compromiso firme
"Encajamos la colocación de valores negociables e instrumentos admitidos con el régimen del folleto y los límites por proyecto, con la KIIS bien construida."
Licencia de Crowdfunding
Asesoría legal para obtener la licencia de crowdfunding (PSFP) ante la CNMV: autorización bajo el Reglamento (UE) 2020/1503 y la Ley 18/2022, fondos propios, KIIS, protección al inversor y pasaporte europeo para operar tu plataforma con seguridad jurídica.
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Cuéntanos tu proyecto y te decimos qué necesitas para tu autorización PSFP.
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Servicios
Catálogo de servicios para la licencia de crowdfunding
Seis pilares para obtener y mantener tu autorización como Proveedor de Servicios de Financiación Participativa (PSFP) ante la CNMV.
Autorización
Expediente de autorización PSFP ante la CNMV
Preparamos y presentamos la solicitud conforme al art. 12 del Reglamento (UE) 2020/1503: programa de actividades, gobernanza, controles internos y fondos propios.
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Art. 12CNMVExpedientePSFP
Gobernanza
Programa de cumplimiento y control interno
Políticas, gestión de riesgos, continuidad de negocio, conflictos de interés y función de cumplimiento exigibles a la plataforma, con sus evidencias.
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ComplianceRiesgosConflictosContinuidad
KIIS
Ficha de datos fundamentales
Elaboración y revisión de la KIIS por proyecto (art. 23): contenido obligatorio, advertencias de riesgo y reparto de responsabilidad con el promotor.
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Art. 23Inversor
Inversor
Protección del inversor no experimentado
Test de entrada de conocimientos (art. 21), simulación de pérdidas, advertencias de riesgo y período de reflexión de 4 días (art. 22).
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TestReflexión 4 días
Pasaporte UE
Prestación transfronteriza en el EEE
Notificación y pasaporte europeo (art. 18) para operar con una única licencia en todos los Estados miembros de la Unión Europea.
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Art. 18EEE
Promotores
Due diligence y carteras de préstamos
Diligencia debida sobre promotores, evaluación del riesgo de crédito y gestión individualizada de carteras de préstamos conforme a las normas técnicas.
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Due diligenceRiesgo de crédito
Modalidades
Una licencia PSFP para cada modelo de plataforma
Equity, crowdlending, inmobiliario o plataformas mixtas: cada modalidad de financiación participativa tiene requisitos y documentación distintos bajo el Reglamento (UE) 2020/1503.
Crowdlending
Préstamos entre promotores e inversores
"Intermediación de préstamos con evaluación del riesgo de crédito, scoring, y —si procede— fondo de contingencia documentado conforme a las normas técnicas."
Inmobiliario
Crowdfunding inmobiliario
"Proyectos vía préstamo o equity: control del umbral de 5 M€ por proyecto, transparencia y protección reforzada del inversor no experimentado."
Migración PFP→PSFP
De la Ley 5/2015 a la licencia europea
"Acompañamos la migración desde el antiguo régimen español de PFP a la licencia PSFP, ampliando capacidades operativas y obligaciones de transparencia."
Consecuencias
¿Por qué tramitar bien la licencia de crowdfunding?
Operar una plataforma de financiación participativa sin autorización de la CNMV es una actividad reservada e ilegal. El Reglamento (UE) 2020/1503 ya es plenamente exigible y la supervisión se intensifica.
Actividad sin autorización: prestar servicios de financiación participativa sin licencia PSFP de la CNMV es una actividad reservada e ilegal, con riesgo de cese y sanción.
Más transparencia que antes: KIIS por proyecto, clasificación de inversores y obligaciones de información superiores al antiguo régimen de PFP.
Salvaguardas permanentes: fondos propios y seguro de responsabilidad que deben mantenerse en todo momento como condición de la autorización.
Reg. (UE) 2020/1503
5.000.000 €
Umbral máximo de captación por proyecto en un período de 12 meses; superarlo expulsa la oferta del régimen de financiación participativa.
Art. 11
25.000 €
Salvaguardas prudenciales mínimas: el mayor entre 25.000 € o una cuarta parte de los gastos fijos del ejercicio anterior, más seguro obligatorio.
Ley 18/2022
Régimen sancionador
El incumplimiento del marco de financiación participativa puede acarrear infracciones, sanciones económicas y daño reputacional.
¿Quieres obtener tu licencia de crowdfunding (PSFP)?
Te acompañamos en todo el proceso: expediente de autorización ante la CNMV, gobernanza, fondos propios, KIIS, protección al inversor y pasaporte europeo.
Preguntas frecuentes
Licencia de crowdfunding: dudas habituales
¿Qué es la licencia de crowdfunding (PSFP)?
Es la autorización que toda plataforma de financiación participativa debe obtener para operar legalmente como Proveedor de Servicios de Financiación Participativa (PSFP).
Se rige por el Reglamento (UE) 2020/1503 y, en España, la concede y supervisa la CNMV. Sin esta licencia, intermediar entre promotores e inversores constituye una actividad reservada e ilegal.
¿Quién necesita la licencia de crowdfunding?
Cualquier persona jurídica que quiera explotar una plataforma que conecte a promotores que buscan financiación con inversores, ya sea mediante préstamos (crowdlending) o mediante colocación de valores (equity).
Solo se concede a entidades con establecimiento efectivo y estable en un Estado miembro de la UE.
¿Qué requisitos exige la CNMV para autorizar un PSFP?
Entre otros: programa de actividades, gobernanza y control interno, gestión de riesgos y conflictos de interés, idoneidad de administradores, salvaguardas prudenciales (fondos propios y seguro) y procedimientos de tramitación de reclamaciones.
La solicitud y su contenido se regulan en el artículo 12 del Reglamento (UE) 2020/1503.
¿Qué fondos propios mínimos se exigen?
El artículo 11 exige mantener salvaguardas prudenciales equivalentes, como mínimo, al mayor de estos importes: 25.000 € o una cuarta parte de los gastos fijos generales del año anterior.
Pueden articularse como fondos propios, una póliza de seguro o una combinación de ambos.
¿Qué es la KIIS y por qué importa?
La KIIS (ficha de datos fundamentales de la inversión) es el documento que resume, por cada proyecto, la información esencial y los riesgos para el inversor.
Es obligatoria conforme al artículo 23 del Reglamento y su correcta elaboración reparte responsabilidad entre el promotor y la plataforma.
¿Cómo se protege al inversor no experimentado?
Con un test de entrada de conocimientos (art. 21), una simulación de capacidad de soportar pérdidas, advertencias de riesgo y un período de reflexión de 4 días naturales (art. 22) para revocar la inversión sin penalización.
Además, se solicita consentimiento expreso cuando la inversión supera ciertos umbrales.
¿Cuál es el límite de captación por proyecto?
El Reglamento fija un umbral de 5.000.000 € por promotor de proyecto a lo largo de un período de 12 meses.
Por encima de ese importe, la oferta queda fuera del régimen de financiación participativa y entran en juego otros marcos (como el de folleto).
¿La licencia permite operar en toda la Unión Europea?
Sí. La autorización de la CNMV habilita el pasaporte europeo: mediante notificación (art. 18), una plataforma autorizada en España puede prestar servicios de financiación participativa en todos los Estados del EEE con una única licencia.
Es uno de los grandes avances frente al antiguo régimen nacional.
Guía operativa
Cómo obtener la licencia de crowdfunding paso a paso
Conseguir la autorización PSFP no es solo "rellenar un formulario": es acreditar ante la CNMV una estructura de gobernanza, control interno y protección al inversor conforme al Reglamento (UE) 2020/1503. Estos son los bloques que se revisan.
Qué regula la licencia PSFP
El Reglamento (UE) 2020/1503 armoniza en toda la UE la autorización, organización, supervisión y transparencia de las plataformas de financiación participativa, ya sean de préstamo o de inversión.
Qué exige la CNMV
Programa de actividades, gobernanza e idoneidad de administradores, gestión de riesgos y conflictos, salvaguardas prudenciales (fondos propios y seguro) y procedimientos de reclamaciones. Todo documentado.
Qué demuestra una buena solicitud
Una autorización sólida se sostiene con políticas reales, organigrama, manuales, KIIS modelo, test de inversor y controles operativos verificables, no con documentos genéricos.
Checklist de la autorización PSFP en 10 pasos
- Diagnóstico regulatorio: definir la modalidad (equity, crowdlending, inmobiliario o mixta) y su encaje en el Reglamento (UE) 2020/1503.
- Persona jurídica con establecimiento efectivo y estable en la UE y objeto social compatible con la actividad de PSFP.
- Programa de actividades: servicios a prestar, mercados objetivo, modelo operativo y plan de negocio de la plataforma.
- Gobernanza e idoneidad: composición del órgano de administración, honorabilidad y experiencia de los directivos, política de conflictos de interés.
- Salvaguardas prudenciales (art. 11): fondos propios mínimos —el mayor de 25.000 € o una cuarta parte de los gastos fijos del año anterior— y seguro de responsabilidad.
- Control interno y gestión de riesgos: continuidad de negocio, externalizaciones, registro de operaciones y procedimientos de reclamaciones.
- Protección al inversor: clasificación experimentado / no experimentado, test de entrada de conocimientos (art. 21), simulación de pérdidas y período de reflexión (art. 22).
- KIIS y transparencia: ficha de datos fundamentales por proyecto (art. 23), comunicaciones publicitarias y due diligence de promotores.
- Prevención del blanqueo y custodia: controles AML y segregación de fondos de clientes (habitualmente vía entidad de pago), reforzados por el nuevo paquete europeo AML.
- Presentación ante la CNMV (art. 12), respuesta a requerimientos y, una vez autorizado, activación del pasaporte europeo (art. 18) y reporting continuo.
¿Quieres lanzar o adaptar tu plataforma? Revisa nuestra regulación fintech o, si operas mediante préstamos, la guía de crowdlending ante la CNMV.
Autorización en modo operativo
La licencia PSFP en la práctica: de la idea a la autorización CNMV
Una solicitud de licencia de crowdfunding eficaz se construye por capas: estructura societaria y gobernanza, programa de actividades, protección al inversor (test + KIIS) y salvaguardas prudenciales. Este panel resume cómo se aterriza cada pieza.
1) EstructuraPersona jurídica y gobernanza
Establecimiento en la UE, órgano de administración idóneo y política de conflictos de interés, base de toda autorización.
- Idoneidad de administradores
- Conflictos de interés
- Objeto social compatible
2) DocumentaciónPrograma de actividades y políticas
Servicios a prestar, control interno, gestión de riesgos, continuidad de negocio y externalizaciones documentadas.
- Programa de actividades
- Gestión de riesgos
- Reclamaciones
3) InversorTest, KIIS y período de reflexión
Clasificación del inversor, test de entrada de conocimientos, simulación de pérdidas y 4 días de reflexión para el no experimentado.
- Test de entrada (art. 21)
- KIIS por proyecto (art. 23)
- Reflexión 4 días (art. 22)
4) SalvaguardasFondos propios y seguro (art. 11)
Salvaguardas prudenciales que deben mantenerse en todo momento: el mayor de 25.000 € o una cuarta parte de los gastos fijos del año anterior, más el seguro de responsabilidad obligatorio.
Tip: la CNMV revisa que las salvaguardas sean sostenibles en el tiempo, no solo en el momento de la solicitud.
Decisión rápidaMapa práctico: ¿qué necesitas según tu plataforma?
Equity
Colocación de valores: encaje con folleto, límites por proyecto y KIIS reforzada.
Crowdlending
Préstamos: evaluación del riesgo de crédito, scoring y, en su caso, fondo de contingencia.
Mixta / Migración
Combinas modelos o vienes de PFP: ampliación de capacidades y pasaporte UE.
Playbook PSFP
Los requisitos de la licencia, control a control
Autorización (art. 12)
Solicitud a la CNMV con programa de actividades, gobernanza, idoneidad y procedimientos.
Expediente de autorización, organigrama, CV/idoneidad y manuales internos.
Salvaguardas (art. 11)
Fondos propios mínimos —el mayor de 25.000 € o ¼ de los gastos fijos— y seguro de responsabilidad.
Cuentas, justificantes de capital, póliza de seguro y cálculo de salvaguardas.
Protección al inversor (arts. 21-22)
Test de entrada, simulación de pérdidas, advertencias y período de reflexión de 4 días.
Cuestionario del test, registros de simulación, consentimientos y flujo de reflexión.
Transparencia (art. 23)
KIIS por proyecto con la información fundamental y los riesgos, y due diligence del promotor.
KIIS modelo y por proyecto, expediente de due diligence y comunicaciones publicitarias.
Pasaporte UE (art. 18)
Notificación a la autoridad para prestar servicios transfronterizos en el EEE.
Notificación de pasaporte, países objetivo y registro en la base pública de ESMA.
Señales de alerta que retrasan o frustran la autorización
Puntos que la CNMV detecta y que conviene resolver antes de presentar la solicitud.
- Programa de actividades genérico o incoherente con el modelo real de negocio.
- Salvaguardas prudenciales o seguro insuficientes o no sostenibles en el tiempo.
- Gobernanza débil: administradores sin idoneidad acreditada o conflictos sin gestionar.
- KIIS incompletas o sin reparto claro de responsabilidad con el promotor.
- Ausencia de test de inversor, simulación de pérdidas o período de reflexión.
Diccionario operativo
Conceptos clave de la licencia de crowdfunding
Si estás tramitando la autorización PSFP, estos términos aparecen en el Reglamento, en la documentación y en la relación con la CNMV. Entenderlos bien ayuda a preparar un expediente sólido.
PSFPLicencia
Proveedor de Servicios de Financiación Participativa
Entidad autorizada por la CNMV para explotar una plataforma de crowdfunding de préstamo o de inversión bajo el Reglamento (UE) 2020/1503.
Evidencia típica: resolución de autorización + registro.
ECSPRRegulación UE
Reglamento (UE) 2020/1503
Norma europea que armoniza la autorización, organización, supervisión y transparencia de los proveedores de servicios de financiación participativa.
Aplicación obligatoria desde el 10-nov-2023.
KIISTransparencia
Ficha de datos fundamentales
Documento con la información esencial y los riesgos de cada proyecto que el inversor debe poder consultar antes de invertir (art. 23).
Responsabilidad compartida promotor-plataforma.
No experimentadoInversor
Inversor con protección reforzada
Inversor sin conocimientos o recursos suficientes, al que se aplican test de entrada, simulación de pérdidas, advertencias y período de reflexión.
Frente al inversor "experimentado" (Anexo II).
ReflexiónArt. 22
Período de reflexión precontractual
Plazo de 4 días naturales durante el cual el inversor no experimentado puede revocar su oferta de inversión sin penalización ni motivación.
Mecanismo de protección, no de bloqueo.
CrowdlendingModalidad
Financiación participativa de préstamo
La plataforma facilita la celebración de contratos de préstamo entre inversores y promotores, sin actuar como acreedora del promotor.
Clave: evaluación del riesgo de crédito.
EquityModalidad
Financiación participativa de inversión
Colocación, sin compromiso firme, de valores negociables u otros instrumentos admitidos a efectos de financiación participativa.
Conexión con el régimen del folleto.
5 M€Umbral
Límite por proyecto
Importe máximo que un promotor puede captar a través de plataformas de financiación participativa en un período de 12 meses.
Superarlo expulsa la oferta del régimen PSFP.
Ley 18/2022España
Ley Crea y Crece
Adapta la legislación española al Reglamento (UE) 2020/1503, modificando el régimen previo de la Ley 5/2015 de financiación empresarial.
CNMV como autoridad competente.